El Euro/Dólar sube un 0,60% diario hasta un máximo intradía en los 1,3260. Atentos a la resistencia de los 1,3300. El Euro sigue rebotando sin ‘drivers’ claros. Estos avances creemos que son producto del exceso de sobreventa en la moneda única a lo largo de la semana pasada, sin embargo al inicio de los mercados americanos se da vuelta y regresa a los 1.3170 de inicio.
El Euro/Yen sigue recuperando posiciones tras marcar hoy un mínimo reciente en los 108,42. Atentos a la superación de la resistencia de los 109,20.
El Euro/Franco suizo se ha dado la vuelta con fuerza tras no poder ayer con el nivel de los 1,2700. Ha marcado un mínimo de la sesión en los 1,2490. Atentos a que no pierda el nuevo mínimo histórico que alcanzó la semana pasada en los 1,2439.
El Euro/Libra está confirmando nuestros pronósticos de que podría rebotar con cierto impulso a corto plazo. En estos momentos se va hasta un máximo intradía en los 0,8587. Hay que vigilar la posible superación en precios de cierre de la zona de resistencia comprendida entre los 0,8550 y los 0,8600. De lograrlo, podría abrirle el camino para buscar el nivel de los 0,8730 que es por donde pasa la media de las últimas 100 sesiones.
El Cable sigue moviéndose de forma lateral aunque bastante errática. La semana pasada se frenó en un mínimo reciente en los 1,5357.
El Peso-dólar inicia a los mismos niveles de 12.3,5 con movimientos laterales.
El Dólar/Yen no levanta cabeza y hoy se ha ido hasta un mínimo reciente en los 82,105. Da una mala señal al superar el soporte de los 82,343. Debería frenarse en los 82,000…
El Dólar/Franco suizo es el cruce más caliente del mercado FX con pérdidas de un 1,50%. Ha marcado hoy un nuevo mínimo histórico en los 0,9436.
Onza de plata: Técnico y fundamentales apuntan al alza
La onza de plata ha sido uno de los activos de moda del año que está llegando a su fin. Los metales preciosos están muy fuertes por la conjunción de distintos factores. Entre ellos debemos señalar: la búsqueda de cobertura por temor a la inflación en el medio plazo, el propio ciclo de las materias primas por la fortaleza del crecimiento del sudeste asiático y en especial la decisión de la Reserva Federal de incrementar el programa de compras de activos mediante el denominado ‘quantitative easing’. Tanto el oro como la plata han alcanzado este año nuevos máximos históricos en términos nominales.
A corto plazo, vemos que el metal está inmerso en una pauta triangular de continuidad de tendencia que es alcista. Lo normal con este tipo de figuras es que la plata rompa al alza y retome de nuevo el nivel de los $30. Más trabajo creemos que le puede llevar volver al máximo anual de los $30,706.
A su vez, como vemos en los osciladores el potencial de subida del cruce está limitado a corto plazo dado que tanto el estocástico como el índice de fuerza relativa se encuentran en niveles de sobrecompra. Otro elemento que nos llama la atención es la lejanía del precio de la media de las últimas 50, 100 y 200 sesiones.
El futuro del Oro repunta de forma importante hasta los 1,400.00 con un incremento de 20 dólares, cuidado con la resistencia de 1,426.00
martes, 28 de diciembre de 2010
jueves, 23 de diciembre de 2010
Fitch rebaja el rating de Hungría, Nueva Zelanda y Medicina China...
Fitch rebaja la calificación crediticia de la deuda a largo plazo del país magiar de BBB a BBB-, y mantiene la perspectiva negativa. La bajada del rating según Ficth refleja un empeoramiento de la situación presupuestaria del Gobierno a medio plazo. Mientras, los relativamente alto niveles de endeudamiento del sector bancario hacen al país vulnerable a los posibles shocks negativos.
Nueva Zelanda se contrae, El PIB cae por el peor terremoto en 8 décadas
La economía neozelandesa se contrajo inesperadamente en el tercer trimestre y se situó cerca del crecimiento negativo por culpa del peor terremoto que ha afectado al país es más de ochenta años, ralentizando la construcción y la producción industrial. El PIB cayó un 0,2% intertrimestral, la primera caída desde principios de 2009, el consenso de mercado predijo un crecimiento intertrimestral del 0,1%.
La divisa del país también se ha visto afectada al aumentar los riesgos de que el Banco Central mantenga el actual nivel de tipos de interés hasta el segundo trimestre del próximo año. La previsión para el año 2011 es favorable puesto que los trabajos de reconstrucción, los efectos positivos relacionados a esa actividad y la Copa del Mundo de Rugby contribuirán positivamente al crecimiento económico.
La medicina China, prueba y error, entre otras medidas
¿Subir los tipos de interés para combatir el riesgo de inflación? No del todo… En China. Mejor, utilizar un amplió abanico de instrumentos para lograrlo.
Varios miembros del Banco Central de China, comenzando por su gobernador, han considerado difícil utilizar en China sólo los tipos de interés dentro del cambio hacia una política monetaria más prudente propuesto en el último Comité Federal del Partido. Como en la medicina china, lo mejor es valorar la experiencia sobre la teoría y combinar varios instrumentos a la vez en lugar de volcarse en uno sólo. Y este último es la liberalización y subida de tipos. El contexto internacional también limitaría esta posibilidad. De hecho, el protagonismo de los tipos de interés podría depender en el futuro de unas condiciones claras:
• Mejorar la habilidad de las instituciones financieras para gestionar el riesgo.
• Mejorar la educación de los demandantes de productos financieros.
• Más liberalización en productos bancarios.
• Más amplitud y alternativas en el mercado.
• Más competencia en el sistema financiero.
Prueba y error, entre otras medidas. Aumento del coeficiente de reservas, provisiones e incluso control administrativo. Todo esto no impide subir los tipos. De hecho, nosotros esperamos nuevas subidas de tipos el próximo año. Pero, es claro, no estamos hablando de tipos de interés reales positivos. Al menos por el momento. ¿Y sobre el Yuan? Seguir su apreciación. Pero paso a paso. ¿5% durante 2011? Quizás algo más. Hoy finaliza en niveles de 6,64 frente al dólar.
Y seguir con el cambio de modelo, primando la demanda interna frente a la exterior. Ayer el Ministro de comercio chino admitió que su Gobierno favorecerá el próximo ejercicio el crecimiento de las importaciones, cuando las ventas se podrían mantener estables. Como novedad adicional, adelantó que los más de 2.300 billones de dólares en reservas serán utilizados para apoyar la internacionalización de las compañías chinas.
Nosotros esperamos un crecimiento en 2011 en china del 9,2% desde el 10% previsto para este año. Nuestra previsión de la balanza por cuenta corriente es un superávit del 4,5% del PIB, un punto menos que la cifra prevista para este año.
Pasando a los mercados:
Las bolsas europeas inician mixtas con pocos movimientos mientras quew en Asia bajan alrededor de .5%, los futuros Norteamericanos prácticamente sin movimiento, esperando las fiestas navideñas.
Los futuros del oro inician ajustándose de su nivel de 1,387 del cierre de ayer a 1,379 esta mañana, el crudo amanece sobre sus niveles de cierre alrededor de los 90 dólares.
El Peso-dólar siguió apreciándose para el cierre de año a niveles de 12.32, donde inicia esta mañana, el Euro-dólar se mantiene alrededor de los 1.3100, y vale la pena mencionar al Peso colombiano que esta semana ha tenido la mayor subida desde hace más de 10 días gracias a la ganancia en el precio del petróleo, su principal exportación, permitiendo la especulación sobre nuevos flujos de entrada en el país.
Trigo
La tendencia de precios de futuros de trigo se mostró positiva este día, pese a las exceptivas de algunos analistas. Sin embargo, las ganancias se vieron limitadas ante los pronósticos de condiciones climatológicas más secas en Australia, que permitirían a los productores de ese país recolectar el cereal. Además, la debilidad del dólar, por la mañana, dio fundamental soporte al mercado.
Maíz
El mercado de futuros de este grano avanzó en esta jornada de mitad de semana, debido al clima seco que afecta a ciertas provincias de Argentina y amenaza a los cultivos, los cuales atraviesan por su etapa de polinización. Por su parte, el USDA reportó que las ventas de exportación del producto en mención ascendieron a 116,000 toneladas, con destino desconocido, pero los expertos vaticinan que podría ser a China.
Algodón
Los futuros de algodón retrocedieron, en una sesión considerada de carácter técnico dadas las ganancias acumuladas en las jornadas previas; inclusive, se tocó el límite de descenso permitido por la Bolsa. En el piso de remates se registraron operaciones de liquidación y una toma de utilidades, ejecuciones que llevaron al cierre negativo de la jornada de este commoditie. Los analistas comentaron que el mercado puede verse presionado por la ya cercana celebración de Navidad.
Café
En el ICE neoyorquino, los futuros de café dieron marcha atrás, ante una toma de utilidades después de que se alcanzara un nuevo máximo de los últimos 13 años y medio, dicha hecho fue determinante en la sesión de este día. Pero las perdidas fueron limitadas por los apretados inventarios del aromático y la creciente demanda del mismo. Cabe destacar que no obstante los resultados de este día, el volumen de operación fue mínimo.
Soya
22/Diciembre/2010, 5:31:09 PM
Este miércoles los futuros de la soya avanzaron, impulsados por los incrementos que experimentó el mercado de maíz y la huelga que realizan trabajadores aceiteros en Argentina, que podría demorar el embarque de aceite de soya en ese país sudamericano, comentó esta tarde la agencia Reuters. Adicionalmente, en ese mismo país se despertó una mayor preocupación por el clima cálido que se está generando en La Pampa y Buenos Aires.
Arroz
La fuerte caída que registró el mercado de futuros de arroz, se atribuyó a la posibilidad de una mayor producción del cereal, además y quizá el mayor sustento de la tendencia, de este día, provino de las cifras de exportación, pues se muestran bastante atractivas para dar soporte al mercado en general.
Ganado porcino
Este miércoles y en medio de las festividades decembrinas, los futuros de cerdo en canal también mostraron un firme avance. La fortaleza del sector de los físicos y el optimismo que causó la posibilidad de compra de producto porcino procesado estadounidense por parte de China, fueron los impulsores del comportamiento de este mercado. Este optimismo se hace aun más latente ante la perspectiva de la apretada oferta de ganado porcino que se prevé para el próximo mes de enero.
Ganado vacuno
Todo el complejo ganadero que cotiza en la Bolsa de Chicago mostró un firme avance. Por la mañana, la menor apreciación del dólar (EE.UU) incentivó a los participantes a cubrirse con coberturas cortas. Horas más tarde, la noticia de un firme desempeño del mercado de físicos y óptima comercialización en el sector porcícola impulsaron al mercado de bovino.
Nueva Zelanda se contrae, El PIB cae por el peor terremoto en 8 décadas
La economía neozelandesa se contrajo inesperadamente en el tercer trimestre y se situó cerca del crecimiento negativo por culpa del peor terremoto que ha afectado al país es más de ochenta años, ralentizando la construcción y la producción industrial. El PIB cayó un 0,2% intertrimestral, la primera caída desde principios de 2009, el consenso de mercado predijo un crecimiento intertrimestral del 0,1%.
La divisa del país también se ha visto afectada al aumentar los riesgos de que el Banco Central mantenga el actual nivel de tipos de interés hasta el segundo trimestre del próximo año. La previsión para el año 2011 es favorable puesto que los trabajos de reconstrucción, los efectos positivos relacionados a esa actividad y la Copa del Mundo de Rugby contribuirán positivamente al crecimiento económico.
La medicina China, prueba y error, entre otras medidas
¿Subir los tipos de interés para combatir el riesgo de inflación? No del todo… En China. Mejor, utilizar un amplió abanico de instrumentos para lograrlo.
Varios miembros del Banco Central de China, comenzando por su gobernador, han considerado difícil utilizar en China sólo los tipos de interés dentro del cambio hacia una política monetaria más prudente propuesto en el último Comité Federal del Partido. Como en la medicina china, lo mejor es valorar la experiencia sobre la teoría y combinar varios instrumentos a la vez en lugar de volcarse en uno sólo. Y este último es la liberalización y subida de tipos. El contexto internacional también limitaría esta posibilidad. De hecho, el protagonismo de los tipos de interés podría depender en el futuro de unas condiciones claras:
• Mejorar la habilidad de las instituciones financieras para gestionar el riesgo.
• Mejorar la educación de los demandantes de productos financieros.
• Más liberalización en productos bancarios.
• Más amplitud y alternativas en el mercado.
• Más competencia en el sistema financiero.
Prueba y error, entre otras medidas. Aumento del coeficiente de reservas, provisiones e incluso control administrativo. Todo esto no impide subir los tipos. De hecho, nosotros esperamos nuevas subidas de tipos el próximo año. Pero, es claro, no estamos hablando de tipos de interés reales positivos. Al menos por el momento. ¿Y sobre el Yuan? Seguir su apreciación. Pero paso a paso. ¿5% durante 2011? Quizás algo más. Hoy finaliza en niveles de 6,64 frente al dólar.
Y seguir con el cambio de modelo, primando la demanda interna frente a la exterior. Ayer el Ministro de comercio chino admitió que su Gobierno favorecerá el próximo ejercicio el crecimiento de las importaciones, cuando las ventas se podrían mantener estables. Como novedad adicional, adelantó que los más de 2.300 billones de dólares en reservas serán utilizados para apoyar la internacionalización de las compañías chinas.
Nosotros esperamos un crecimiento en 2011 en china del 9,2% desde el 10% previsto para este año. Nuestra previsión de la balanza por cuenta corriente es un superávit del 4,5% del PIB, un punto menos que la cifra prevista para este año.
Pasando a los mercados:
Las bolsas europeas inician mixtas con pocos movimientos mientras quew en Asia bajan alrededor de .5%, los futuros Norteamericanos prácticamente sin movimiento, esperando las fiestas navideñas.
Los futuros del oro inician ajustándose de su nivel de 1,387 del cierre de ayer a 1,379 esta mañana, el crudo amanece sobre sus niveles de cierre alrededor de los 90 dólares.
El Peso-dólar siguió apreciándose para el cierre de año a niveles de 12.32, donde inicia esta mañana, el Euro-dólar se mantiene alrededor de los 1.3100, y vale la pena mencionar al Peso colombiano que esta semana ha tenido la mayor subida desde hace más de 10 días gracias a la ganancia en el precio del petróleo, su principal exportación, permitiendo la especulación sobre nuevos flujos de entrada en el país.
Trigo
La tendencia de precios de futuros de trigo se mostró positiva este día, pese a las exceptivas de algunos analistas. Sin embargo, las ganancias se vieron limitadas ante los pronósticos de condiciones climatológicas más secas en Australia, que permitirían a los productores de ese país recolectar el cereal. Además, la debilidad del dólar, por la mañana, dio fundamental soporte al mercado.
Maíz
El mercado de futuros de este grano avanzó en esta jornada de mitad de semana, debido al clima seco que afecta a ciertas provincias de Argentina y amenaza a los cultivos, los cuales atraviesan por su etapa de polinización. Por su parte, el USDA reportó que las ventas de exportación del producto en mención ascendieron a 116,000 toneladas, con destino desconocido, pero los expertos vaticinan que podría ser a China.
Algodón
Los futuros de algodón retrocedieron, en una sesión considerada de carácter técnico dadas las ganancias acumuladas en las jornadas previas; inclusive, se tocó el límite de descenso permitido por la Bolsa. En el piso de remates se registraron operaciones de liquidación y una toma de utilidades, ejecuciones que llevaron al cierre negativo de la jornada de este commoditie. Los analistas comentaron que el mercado puede verse presionado por la ya cercana celebración de Navidad.
Café
En el ICE neoyorquino, los futuros de café dieron marcha atrás, ante una toma de utilidades después de que se alcanzara un nuevo máximo de los últimos 13 años y medio, dicha hecho fue determinante en la sesión de este día. Pero las perdidas fueron limitadas por los apretados inventarios del aromático y la creciente demanda del mismo. Cabe destacar que no obstante los resultados de este día, el volumen de operación fue mínimo.
Soya
22/Diciembre/2010, 5:31:09 PM
Este miércoles los futuros de la soya avanzaron, impulsados por los incrementos que experimentó el mercado de maíz y la huelga que realizan trabajadores aceiteros en Argentina, que podría demorar el embarque de aceite de soya en ese país sudamericano, comentó esta tarde la agencia Reuters. Adicionalmente, en ese mismo país se despertó una mayor preocupación por el clima cálido que se está generando en La Pampa y Buenos Aires.
Arroz
La fuerte caída que registró el mercado de futuros de arroz, se atribuyó a la posibilidad de una mayor producción del cereal, además y quizá el mayor sustento de la tendencia, de este día, provino de las cifras de exportación, pues se muestran bastante atractivas para dar soporte al mercado en general.
Ganado porcino
Este miércoles y en medio de las festividades decembrinas, los futuros de cerdo en canal también mostraron un firme avance. La fortaleza del sector de los físicos y el optimismo que causó la posibilidad de compra de producto porcino procesado estadounidense por parte de China, fueron los impulsores del comportamiento de este mercado. Este optimismo se hace aun más latente ante la perspectiva de la apretada oferta de ganado porcino que se prevé para el próximo mes de enero.
Ganado vacuno
Todo el complejo ganadero que cotiza en la Bolsa de Chicago mostró un firme avance. Por la mañana, la menor apreciación del dólar (EE.UU) incentivó a los participantes a cubrirse con coberturas cortas. Horas más tarde, la noticia de un firme desempeño del mercado de físicos y óptima comercialización en el sector porcícola impulsaron al mercado de bovino.
martes, 14 de diciembre de 2010
DEUDA AMERICANA Y CHINA
Lo más importante que vemos a esta hora de la mañana en el mercado FOREX es que los principales cruces del ‘carry trade’ del Dólar vienen en negativo. El billete verde retrocedió ayer con fuerza después de conocerse un informe de Moody´s que ponía en perspectiva negativa la deuda soberana de los Estados Unidos. Esto no significa que vayan a perder la triple A pero es un aviso a navegantes. Como ven los asuntos fiscales siguen siendo capitales en los países desarrollados. Tampoco le ayudó al Dólar la noticia de que la reforma sanitaria de Obama podría descarrilar al considerarse inconstitucional uno de los puntos clave.
Ayer, la noticia del día fue una ‘no noticia’. Nos explicamos, el Banco Central de China (PBoC) a pesar del fuerte repunte de la inflación de noviembre en China, hasta el 5,1% anual desde el dato de octubre del 4,4%, decidió no subir tipos. Se venía especulando desde hace semanas con esta posibilidad para ayudar a contener la inflación. El viernes pasado subieron el coeficiente de reservas por tercera vez consecutiva desde noviembre. De este modo, el coeficiente de reservas para los bancos grandes marca un récord en el 18,5% mientras que para los bancos más pequeños sube hasta el 16,5%.
La falta de reacción del PBoC nos indica que la función de reacción de la autoridad monetaria china sigue estando sesgada para favorecer el crecimiento y que por lo tanto van a ser más permisivos con la inflación. Su objetivo oficial de inflación está en el 3% pero parece que van a dejar que este en el 4% durante un tiempo. La aplicación de mayores medidas restrictivas en el ámbito monetario junto a una apreciación gradual del Yuan les ayudarían a combatir la inflación.
Después de dos semanas de subidas, creemos que hoy las bolsas se tomarán un respiro. El optimismo por la actuación de China se está desvaneciendo y los índices se aproximan a zonas de resistencia.
Además, no podemos olvidar que la incertidumbre sobre los problemas de endeudamiento europeo sigue ahí, con dos nuevos puntos de tensión
Principales cruces del mercado FX:
El Euro-Dólar rompe el nivel de los 1,3400 y alcanza un máximo intradía en los 1,35, en estos momentos a 1.3475.
El Cable está siguiendo los pasos del Euro. Por el momento, hoy se ha frenado en los 1,5910. Se dirige directo hacia los 1,60.
El Dólar-Yen sigue rumbo sur. Ayer, se fue desde un máximo intradía en los 84,351 hasta un mínimo en los 83,108.
El Peso-dólar se fortalece a 12.35 por la debilidad del dólar y el pago de impuestos
En la renta fija soberana vemos que los ‘cazadores de gangas’ han entrado en EE.UU. aprovechando los bajos precios. En consecuencia, vemos subidas en el precio y la consiguiente bajada de la TIR del Treasury a 10 años hasta el 3,298%. El ‘yield’ del Bund alemán a 10 años sigue cerca del 3%, en el 2,959%.
Mientras, el diferencial bono 10 años español-Bund se mantiene cerca de los 250 puntos básicos. En estos momentos, se va hasta los 248,7 p.b. desde los 248,0 p.b. de nuestro cierre de ayer. Hace unas semanas alcanzó un nuevo máximo histórico desde la entrada de España en la Zona Euro en los 311 p.b.
En cuanto a las materias primas observamos que el crudo, en la apertura europea viene con avances de un 0,20% de media y se va hasta los $88,78 en el caso del West Texas y hasta los $91,36 en el caso del Brent.
Los metales preciosos siguen canalizados al alza. La onza de oro está ligeramente por encima de los $1.400 y podría dirigirse hacia el máximo histórico en los $1.431,28 que alcanzó la semana pasada. La onza de plata está de nuevo a las puertas de los $30 y podría atacar el máximo reciente de los $30,706.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución ligeramente negativa de las Bolsas europeas que ceden un 0,20% de media. Los futuros bursátiles americanos ganan un 0,10% en promedio.
Ayer, la noticia del día fue una ‘no noticia’. Nos explicamos, el Banco Central de China (PBoC) a pesar del fuerte repunte de la inflación de noviembre en China, hasta el 5,1% anual desde el dato de octubre del 4,4%, decidió no subir tipos. Se venía especulando desde hace semanas con esta posibilidad para ayudar a contener la inflación. El viernes pasado subieron el coeficiente de reservas por tercera vez consecutiva desde noviembre. De este modo, el coeficiente de reservas para los bancos grandes marca un récord en el 18,5% mientras que para los bancos más pequeños sube hasta el 16,5%.
La falta de reacción del PBoC nos indica que la función de reacción de la autoridad monetaria china sigue estando sesgada para favorecer el crecimiento y que por lo tanto van a ser más permisivos con la inflación. Su objetivo oficial de inflación está en el 3% pero parece que van a dejar que este en el 4% durante un tiempo. La aplicación de mayores medidas restrictivas en el ámbito monetario junto a una apreciación gradual del Yuan les ayudarían a combatir la inflación.
Después de dos semanas de subidas, creemos que hoy las bolsas se tomarán un respiro. El optimismo por la actuación de China se está desvaneciendo y los índices se aproximan a zonas de resistencia.
Además, no podemos olvidar que la incertidumbre sobre los problemas de endeudamiento europeo sigue ahí, con dos nuevos puntos de tensión
Principales cruces del mercado FX:
El Euro-Dólar rompe el nivel de los 1,3400 y alcanza un máximo intradía en los 1,35, en estos momentos a 1.3475.
El Cable está siguiendo los pasos del Euro. Por el momento, hoy se ha frenado en los 1,5910. Se dirige directo hacia los 1,60.
El Dólar-Yen sigue rumbo sur. Ayer, se fue desde un máximo intradía en los 84,351 hasta un mínimo en los 83,108.
El Peso-dólar se fortalece a 12.35 por la debilidad del dólar y el pago de impuestos
En la renta fija soberana vemos que los ‘cazadores de gangas’ han entrado en EE.UU. aprovechando los bajos precios. En consecuencia, vemos subidas en el precio y la consiguiente bajada de la TIR del Treasury a 10 años hasta el 3,298%. El ‘yield’ del Bund alemán a 10 años sigue cerca del 3%, en el 2,959%.
Mientras, el diferencial bono 10 años español-Bund se mantiene cerca de los 250 puntos básicos. En estos momentos, se va hasta los 248,7 p.b. desde los 248,0 p.b. de nuestro cierre de ayer. Hace unas semanas alcanzó un nuevo máximo histórico desde la entrada de España en la Zona Euro en los 311 p.b.
En cuanto a las materias primas observamos que el crudo, en la apertura europea viene con avances de un 0,20% de media y se va hasta los $88,78 en el caso del West Texas y hasta los $91,36 en el caso del Brent.
Los metales preciosos siguen canalizados al alza. La onza de oro está ligeramente por encima de los $1.400 y podría dirigirse hacia el máximo histórico en los $1.431,28 que alcanzó la semana pasada. La onza de plata está de nuevo a las puertas de los $30 y podría atacar el máximo reciente de los $30,706.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución ligeramente negativa de las Bolsas europeas que ceden un 0,20% de media. Los futuros bursátiles americanos ganan un 0,10% en promedio.
Resumen y Agropecuarios en Chicago
Trigo
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
Las preocupaciones sobre las cosechas de trigo en diferentes partes del mundo son el principal factor que está empujando los precios de este grano a la alza, el día de hoy se registró un avance de entre 4.6 y 10 centavos de dólar por bushel. Las fuertes lluvias no ceden en el este de Australia, retardando la cosecha y dañando su calidad; mientras, en las Planicies de EE.UU. las condiciones climatológicas secas están estresando el cultivo de trigo duro de invierno. Aunado a lo anterior, los movimientos negativos del dólar respecto a otras monedas han favorecido la compra de posiciones, dando soporte al precio del trigo.
Maíz
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
La debilidad del dólar atrajo el interés de los inversionistas que están tratando de inmunizar sus portafolios contra la inflación, con lo que los futuros de maíz alcanzaron su mayor nivel en un mes. Otro factor que dio soporte a este mercado fueron las expectativas de que los subsidios de etanol se incluyan en el presupuesto norteamericano. Sin embargo, hay que mencionar que un factor que limitó las ganancias esta tarde fueron las condiciones climáticas favorables para el cultivo de maíz en Brasil.
Algodón
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
Los futuros de la fibra continuaron avanzando, inclusive, durante los primeros minutos de operación alcanzaron un incremento máximo de 4 centavos, permaneciendo así hasta el cierre de la jornada. El mercado se vio motivado por la fuerte caída que experimentó el dólar estadounidense, y por que China no incrementará sus tasas de interés.
Café
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
Con un importante avance inició esta semana el mercado de futuros de café en la plaza de Nueva York, después de un gran volumen de compras que dispararon los precios de este commoditie, siendo los fondos y participantes locales los que destacaron por su participación. Cabe señalar que en esta jornada se generó el incremento porcentual más amplio por día, no registrado desde el pasado 18 de noviembre.
Soya
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
Los futuros de soya cerraron esta tarde con ganancias que rondaron el 2.3%. El precio de la soya encontró soporte en mercados externos como es el maíz, el petróleo y los metales, en la depreciación de la divisa estadounidense y en las noticias de que China no aumentará sus tasas de interés; esta última noticia es bastante optimista para los comercializadores de soya que venden a China, pues un aumento de la tasa de interés implicaría la contracción de la economía de aquel país y por ende una disminución en la demanda de la oleaginosa.
Arroz
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
Los futuros de arroz que cotizan en Chicago, en línea con los demás commodities, cerraron a la alza, impulsados por la debilidad del dólar. La Asociación Norteamericana de Productores de Arroz señaló en un comunicado que el mercado se encuentra en tendencia alcista, lo cual está encontrando soporte en la incertidumbre sobre la calidad de la cosecha de este año y las posibles disminuciones que podría tener la superficie de siembra de este cereal en la próxima temporada.
Ganado porcino
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
El mercado de futuros de cerdo cerró con ganancias, en línea con el sector de los físicos. En este último, los precios para la carne de cerdo fueron más amplios dado el clima invernal que está obstaculizando la actividad de comercio, sobre todo en el Medio Oeste de Estados Unidos. En el mercado de físicos, la oferta de ganado es apretada; la fortaleza del maíz - grano de engorda-, y los márgenes de ganancias de los empacadores fueron favorables; aspectos que en conjunto, también dieron soporte a los futuros.
Ganado vacuno
13/Diciembre/2010, 5:10:13 PM
Este lunes, los futuros ganaderos que cotizan en Chicago avanzaron aunque con mínimas variaciones respecto al cierre del viernes. Lo anterior se atribuyó al comportamiento positivo del mercado de la carne. Además de que se está registrando un ascenso, de acuerdo a las previsiones de los analistas, pues el mercado había acumulado fuertes pérdidas en las semanas anteriores. Entre otros aspectos que influyeron, fueron las estimaciones del USDA de una mayor producción de carne
viernes, 10 de diciembre de 2010
EURO / DOLLAR
Análisis Técnico y fundamental del EUR/USD
El principal cruce del mercado FOREX parece que ha frenado su impulso alcista tras las fuertes caídas que registró en noviembre por la renovada crisis de la deuda en Europa. El miedo a un ‘efecto contagio’ a Portugal y España de los problemas de Irlanda le llevó desde los 1,4282 hasta un mínimo reciente en los 1,2969.
A corto plazo, vemos que el cruce está canalizado y acotado por la media de 50 y 100 sesiones que pasan por los 1,3220 y los 1,3330 respectivamente. Dada la evolución reciente del cruce lo normal sería que se dirigiese a la base del canal que pasa por los 1,31.
Al observar los osciladores vemos que el cruce está en tierra de nadie. Tanto el estocástico como el RSI se sitúan en terreno neutral aunque cabe tener en cuenta que ambos proceden de niveles de sobrecompra lo que señala potencial bajista al precio.
Desde el punto de vista fundamental, el Euro va a seguir teniendo la espada de Damocles en forma de los problemas de la deuda en la periferia europea. No descartamos nuevos ataques a los activos de Portugal y España si siguen saliendo malos indicadores macroeconómicos. La clave está en que estas economías, al igual que Grecia e Irlanda, puedan generar tasas de crecimiento positivas y de este modo repagar sus deudas. Hasta la fecha siguen entrampados en el denominado ‘efecto bola de nieve’ de la deuda.
Mientras, el Banco Central Europeo está siendo muy timorato a la hora de comprar la deuda soberana de los países afectados. No quieren seguir los agresivos pasos que ya han dado otros Bancos centrales como: la Reserva Federal, el Banco de Japón, el SNB suizo o el propio Banco de Inglaterra.
El Peso-Dólar continua manejándose en rangos alrededor de los 12.40, bastante sostenido a estos niveles, no olvidando el pago de impuestos para la próxima semana que puede fortalecer al peso.
Pasando a las Bolsas en Europa se encuentran mixtas con pocos movimientos y los futuros Norteamericanos amanecen positivos un .3%
El oro subía el jueves en una volátil negociación el jueves, en un rebote tras registrar pérdidas en sesiones anteriores, ayudado por un alza de los precios de los bonos del Tesoro estadounidense y por la pérdida de impulso de una escalada del dólar. El oro al contado XAU= cotizaba a 1.391,65 dólares, manteniendo la formación H-C-H.
En Asia…
China
El superávit del gigante asiático y los nuevos préstamos exceden en noviembre las previsiones del mercado, subrayando la posibilidad del aumento de tipos y el fortalecimiento del tipo de cambio para frenar la escalada de la inflación en el país. Las exportaciones crecieron un 35% interanual hasta el máximo de 153.300 millones de dólares, las importaciones también avanzaron un 38% hasta los 130.400 millones de dólares, permitiendo por tanto un superávit de 22.900 millones de dólares. Los nuevos préstamos también tuvieron un fuerte crecimiento hasta los 85.000 millones de dólares.
El informe de comercio muestra un rebote sostenido de la demanda entre los consumidores chinos y extranjeros, apoyando el argumento del primer ministro chino, Wen Jiabao, de retirar las medidas de estímulo adoptadas durante la crisis. Además de que se ha demostrado que la autoridad monetaria china ha fallado a la hora de permitir la apreciación del Yuan, empujando a los legisladores estadounidenses a desplazarse hacia una política más proteccionista.
El aumento del precio de la vivienda creció al menor ritmo en un año después de que el Gobierno aumentase el ratio de reserva de los bancos dos veces y aumentase las medidas para limitar el riesgo de burbujas en los activos. El índice sobre las 70 ciudades aumento un 7,7% interanual y un 0,3% intermensual.
Japón
Según los analistas de UBS, el Gobierno nipón debería volver a poner toda su fuerza contra el mercado para debilitar su divisa después de que los volúmenes de negociación han vuelto a los niveles previos a la intervención del BoJ en septiembre. Los clientes de los fondos se han vuelto extremadamente cautos en la negociación del USD/JPY tras la intervención del BoJ por primera vez desde 2004. Gracias a la tendencia alcista en la rentabilidad del tramo largo de la curva de los activos del Tesoro estadounidense, los flujos del USD/JPY se están recuperando. Si por cualquier motivo la tendencia se invierte, entonces, el BoJ podría verse forzado a intervenir de nuevo.
Riqueza financiera aumenta en el tercer trimestre en $1,2 trillones americanos
La riqueza financiera neta de las familias estadounidenses ha aumentado en el tercer trimestre en 1,2 trillones americanos de dólares, sumando más de 54,9 trillones. Durante el segundo trimestre, los activos financieros netos bajaron en 1,4 trillones americanos.
La mejora en la posición financiera de las familias norteamericanas se explica por la revalorización de activos, especialmente bolsa y fondos de inversión. Pero el valor de la vivienda recortó posiciones.
La deuda financiera de las familias sigue moderándose, pero a un ritmo menor. Cae en el tercer trimestre un 1,7% anual, tras el descenso del 2,2% en el segundo trimestre. Y supone el menor ritmo de caída desde principios del año pasado.
¿Entienden las razones de la Fed? Las volveremos a escuchar, probablemente, en el FOMC de la semana próxima.
Un último dato: durante la semana pasada hubo nuevas entradas de dinero en fondos de bolsa en Estados Unidos por 1.700 millones. Pero también en fondos de renta fija por 1.600 millones.
Trigo
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
El mercado de futuros de trigo terminó la sesión de este jueves a la alza. Entre los factores que dieron soporte, se encuentra el reporte de exportaciones semanal emitido el día de hoy por el USDA, el cual presenta cifras15% mayores a las de la semana pasada y 31% superiores al promedio de las últimas cuatro semanas; así también, el mal clima en las zonas de producción triguera en Estados Unidos y Australia, que fortaleció el nivel de precios tanto en Chicago como en Kansas y Minneapolis. Por otro lado, se informa que Irak adquirió 250 mil toneladas de trigo norteamericano para el año 2011, analistas señalan que esta compra está reflejando una reducción en los inventarios de trigo duro por los problemas en la producción de Australia y Canadá, dos de los principales países exportadores a nivel mundial.
Maíz
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Los futuros de maíz cerraron de estables a la baja. Durante la jornada las operaciones fueron mixtas, pasando de terreno positivo a negativo constantemente. Los participantes se encuentran cautelosos ante el reporte de oferta y demanda que emitirá el día de mañana el USDA , del cual se esperan elementos alcistas para este mercado. Por otro lado, la fortaleza del trigo y la demanda de maíz para producir etanol están dando algo de soporte al mercado.
Algodón
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Nuevamente, los futuros de la fibra lograron avanzar, aunque con una mayor variación respecto a la jornada previa, inclusive, alcanzando el límite superior determinado por la Bolsa para este commoditie. Los participantes están a la espera del reporte de oferta y demanda que emitirá el USDA mañana, del cual dependerá en gran parte el rumbo que pueda tomar este mercado en el corto plazo. La fuerte demanda exportadora de la fibra y la perspectiva de que las exportaciones de la India puedan disminuir, también influyeron en el momento alcistas de este mercado.
Café
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
En medio de un ligero volumen de operación y mínimas variaciones, los futuros del aromático (Nueva York), registraron un cierre mixto. Las operaciones registradas fueron, en su mayoría, ejecutadas por los fondos de inversión, quienes comenzaron a disminuir su actividad comercial decembrina, encaminados a cuadrar sus posiciones por el fin de año. Algunas estimaciones de analistas de F.O. Licht, respecto a la producción, se ubican en 139.44 millones sacos para el ciclo 2010/2011 de los 124.68 millones de sacos del ciclo anterior, lo que podría impactar negativamente en los precios, salvo el comportamiento de la demanda para el mediano y largo plazo.
Soya
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
La toma de utilidades de este jueves, fue elemento suficiente para que el mercado de futuros de soya cerrara a la baja. Sin embargo, hay que mencionar que los participantes se encuentran ansiosos y precavidos ante el reporte mensual de oferta y demanda que dará a conocer mañana el USDA y en donde se esperan recortes en la oferta y en los inventarios finales de la oleaginosa, incluso llegando a niveles históricamente bajos.
Arroz
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Los futuros de arroz cerraron por cuarta sesión consecutiva con pérdidas. Esta vez fueron marginales y no bajaron más de -0.5%. Un factor bajista en esta sesión fue el reporte semanal de exportaciones emitido por el Departamento de Agricultura de EE.UU. el día de hoy, donde se presentaron cifras débiles, 61% menores a las de la semana pasada y 42% por debajo del promedio de las últimas cuatro semanas. Nuevamente, México es nombrado en este reporte con la importación de 3,600 toneladas de arroz norteamericano.
Ganado porcino
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Se puede observar el cierre del mercado de futuros de cerdo en canal con ganancias. Coberturas cortas solicitadas por los inversionistas locales y la fortaleza del mercado de físicos fueron determinantes en el comportamiento de este commoditie. Pronósticos de clima invernal en el Medio Oeste de Estados Unidos para este fin de semana, pudiera obstaculizar el comercialización los primeros días de la próxima semana, lo cual también imprimió debilidad a los futuros.
Ganado vacuno
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Con mínimas variaciones intradía, los futuros de ganado bovino en pie tuvieron un cierre mixto, mientras que los de engorda se quedaron en terreno negativo. El reporte bajista de comercialización de esta semana, pesó sobre el comportamiento de los futuros, en particular, sobre el de diciembre. En el sector de contado, los márgenes de ganancia de los empacadores fueron pobres y los precios para la carne de res se tornaron a la baja después de la media sesión, lo que también restó fuerza a los futuros.
El principal cruce del mercado FOREX parece que ha frenado su impulso alcista tras las fuertes caídas que registró en noviembre por la renovada crisis de la deuda en Europa. El miedo a un ‘efecto contagio’ a Portugal y España de los problemas de Irlanda le llevó desde los 1,4282 hasta un mínimo reciente en los 1,2969.
A corto plazo, vemos que el cruce está canalizado y acotado por la media de 50 y 100 sesiones que pasan por los 1,3220 y los 1,3330 respectivamente. Dada la evolución reciente del cruce lo normal sería que se dirigiese a la base del canal que pasa por los 1,31.
Al observar los osciladores vemos que el cruce está en tierra de nadie. Tanto el estocástico como el RSI se sitúan en terreno neutral aunque cabe tener en cuenta que ambos proceden de niveles de sobrecompra lo que señala potencial bajista al precio.
Desde el punto de vista fundamental, el Euro va a seguir teniendo la espada de Damocles en forma de los problemas de la deuda en la periferia europea. No descartamos nuevos ataques a los activos de Portugal y España si siguen saliendo malos indicadores macroeconómicos. La clave está en que estas economías, al igual que Grecia e Irlanda, puedan generar tasas de crecimiento positivas y de este modo repagar sus deudas. Hasta la fecha siguen entrampados en el denominado ‘efecto bola de nieve’ de la deuda.
Mientras, el Banco Central Europeo está siendo muy timorato a la hora de comprar la deuda soberana de los países afectados. No quieren seguir los agresivos pasos que ya han dado otros Bancos centrales como: la Reserva Federal, el Banco de Japón, el SNB suizo o el propio Banco de Inglaterra.
El Peso-Dólar continua manejándose en rangos alrededor de los 12.40, bastante sostenido a estos niveles, no olvidando el pago de impuestos para la próxima semana que puede fortalecer al peso.
Pasando a las Bolsas en Europa se encuentran mixtas con pocos movimientos y los futuros Norteamericanos amanecen positivos un .3%
El oro subía el jueves en una volátil negociación el jueves, en un rebote tras registrar pérdidas en sesiones anteriores, ayudado por un alza de los precios de los bonos del Tesoro estadounidense y por la pérdida de impulso de una escalada del dólar. El oro al contado XAU= cotizaba a 1.391,65 dólares, manteniendo la formación H-C-H.
En Asia…
China
El superávit del gigante asiático y los nuevos préstamos exceden en noviembre las previsiones del mercado, subrayando la posibilidad del aumento de tipos y el fortalecimiento del tipo de cambio para frenar la escalada de la inflación en el país. Las exportaciones crecieron un 35% interanual hasta el máximo de 153.300 millones de dólares, las importaciones también avanzaron un 38% hasta los 130.400 millones de dólares, permitiendo por tanto un superávit de 22.900 millones de dólares. Los nuevos préstamos también tuvieron un fuerte crecimiento hasta los 85.000 millones de dólares.
El informe de comercio muestra un rebote sostenido de la demanda entre los consumidores chinos y extranjeros, apoyando el argumento del primer ministro chino, Wen Jiabao, de retirar las medidas de estímulo adoptadas durante la crisis. Además de que se ha demostrado que la autoridad monetaria china ha fallado a la hora de permitir la apreciación del Yuan, empujando a los legisladores estadounidenses a desplazarse hacia una política más proteccionista.
El aumento del precio de la vivienda creció al menor ritmo en un año después de que el Gobierno aumentase el ratio de reserva de los bancos dos veces y aumentase las medidas para limitar el riesgo de burbujas en los activos. El índice sobre las 70 ciudades aumento un 7,7% interanual y un 0,3% intermensual.
Japón
Según los analistas de UBS, el Gobierno nipón debería volver a poner toda su fuerza contra el mercado para debilitar su divisa después de que los volúmenes de negociación han vuelto a los niveles previos a la intervención del BoJ en septiembre. Los clientes de los fondos se han vuelto extremadamente cautos en la negociación del USD/JPY tras la intervención del BoJ por primera vez desde 2004. Gracias a la tendencia alcista en la rentabilidad del tramo largo de la curva de los activos del Tesoro estadounidense, los flujos del USD/JPY se están recuperando. Si por cualquier motivo la tendencia se invierte, entonces, el BoJ podría verse forzado a intervenir de nuevo.
Riqueza financiera aumenta en el tercer trimestre en $1,2 trillones americanos
La riqueza financiera neta de las familias estadounidenses ha aumentado en el tercer trimestre en 1,2 trillones americanos de dólares, sumando más de 54,9 trillones. Durante el segundo trimestre, los activos financieros netos bajaron en 1,4 trillones americanos.
La mejora en la posición financiera de las familias norteamericanas se explica por la revalorización de activos, especialmente bolsa y fondos de inversión. Pero el valor de la vivienda recortó posiciones.
La deuda financiera de las familias sigue moderándose, pero a un ritmo menor. Cae en el tercer trimestre un 1,7% anual, tras el descenso del 2,2% en el segundo trimestre. Y supone el menor ritmo de caída desde principios del año pasado.
¿Entienden las razones de la Fed? Las volveremos a escuchar, probablemente, en el FOMC de la semana próxima.
Un último dato: durante la semana pasada hubo nuevas entradas de dinero en fondos de bolsa en Estados Unidos por 1.700 millones. Pero también en fondos de renta fija por 1.600 millones.
Trigo
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
El mercado de futuros de trigo terminó la sesión de este jueves a la alza. Entre los factores que dieron soporte, se encuentra el reporte de exportaciones semanal emitido el día de hoy por el USDA, el cual presenta cifras15% mayores a las de la semana pasada y 31% superiores al promedio de las últimas cuatro semanas; así también, el mal clima en las zonas de producción triguera en Estados Unidos y Australia, que fortaleció el nivel de precios tanto en Chicago como en Kansas y Minneapolis. Por otro lado, se informa que Irak adquirió 250 mil toneladas de trigo norteamericano para el año 2011, analistas señalan que esta compra está reflejando una reducción en los inventarios de trigo duro por los problemas en la producción de Australia y Canadá, dos de los principales países exportadores a nivel mundial.
Maíz
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Los futuros de maíz cerraron de estables a la baja. Durante la jornada las operaciones fueron mixtas, pasando de terreno positivo a negativo constantemente. Los participantes se encuentran cautelosos ante el reporte de oferta y demanda que emitirá el día de mañana el USDA , del cual se esperan elementos alcistas para este mercado. Por otro lado, la fortaleza del trigo y la demanda de maíz para producir etanol están dando algo de soporte al mercado.
Algodón
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Nuevamente, los futuros de la fibra lograron avanzar, aunque con una mayor variación respecto a la jornada previa, inclusive, alcanzando el límite superior determinado por la Bolsa para este commoditie. Los participantes están a la espera del reporte de oferta y demanda que emitirá el USDA mañana, del cual dependerá en gran parte el rumbo que pueda tomar este mercado en el corto plazo. La fuerte demanda exportadora de la fibra y la perspectiva de que las exportaciones de la India puedan disminuir, también influyeron en el momento alcistas de este mercado.
Café
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
En medio de un ligero volumen de operación y mínimas variaciones, los futuros del aromático (Nueva York), registraron un cierre mixto. Las operaciones registradas fueron, en su mayoría, ejecutadas por los fondos de inversión, quienes comenzaron a disminuir su actividad comercial decembrina, encaminados a cuadrar sus posiciones por el fin de año. Algunas estimaciones de analistas de F.O. Licht, respecto a la producción, se ubican en 139.44 millones sacos para el ciclo 2010/2011 de los 124.68 millones de sacos del ciclo anterior, lo que podría impactar negativamente en los precios, salvo el comportamiento de la demanda para el mediano y largo plazo.
Soya
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
La toma de utilidades de este jueves, fue elemento suficiente para que el mercado de futuros de soya cerrara a la baja. Sin embargo, hay que mencionar que los participantes se encuentran ansiosos y precavidos ante el reporte mensual de oferta y demanda que dará a conocer mañana el USDA y en donde se esperan recortes en la oferta y en los inventarios finales de la oleaginosa, incluso llegando a niveles históricamente bajos.
Arroz
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Los futuros de arroz cerraron por cuarta sesión consecutiva con pérdidas. Esta vez fueron marginales y no bajaron más de -0.5%. Un factor bajista en esta sesión fue el reporte semanal de exportaciones emitido por el Departamento de Agricultura de EE.UU. el día de hoy, donde se presentaron cifras débiles, 61% menores a las de la semana pasada y 42% por debajo del promedio de las últimas cuatro semanas. Nuevamente, México es nombrado en este reporte con la importación de 3,600 toneladas de arroz norteamericano.
Ganado porcino
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Se puede observar el cierre del mercado de futuros de cerdo en canal con ganancias. Coberturas cortas solicitadas por los inversionistas locales y la fortaleza del mercado de físicos fueron determinantes en el comportamiento de este commoditie. Pronósticos de clima invernal en el Medio Oeste de Estados Unidos para este fin de semana, pudiera obstaculizar el comercialización los primeros días de la próxima semana, lo cual también imprimió debilidad a los futuros.
Ganado vacuno
9/Diciembre/2010, 5:54:11 PM
Con mínimas variaciones intradía, los futuros de ganado bovino en pie tuvieron un cierre mixto, mientras que los de engorda se quedaron en terreno negativo. El reporte bajista de comercialización de esta semana, pesó sobre el comportamiento de los futuros, en particular, sobre el de diciembre. En el sector de contado, los márgenes de ganancia de los empacadores fueron pobres y los precios para la carne de res se tornaron a la baja después de la media sesión, lo que también restó fuerza a los futuros.
miércoles, 8 de diciembre de 2010
COMMODITIES
Trigo
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
La toma de utilidades por parte de los participantes, en parte por la apreciación de la divisa norteamericana, fueron factores fundamentales que presionaron el mercado de futuros de trigo a la baja, tanto en Chicago como en Kansas por primera vez en una semana. Además de lo anterior, la actividad del gobierno de Australia y de los exportadores de aquella nación, quienes están tratando de abastecer las necesidades de países asiáticos importadores, impulsó aún más el descenso de los precios. Sin embargo, los problemas climáticos alrededor del mundo continúan siendo un factor positivo.
Maíz
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Nuevamente los futuros de maíz cierran con pérdidas, presionados por la fortaleza que adquirió el dólar y la debilidad en el mercado del trigo y petróleo. Los analistas señalan que esta semana la actividad en el mercado de futuros del cereal será muy agitada y se estará en espera del reporte mensual de oferta y demanda que emitirá el USDA este viernes. En otras noticias, se comenta que el clima seco y caliente en Argentina continúa dañando la cosecha, sin embargo, ya hay pronósticos de lluvias en aquella región.
Algodón
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
El mercado de futuros de fibra descendió, presionado por la consolidación del comercio antes del reporte de oferta y demanda que emitirá el USDA la próxima semana. Por otra parte, el mercado permanece atento a las exportaciones de la India, pues la fecha límite es el próximo 15 del mes corriente, inclusive se están haciendo las gestiones para una prórroga.
Café
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Este mercado mostró un retroceso este martes, parte como una consecuencia técnica dadas las ganancias acumuladas en las sesiones previas. Los participantes estadounidenses de este mercado, estarán atentos a las nuevas tarifas de impuestos que imponga el gobierno de Estados Unidos. En otras noticias, Brasil, el principal productor ha exportado 2.91 millones de sacos de granos de café, con cifras a noviembre 30.24% por arriba de lo reportado el año pasado.
Soya
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Los futuros de soya terminaron con posiciones mixtas esta sesión; con ganancias en los contratos con vencimiento más diferido y pérdidas en los dos primeros. Las pérdidas se debieron a la debilidad de los mercados de futuros del maíz y el trigo, así como a la fortaleza del dólar; Los contratos más lejanos encontraron soporte en la fuerte demanda de exportación y en la expectativa que se tiene sobre el reporte mensual de oferta y demanda del USDA, donde se prevé que reduzcan los inventarios de soya. Analistas reportan que Los estimados de producción en Sudamérica comienzan a caer por dificultades climáticas. Para Argentina siguen pronosticadas lluvias esparcidas. Brasil sigue bien, esperando lluvias beneficiosas.
Arroz
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Los futuros de arroz terminaron la jornada de este martes con fuertes pérdidas por segundo día consecutivo, en lo que continúa la toma de utilidades después de que los precios subieran 11% la semana pasada; aunado a lo anterior, la apreciación del dólar y la debilidad en el mercado de maíz y trigo fueron factores preponderantes en el descenso de los precios de futuros de esta gramínea.
Ganado porcino
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Con variaciones mixtas cerraron los futuros de cerdo en canal, la actividad comercial y los precios en el mercado de contado fueron determinantes en el comportamiento de los futuros este martes. La producción de carne de cerdo es muy grande y la demanda está decreciendo paulatinamente, lo que sin duda se vio reflejado en los futuros.
Ganado vacuno
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Después de que en la sesión nocturna se alcanzaran nuevos máximos, a media sesión de este martes, el mercado retrocedió debido a una toma de utilidades, lo que pesó sobre el ganado bovino en pie. Lo anterior se atribuyó, en cierta forma, al menor ritmo de demanda de carne de res. Los precios para el producto antes citado descendieron 38 centavos de dólar
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
La toma de utilidades por parte de los participantes, en parte por la apreciación de la divisa norteamericana, fueron factores fundamentales que presionaron el mercado de futuros de trigo a la baja, tanto en Chicago como en Kansas por primera vez en una semana. Además de lo anterior, la actividad del gobierno de Australia y de los exportadores de aquella nación, quienes están tratando de abastecer las necesidades de países asiáticos importadores, impulsó aún más el descenso de los precios. Sin embargo, los problemas climáticos alrededor del mundo continúan siendo un factor positivo.
Maíz
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Nuevamente los futuros de maíz cierran con pérdidas, presionados por la fortaleza que adquirió el dólar y la debilidad en el mercado del trigo y petróleo. Los analistas señalan que esta semana la actividad en el mercado de futuros del cereal será muy agitada y se estará en espera del reporte mensual de oferta y demanda que emitirá el USDA este viernes. En otras noticias, se comenta que el clima seco y caliente en Argentina continúa dañando la cosecha, sin embargo, ya hay pronósticos de lluvias en aquella región.
Algodón
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
El mercado de futuros de fibra descendió, presionado por la consolidación del comercio antes del reporte de oferta y demanda que emitirá el USDA la próxima semana. Por otra parte, el mercado permanece atento a las exportaciones de la India, pues la fecha límite es el próximo 15 del mes corriente, inclusive se están haciendo las gestiones para una prórroga.
Café
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Este mercado mostró un retroceso este martes, parte como una consecuencia técnica dadas las ganancias acumuladas en las sesiones previas. Los participantes estadounidenses de este mercado, estarán atentos a las nuevas tarifas de impuestos que imponga el gobierno de Estados Unidos. En otras noticias, Brasil, el principal productor ha exportado 2.91 millones de sacos de granos de café, con cifras a noviembre 30.24% por arriba de lo reportado el año pasado.
Soya
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Los futuros de soya terminaron con posiciones mixtas esta sesión; con ganancias en los contratos con vencimiento más diferido y pérdidas en los dos primeros. Las pérdidas se debieron a la debilidad de los mercados de futuros del maíz y el trigo, así como a la fortaleza del dólar; Los contratos más lejanos encontraron soporte en la fuerte demanda de exportación y en la expectativa que se tiene sobre el reporte mensual de oferta y demanda del USDA, donde se prevé que reduzcan los inventarios de soya. Analistas reportan que Los estimados de producción en Sudamérica comienzan a caer por dificultades climáticas. Para Argentina siguen pronosticadas lluvias esparcidas. Brasil sigue bien, esperando lluvias beneficiosas.
Arroz
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Los futuros de arroz terminaron la jornada de este martes con fuertes pérdidas por segundo día consecutivo, en lo que continúa la toma de utilidades después de que los precios subieran 11% la semana pasada; aunado a lo anterior, la apreciación del dólar y la debilidad en el mercado de maíz y trigo fueron factores preponderantes en el descenso de los precios de futuros de esta gramínea.
Ganado porcino
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Con variaciones mixtas cerraron los futuros de cerdo en canal, la actividad comercial y los precios en el mercado de contado fueron determinantes en el comportamiento de los futuros este martes. La producción de carne de cerdo es muy grande y la demanda está decreciendo paulatinamente, lo que sin duda se vio reflejado en los futuros.
Ganado vacuno
7/Diciembre/2010, 5:06:32 PM
Después de que en la sesión nocturna se alcanzaran nuevos máximos, a media sesión de este martes, el mercado retrocedió debido a una toma de utilidades, lo que pesó sobre el ganado bovino en pie. Lo anterior se atribuyó, en cierta forma, al menor ritmo de demanda de carne de res. Los precios para el producto antes citado descendieron 38 centavos de dólar
martes, 7 de diciembre de 2010
COMMODITIES EN LA MIRA DE TODOS
Trigo
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de trigo fue uno de los pocos commodities agrícolas que terminó con ganancias ésta sesión; lo anterior se debe al daño que ha sufrido el trigo Australiano, ya que las lluvias no seden en aquella región, lo que ha provocado que gran parte de la calidad del trigo disminuya y se considere sólo para uso forrajero; por otro lado, la sequía en las Planicies de la Unión Americana que está dañando el cultivo de trigo rojo de invierno también ha sido un elemento que ha fortalecido los precios en esta jornada.
Maíz
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de maíz cotizaron esta sesión a la baja en el mercado de Chicago a pesar de las noticias positivas sobre la exportación de 116 mil toneladas a un destino desconocido. Factores bajistas fueron: la fortaleza del dólar y las buenas lluvias que recibió la región central productora de maíz en Brasil, la cual deberá ser muy beneficiosa para la producción del grano. Otro factor bajista fue la incertidumbre sobre la demanda de maíz, ya que se está a la espera de que los legisladores estadounidenses determinen si se extienden o no los subsidios a la producción de etanol.
Algodón
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Después de varias sesiones a la alza, este lunes, los futuros de algodón retrocedieron aunque de manera limitada, como consecuencia de las liquidaciones de los especuladores, de las cuales algunas fueron de carácter técnico y otras tantas fueron toma de ganancias, aunque el volumen de operación fue bastante modesto. Los participantes del mercado están a la espera de las cifras de progreso de cultivo que emitirá el USDA esta tarde, lo cual determinará, en parte, la dirección que tome este mercado durante la semana.
Café
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
El mercado de café cerró con ganancias importantes y en línea con el comportamiento de las últimas sesiones. Además, la noticia de que continúan presentándose lluvias en Colombia, principal productor de café arábica lavado, también inquietó a los participantes; cabe destacar que ese país sudamericano es un importante productor de café en todas sus variedades, siendo esa la más fuertes.
Soya
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Sin que afectaran las noticias alcistas de una mayor demanda por parte de China, el mercado de futuros de soya terminó esta tarde a la baja. Un factor que pesó en el mercado fueron las lluvias que cayeron en la zona productora de Brasil y que beneficiarán a la cosecha; asimismo, los mercado externos han estado presionando los precios de los futuros, como es la apreciación del dólar y un mercado accionario débil, circunstancias que han sido aprovechadas para liquidar posiciones.
Arroz
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de arroz terminaron este lunes con pérdidas generadas por la toma de utilidades por parte de los participantes, quienes aprovecharon el ascenso de precios de 11% de la semana pasada, llegando a su mayor nivel en cuatro semanas; aunado a lo anterior, la fortaleza del dólar impulsó los precios a la baja.
Ganado porcino
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Este lunes, los futuros de cerdo en canal retrocedieron, situación que se observó desde los primeros minutos de operación en el CME. Lo anterior, obedeció a menores ventas de carne de cerdo y a que las plantas de sacrificio estadounidenses redujeron sus índices de sacrificio para esta semana. El USDA indicó el pasado viernes que el precio promedio para la carne de cerdo descendió 77 centavos de dólar por centiweight. Aunque la debilidad de este sector se vio limitada ante el descenso que mostró el mercado de granos forrajeros.
Ganado vacuno
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de ganado bovino en pie cerraron con ganancias, excepto el contrato de junio de 2011, mientras que los de engorda mostraron un inicio de semana mixto. Entre las directrices de la tendencia de este día, encontramos: los precios más altos para la carne de res en el mercado de contado; precios más bajos para el maíz, grano de engorda por excelencia y la apretada oferta de ganado terminado. Existe la perspectiva de que la actividad comercial en el sector de los físicos se mostrará de estable a la alza, para los próximos días. La noticia en el piso de remates de la Bolsa, fue que el interés abierto se incrementó en 4,000 contratos, durante estos primeros días de diciembre
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de trigo fue uno de los pocos commodities agrícolas que terminó con ganancias ésta sesión; lo anterior se debe al daño que ha sufrido el trigo Australiano, ya que las lluvias no seden en aquella región, lo que ha provocado que gran parte de la calidad del trigo disminuya y se considere sólo para uso forrajero; por otro lado, la sequía en las Planicies de la Unión Americana que está dañando el cultivo de trigo rojo de invierno también ha sido un elemento que ha fortalecido los precios en esta jornada.
Maíz
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de maíz cotizaron esta sesión a la baja en el mercado de Chicago a pesar de las noticias positivas sobre la exportación de 116 mil toneladas a un destino desconocido. Factores bajistas fueron: la fortaleza del dólar y las buenas lluvias que recibió la región central productora de maíz en Brasil, la cual deberá ser muy beneficiosa para la producción del grano. Otro factor bajista fue la incertidumbre sobre la demanda de maíz, ya que se está a la espera de que los legisladores estadounidenses determinen si se extienden o no los subsidios a la producción de etanol.
Algodón
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Después de varias sesiones a la alza, este lunes, los futuros de algodón retrocedieron aunque de manera limitada, como consecuencia de las liquidaciones de los especuladores, de las cuales algunas fueron de carácter técnico y otras tantas fueron toma de ganancias, aunque el volumen de operación fue bastante modesto. Los participantes del mercado están a la espera de las cifras de progreso de cultivo que emitirá el USDA esta tarde, lo cual determinará, en parte, la dirección que tome este mercado durante la semana.
Café
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
El mercado de café cerró con ganancias importantes y en línea con el comportamiento de las últimas sesiones. Además, la noticia de que continúan presentándose lluvias en Colombia, principal productor de café arábica lavado, también inquietó a los participantes; cabe destacar que ese país sudamericano es un importante productor de café en todas sus variedades, siendo esa la más fuertes.
Soya
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Sin que afectaran las noticias alcistas de una mayor demanda por parte de China, el mercado de futuros de soya terminó esta tarde a la baja. Un factor que pesó en el mercado fueron las lluvias que cayeron en la zona productora de Brasil y que beneficiarán a la cosecha; asimismo, los mercado externos han estado presionando los precios de los futuros, como es la apreciación del dólar y un mercado accionario débil, circunstancias que han sido aprovechadas para liquidar posiciones.
Arroz
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de arroz terminaron este lunes con pérdidas generadas por la toma de utilidades por parte de los participantes, quienes aprovecharon el ascenso de precios de 11% de la semana pasada, llegando a su mayor nivel en cuatro semanas; aunado a lo anterior, la fortaleza del dólar impulsó los precios a la baja.
Ganado porcino
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Este lunes, los futuros de cerdo en canal retrocedieron, situación que se observó desde los primeros minutos de operación en el CME. Lo anterior, obedeció a menores ventas de carne de cerdo y a que las plantas de sacrificio estadounidenses redujeron sus índices de sacrificio para esta semana. El USDA indicó el pasado viernes que el precio promedio para la carne de cerdo descendió 77 centavos de dólar por centiweight. Aunque la debilidad de este sector se vio limitada ante el descenso que mostró el mercado de granos forrajeros.
Ganado vacuno
6/Diciembre/2010, 5:35:13 PM
Los futuros de ganado bovino en pie cerraron con ganancias, excepto el contrato de junio de 2011, mientras que los de engorda mostraron un inicio de semana mixto. Entre las directrices de la tendencia de este día, encontramos: los precios más altos para la carne de res en el mercado de contado; precios más bajos para el maíz, grano de engorda por excelencia y la apretada oferta de ganado terminado. Existe la perspectiva de que la actividad comercial en el sector de los físicos se mostrará de estable a la alza, para los próximos días. La noticia en el piso de remates de la Bolsa, fue que el interés abierto se incrementó en 4,000 contratos, durante estos primeros días de diciembre
lunes, 6 de diciembre de 2010
EL ORO SIGUE SUBIENDO
El oro subió casi un 2 por ciento el viernes, por encima de los 1.400 dólares la onza, después de que un dato
de empleo estadounidense decepcionó a los mercados, arrastrando a la baja al dólar y afectando las expectativas de una recuperación económica.
El lingote subió más de un 3 por ciento esta semana, su mayor alza desde abril, presionado por los temores de un contagio en los países europeos de una crisis de deuda y por compras de fondos en materias primas.
El oro logró cotizar por encima de los 1.400 dólares por primera vez desde noviembre, luego de que un dato mostró que el empleo en Estados Unidos se incrementó por debajo de lo esperado en noviembre y la tasa de desempleo trepó a un máximo de siete meses de un 9,8 por ciento, mostraron los datos.
El oro al contado XAU= subió un 1,7 por ciento, a 1.408,10 dólares la onza la tarde del viernes, su mayor alza diaria desde el 4 de noviembre.
Los futuros de oro estadounidenses para diciembre GCZ0 ganaron 16,9 dólares la onza, a 1.406,2 dólares.
La plata siguió al oro y subió un 2,7 por ciento, a 29,29 dólares la onza.
El dólar bajó, aunque los persistentes temores por los problemas de deuda en la zona euro podrían limitar pérdidas, particularmente frente al euro.
El oro también ha recibido soporte de las persistentes preocupaciones de que la crisis de deuda de la euro zona se propague a España y Portugal.
La ministra española de Economía, Elena Salgado, dijo el viernes que España no sería el próximo país europeo en solicitar un paquete de rescate.
Pasando al mercado Forex
El Euro amanece ligeramente abajo a niveles de 1.33 después de la escalada del viernes debida a las cifras de empleo en EU
El Peso Mexicano fue afectado por los datos, pasando de niveles de apertura de 12.33 hasta los 12.45, sin embargo durante el día al calmarse los mercados regresa a sus precios de inicio, amanece a 12.38
Las bolsas en Europa amanecen mixtos mientras que los futuros en EU ligeramente abajo un .1%
EE.UU.: LA CLAVE ESTÁ EN EL PARO
La creación de empleo no agrícola será un factor básico para impulsar el crecimiento en EU. De momento está siendo lenta (“para reducir la tasa de paro sería necesario la creación de empleo de al menos 100.000 personas”), así que terminará el año en el 9,5%. Sin embargo, el aumento de la inversión y el consumo podrían provocar que se redujera hasta el 8,5% en 2011 y hasta el 6% en 2012.
En cuanto a las previsiones de crecimiento, creen que el PIB aumentará hasta el 2,6% en 2010, hasta el 2,4% en 2011 y hasta el 2,8 en 2012.
El sector residencial, por su parte, seguirá siendo el patito feo de la economía. “El precio no mejorará en el corto plazo, aunque esperamos que las ventas retomen la lenta senda de la recuperación, alcanzando los 4,6 millones de unidades”, aseguró Estefanía Ponte, responsable de Estrategia y Análisis. Además, está el tema de la inflación, que podría aumentar hasta el 1,5% en 2011 y el 2,5% en 2012. Las QEII encarecerá las materias primas y eso supondrá presiones al alza.
finalmente, el Dólar y la FED. Cortal Consors espera que se retomen de nuevo las subidas de tipos –hasta el 3,25% en 2012-, mientras que cree que el billete verde se volverá a ver apoyado por los fundamentales. “La tendencia a medio plazo es bajista. El cruce se moverá entre los 1,258 y los 1,187”, añadía Oscar Germade, analista técnico. Él nos habla también del S&P. “Bajo nuestro escenario macro, el S&P500 debería finalizar 2011 en torno a los 1.350 puntos”. No esperan sorpresas a nivel micro, pues creen que los beneficios seguirán siendo positivos.
EUROPA: ¿RECUPERACIÓN SOSTENIBLE?
La Eurozona ha consolidado el primer paso en la recuperación: la fortaleza de las exportaciones, gracias a una mayor orientación hacia Asia y al tipo de cambio, que favorece su evolución (un Euro por encima de los 1,40 dólares comenzaría a presionar a la baja). “Estamos en un ciclo de exportaciones-inversión-empleo y consumo y ahora nos encontramos en la tercera fase”, prosiguió Ponte, quien afirmó que el BCE tiene margen para aguantar pese a las expectativas de inflación y normalización de los mercados financieros.
Las previsiones que manejan estos expertos para la Eurozona son las siguientes: creen que el PIB se situará en el 1,5% en 2011 y el 2,1% en 2012, mientras que la tasa de paro pasará del 10% de 2010 al 9,1% en 2011 y 8% en 2012. Por su parte, el Banco Central Europeo podría elevar el precio del dinero hasta el 2,25% el próximo año y hasta el 3,25% dentro de 2.
A nivel de mercados, “habrá poco margen para las sorpresas en los indicadores adelantados, mientras que, en el plano empresarial, los beneficios esperados para 2011 serán conservadores dado el entorno macro esperado. Esperamos ver para 2012 un menor diferencial de crecimiento con respecto a EE.UU., algo que ya dejarán entrever el comportamiento del S&P y el Eurostoxx durante 2011”. Germade afirma que el Eurostoxx lo hará mejor que el S&P en 2011. No descarta que alcance el nivel de los 3.400-3.600 el próximo año.
CASTIGO INJUSTIFICADO PARA ESPAÑA
Estefanía Ponte afirmó que no es justificable el aumento de prima de riesgo que estamos viendo en España. “No tiene mucho sentido que esto esté pasando este año. Lo lógico habría sido que hubiera sucedido el pasado año. Nosotros no compartimos los objetivos que maneja el Gobierno en cuanto a recorte de déficit público, pero está claro que bajará”.
Para ver una situación preocupante, la prima de riesgo tendría que situarse en el 6,5%-7%. Y no es algo con lo que cuenten en un futuro cercano. “Nuestra base es la de un escenario de menor prima de riesgo”. Cortal Consors-BNP Paribas es optimista en cuanto a perspectivas económicas de nuestro país. Afirmaron que lo peor ha pasado ya, aunque tienen claro que España no puede bajar la guardia.
“Aún debe continuar el desapalancamiento de las empresas y devolver la confianza a nivel empresarial. La tendencia es de mejora, pero no podemos olvidar el contexto. España se recuperará, pero de forma muy gradual”.
Si convertimos las palabras en números, tenemos que la tasa de análisis descuenta un crecimiento del 0,4% en el PIB del próximo año (y del 1,3% en 2012) y una tasa de paro del 19% al cierre de 2010, del 18% en 2011 y del 17% en 2012. “El PIB tiene que tener unos niveles de 1,75% aproximadamente para que se cree empleo así que, teniendo en cuenta las condiciones actuales, creemos que España volverá a crear empleo a finales de 2011”, concluyó Ponte.
En cuanto a estrategia de trading, su escenario base apuntaría a un Ibex35 en torno a los 11.000 puntos. “Hasta ahora no ha conseguido superar los mínimos crecientes vistos en verano. Si le viéramos marcar dos mínimos crecientes en los 9.200 y otro que marque el mercado, podríamos quizás anticipar un escenario de 12.000 puntos para el selectivo de cara a 2011. Por debajo de 9.200, sin embargo, nuestra estrategia fallaría”, contaba Germade. De momento, se posicionan bajistas.
de empleo estadounidense decepcionó a los mercados, arrastrando a la baja al dólar y afectando las expectativas de una recuperación económica.
El lingote subió más de un 3 por ciento esta semana, su mayor alza desde abril, presionado por los temores de un contagio en los países europeos de una crisis de deuda y por compras de fondos en materias primas.
El oro logró cotizar por encima de los 1.400 dólares por primera vez desde noviembre, luego de que un dato mostró que el empleo en Estados Unidos se incrementó por debajo de lo esperado en noviembre y la tasa de desempleo trepó a un máximo de siete meses de un 9,8 por ciento, mostraron los datos.
El oro al contado XAU= subió un 1,7 por ciento, a 1.408,10 dólares la onza la tarde del viernes, su mayor alza diaria desde el 4 de noviembre.
Los futuros de oro estadounidenses para diciembre GCZ0 ganaron 16,9 dólares la onza, a 1.406,2 dólares.
La plata siguió al oro y subió un 2,7 por ciento, a 29,29 dólares la onza.
El dólar bajó, aunque los persistentes temores por los problemas de deuda en la zona euro podrían limitar pérdidas, particularmente frente al euro.
El oro también ha recibido soporte de las persistentes preocupaciones de que la crisis de deuda de la euro zona se propague a España y Portugal.
La ministra española de Economía, Elena Salgado, dijo el viernes que España no sería el próximo país europeo en solicitar un paquete de rescate.
Pasando al mercado Forex
El Euro amanece ligeramente abajo a niveles de 1.33 después de la escalada del viernes debida a las cifras de empleo en EU
El Peso Mexicano fue afectado por los datos, pasando de niveles de apertura de 12.33 hasta los 12.45, sin embargo durante el día al calmarse los mercados regresa a sus precios de inicio, amanece a 12.38
Las bolsas en Europa amanecen mixtos mientras que los futuros en EU ligeramente abajo un .1%
EE.UU.: LA CLAVE ESTÁ EN EL PARO
La creación de empleo no agrícola será un factor básico para impulsar el crecimiento en EU. De momento está siendo lenta (“para reducir la tasa de paro sería necesario la creación de empleo de al menos 100.000 personas”), así que terminará el año en el 9,5%. Sin embargo, el aumento de la inversión y el consumo podrían provocar que se redujera hasta el 8,5% en 2011 y hasta el 6% en 2012.
En cuanto a las previsiones de crecimiento, creen que el PIB aumentará hasta el 2,6% en 2010, hasta el 2,4% en 2011 y hasta el 2,8 en 2012.
El sector residencial, por su parte, seguirá siendo el patito feo de la economía. “El precio no mejorará en el corto plazo, aunque esperamos que las ventas retomen la lenta senda de la recuperación, alcanzando los 4,6 millones de unidades”, aseguró Estefanía Ponte, responsable de Estrategia y Análisis. Además, está el tema de la inflación, que podría aumentar hasta el 1,5% en 2011 y el 2,5% en 2012. Las QEII encarecerá las materias primas y eso supondrá presiones al alza.
finalmente, el Dólar y la FED. Cortal Consors espera que se retomen de nuevo las subidas de tipos –hasta el 3,25% en 2012-, mientras que cree que el billete verde se volverá a ver apoyado por los fundamentales. “La tendencia a medio plazo es bajista. El cruce se moverá entre los 1,258 y los 1,187”, añadía Oscar Germade, analista técnico. Él nos habla también del S&P. “Bajo nuestro escenario macro, el S&P500 debería finalizar 2011 en torno a los 1.350 puntos”. No esperan sorpresas a nivel micro, pues creen que los beneficios seguirán siendo positivos.
EUROPA: ¿RECUPERACIÓN SOSTENIBLE?
La Eurozona ha consolidado el primer paso en la recuperación: la fortaleza de las exportaciones, gracias a una mayor orientación hacia Asia y al tipo de cambio, que favorece su evolución (un Euro por encima de los 1,40 dólares comenzaría a presionar a la baja). “Estamos en un ciclo de exportaciones-inversión-empleo y consumo y ahora nos encontramos en la tercera fase”, prosiguió Ponte, quien afirmó que el BCE tiene margen para aguantar pese a las expectativas de inflación y normalización de los mercados financieros.
Las previsiones que manejan estos expertos para la Eurozona son las siguientes: creen que el PIB se situará en el 1,5% en 2011 y el 2,1% en 2012, mientras que la tasa de paro pasará del 10% de 2010 al 9,1% en 2011 y 8% en 2012. Por su parte, el Banco Central Europeo podría elevar el precio del dinero hasta el 2,25% el próximo año y hasta el 3,25% dentro de 2.
A nivel de mercados, “habrá poco margen para las sorpresas en los indicadores adelantados, mientras que, en el plano empresarial, los beneficios esperados para 2011 serán conservadores dado el entorno macro esperado. Esperamos ver para 2012 un menor diferencial de crecimiento con respecto a EE.UU., algo que ya dejarán entrever el comportamiento del S&P y el Eurostoxx durante 2011”. Germade afirma que el Eurostoxx lo hará mejor que el S&P en 2011. No descarta que alcance el nivel de los 3.400-3.600 el próximo año.
CASTIGO INJUSTIFICADO PARA ESPAÑA
Estefanía Ponte afirmó que no es justificable el aumento de prima de riesgo que estamos viendo en España. “No tiene mucho sentido que esto esté pasando este año. Lo lógico habría sido que hubiera sucedido el pasado año. Nosotros no compartimos los objetivos que maneja el Gobierno en cuanto a recorte de déficit público, pero está claro que bajará”.
Para ver una situación preocupante, la prima de riesgo tendría que situarse en el 6,5%-7%. Y no es algo con lo que cuenten en un futuro cercano. “Nuestra base es la de un escenario de menor prima de riesgo”. Cortal Consors-BNP Paribas es optimista en cuanto a perspectivas económicas de nuestro país. Afirmaron que lo peor ha pasado ya, aunque tienen claro que España no puede bajar la guardia.
“Aún debe continuar el desapalancamiento de las empresas y devolver la confianza a nivel empresarial. La tendencia es de mejora, pero no podemos olvidar el contexto. España se recuperará, pero de forma muy gradual”.
Si convertimos las palabras en números, tenemos que la tasa de análisis descuenta un crecimiento del 0,4% en el PIB del próximo año (y del 1,3% en 2012) y una tasa de paro del 19% al cierre de 2010, del 18% en 2011 y del 17% en 2012. “El PIB tiene que tener unos niveles de 1,75% aproximadamente para que se cree empleo así que, teniendo en cuenta las condiciones actuales, creemos que España volverá a crear empleo a finales de 2011”, concluyó Ponte.
En cuanto a estrategia de trading, su escenario base apuntaría a un Ibex35 en torno a los 11.000 puntos. “Hasta ahora no ha conseguido superar los mínimos crecientes vistos en verano. Si le viéramos marcar dos mínimos crecientes en los 9.200 y otro que marque el mercado, podríamos quizás anticipar un escenario de 12.000 puntos para el selectivo de cara a 2011. Por debajo de 9.200, sin embargo, nuestra estrategia fallaría”, contaba Germade. De momento, se posicionan bajistas.
viernes, 3 de diciembre de 2010
EL FOCO ES EL EMPLEO EN LOS USA.
El foco de atención se va a centrar un mes más en el mercado laboral de los EE.UU. Hoy, conoceremos las cifras del Informe de Empleo de noviembre en el que se espera la creación de 145.000 nuevos puestos de trabajo y que la tasa de paro se mantenga en el 9,6%.
En estos momentos, el Dólar retrocede ligeramente frente a sus principales contrapartidas. En el lado de las ganancias tenemos al Euro, a la Libra, a las nórdicas y a los cruces del ‘carry trade’.
El Euro-Dólar sigue rebotando por tercer día consecutivo y ahora lo tenemos en los 1,3262. El principal cruce del mercado FOREX avanza tras irse el pasado martes hasta un mínimo reciente en los 1,2969.
El Peso-dólar como bien lo señalábamos ayer continuó fortaleciéndose, amaneciendo a 12.32, para volverse a meter a su rango de 12.25-12.35.
En la renta fija soberana vemos que los activos de la periferia europea siguen recuperando terreno en precio y las TIRes se mueven a la baja. El diferencial bono 10 años español-Bund se sitúa por debajo de los 230 puntos básicos tras alcanzar el pasado martes un nuevo máximo histórico desde la entrada de España en la Zona Euro en los 311 p.b. En estos momentos, se va hasta los 226,2 p.b. desde los 230,8 p.b. de nuestro cierre de ayer.
En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo sigue su goteo alcista. Hoy, en la apertura europea viene con ligeros avances de un 0,10% de media y se va hasta los $87,92 en el caso del West Texas y hasta los $90,71 en el caso del Brent.
Los metales preciosos avanzan ayudados por las ganancias del Euro/Dólar. La onza de oro alcanzó ayer un máximo reciente en los $1.398,70, hay que seguir el $1,400 el cual respetaría el tan mencionado hombro de la formación H-C-H. La onza de plata marcó ayer un máximo reciente en los $29,023 y ya tiene a tiro de piedra el record anterior de los $29,352.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución ligeramente positiva de las Bolsas europeas mientras. Los futuros bursátiles americanos en el mismo tono de espera…
Las cifras de empleo estadounidense tienen la última palabra
BCE: El programa de compra de bonos continúa siendo efectivo
Tal y como era previsible, la sesión de ayer giró en torno a la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, en la que los inversores esperaban que la máxima autoridad monetaria de la Zona Euro anunciara un programa de compra masiva de bonos soberanos con el objeto de evitar el contagio de la crisis a otras naciones como Portugal y España. Sin embargo, la realidad fue algo distinta aunque matizable, como pasamos a explicar a continuación: el presidente del BCE, Trichet, aunque no llegó a anunciar un programa agresivo de compra de deuda soberana en los mercado secundarios, sí repitió más de una vez durante la rueda de prensa posterior a la Reunión del Consejo de Gobierno de la máxima autoridad monetaria de la Zona Euro, que el programa de compra de bonos continuaba siendo efectivo –hasta el momento el BCE ha comprado unos 60.000 millones de euros en deuda soberana de la región-.
Este mensaje y el hecho de que el BCE asegurara la toda liquidez que requieran las entidades de la región hasta bien entrado el año que viene sirvieron de consolación a unos inversores que esperaban un mensaje más contundente por parte del BCE, mensaje que, por otra parte, no suele realizar esta institución ni, más concretamente, su actual presidente. Además, en lo que sí fue claro el presidente del BCE fue en la necesidad de que los distintos gobiernos, actualmente envueltos en procesos de consolidación fiscal para reducir sustancialmente los déficits públicos de sus respectivos Estados, se comprometieran a cumplir los compromisos establecidos para éste y los próximos años. En un momento dado, Trichet llegó a comparar los niveles actuales y previstos de déficit públicos de la Zona Euro con los de Estados Unidos y Japón –son sustancialmente inferiores a los de estas otras dos economías desarrolladas- para mostrarles “el camino” a los inversores y ahorradores. En resumen, y a pesar de las apariencias, creemos que Trichet, con su habitual prudencia dio un claro aviso a los inversores con posiciones cortas en deuda soberana, los cuales en un momento determinado se pueden encontrar con el BCE en el “otro lado de la horquilla”.
En un principio, los mercados reaccionaron mal a la falta de un mensaje más contundente por parte del BCE en lo que a la recompra de bonos hace referencia. Sin embargo, las bolsas giraron rápidamente al alza tras extenderse en los mercados de deuda el rumor de que el BCE estaba ya comprando deuda irlandesa y portuguesa. Este hecho, que para muchos inversores vino a confirmar el mensaje “subliminal” de Trichet, provocó la caída de las primas de riesgo de la deuda soberana de los países de la periferia de la Eurozona, fortaleció a la moneda única, que recuperó terreno frente al dólar, y provocó el cierre acelerado de posiciones cortas en la renta variable. El sector bancario, uno de los más castigados recientemente por el impacto que un empeoramiento de la crisis soberana podría tener en sus balances y resultados, por el importante tamaño de las carteras de deuda soberana de muchas de estas entidades, fue el que reaccionó con mayor virulencia al alza. La bolsa española también salió favorecida del cierre de “cortos” especialmente en los dos grandes bancos, lo que convirtió al Ibex 35 por segundo día consecutivo en uno de los índices que mejor comportamiento tuvo.
Además de todo lo dicho, cabe señalar que desde el ámbito macroeconómico las noticias fueron positivas: las compañías de distribución minoristas estadounidenses presentaron unos interesantes incrementos de ventas en el último mes, superiores a los esperado por el consenso de analistas, mientras que el índice de ventas pendientes de vivienda sorprendía igualmente con un fuerte e inesperado repunte en el mes de octubre.
Igualmente, la media móvil de las últimas cuatro semanas de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo se situó a su nivel más bajo en dos años. Estas cifras, junto a las conocidas el día antes (incremento de las ventas de automóviles en Estados Unidos positiva marcha de las ventas navideñas en este mismo país, y buenos indicadores de actividad en el sector manufacturero en China, Europa y Estados Unidos), también sirvieron para animar a los inversores a incrementar sus posiciones en renta variable.
Hoy, y con la crisis de deuda soberana momentáneamente “bajo control” –el que mejore definitivamente o vuelva a empeorar está ahora, como señaló Trichet ayer, en las manos de los distintos Gobiernos de los países afectados, y de su capacidad para seguir profundizando en las reformas de tipo estructural necesarias para reequilibrar las cuentas estatales-, los inversores concentrarán su atención en las cifras que sobre el comportamiento del mercado de trabajo estadounidense en el mes de noviembre. Si esta economía es capaz de comenzar a crear empleo a buen ritmo, la salida definitiva de la actual crisis estaría más cerca, algo que celebrarán las bolsas.
Además de estas cifras, los inversores analizarán con detenimiento los índices de gestores de compra de los sectores de servicios del mes de noviembre, que se darán a conocer en Europa y Estados Unidos. El sector servicios es con gran diferencia el que más peso tiene en las economías desarrolladas, de ahí la importancia de que éste mantenga un ritmo elevado de expansión. Por tanto, serán estas cifras y las de empleo estadounidense las que determinen la tendencia de cierre de esta complicada semana en las bolsas.
En estos momentos, el Dólar retrocede ligeramente frente a sus principales contrapartidas. En el lado de las ganancias tenemos al Euro, a la Libra, a las nórdicas y a los cruces del ‘carry trade’.
El Euro-Dólar sigue rebotando por tercer día consecutivo y ahora lo tenemos en los 1,3262. El principal cruce del mercado FOREX avanza tras irse el pasado martes hasta un mínimo reciente en los 1,2969.
El Peso-dólar como bien lo señalábamos ayer continuó fortaleciéndose, amaneciendo a 12.32, para volverse a meter a su rango de 12.25-12.35.
En la renta fija soberana vemos que los activos de la periferia europea siguen recuperando terreno en precio y las TIRes se mueven a la baja. El diferencial bono 10 años español-Bund se sitúa por debajo de los 230 puntos básicos tras alcanzar el pasado martes un nuevo máximo histórico desde la entrada de España en la Zona Euro en los 311 p.b. En estos momentos, se va hasta los 226,2 p.b. desde los 230,8 p.b. de nuestro cierre de ayer.
En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo sigue su goteo alcista. Hoy, en la apertura europea viene con ligeros avances de un 0,10% de media y se va hasta los $87,92 en el caso del West Texas y hasta los $90,71 en el caso del Brent.
Los metales preciosos avanzan ayudados por las ganancias del Euro/Dólar. La onza de oro alcanzó ayer un máximo reciente en los $1.398,70, hay que seguir el $1,400 el cual respetaría el tan mencionado hombro de la formación H-C-H. La onza de plata marcó ayer un máximo reciente en los $29,023 y ya tiene a tiro de piedra el record anterior de los $29,352.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución ligeramente positiva de las Bolsas europeas mientras. Los futuros bursátiles americanos en el mismo tono de espera…
Las cifras de empleo estadounidense tienen la última palabra
BCE: El programa de compra de bonos continúa siendo efectivo
Tal y como era previsible, la sesión de ayer giró en torno a la reunión del Consejo de Gobierno del BCE, en la que los inversores esperaban que la máxima autoridad monetaria de la Zona Euro anunciara un programa de compra masiva de bonos soberanos con el objeto de evitar el contagio de la crisis a otras naciones como Portugal y España. Sin embargo, la realidad fue algo distinta aunque matizable, como pasamos a explicar a continuación: el presidente del BCE, Trichet, aunque no llegó a anunciar un programa agresivo de compra de deuda soberana en los mercado secundarios, sí repitió más de una vez durante la rueda de prensa posterior a la Reunión del Consejo de Gobierno de la máxima autoridad monetaria de la Zona Euro, que el programa de compra de bonos continuaba siendo efectivo –hasta el momento el BCE ha comprado unos 60.000 millones de euros en deuda soberana de la región-.
Este mensaje y el hecho de que el BCE asegurara la toda liquidez que requieran las entidades de la región hasta bien entrado el año que viene sirvieron de consolación a unos inversores que esperaban un mensaje más contundente por parte del BCE, mensaje que, por otra parte, no suele realizar esta institución ni, más concretamente, su actual presidente. Además, en lo que sí fue claro el presidente del BCE fue en la necesidad de que los distintos gobiernos, actualmente envueltos en procesos de consolidación fiscal para reducir sustancialmente los déficits públicos de sus respectivos Estados, se comprometieran a cumplir los compromisos establecidos para éste y los próximos años. En un momento dado, Trichet llegó a comparar los niveles actuales y previstos de déficit públicos de la Zona Euro con los de Estados Unidos y Japón –son sustancialmente inferiores a los de estas otras dos economías desarrolladas- para mostrarles “el camino” a los inversores y ahorradores. En resumen, y a pesar de las apariencias, creemos que Trichet, con su habitual prudencia dio un claro aviso a los inversores con posiciones cortas en deuda soberana, los cuales en un momento determinado se pueden encontrar con el BCE en el “otro lado de la horquilla”.
En un principio, los mercados reaccionaron mal a la falta de un mensaje más contundente por parte del BCE en lo que a la recompra de bonos hace referencia. Sin embargo, las bolsas giraron rápidamente al alza tras extenderse en los mercados de deuda el rumor de que el BCE estaba ya comprando deuda irlandesa y portuguesa. Este hecho, que para muchos inversores vino a confirmar el mensaje “subliminal” de Trichet, provocó la caída de las primas de riesgo de la deuda soberana de los países de la periferia de la Eurozona, fortaleció a la moneda única, que recuperó terreno frente al dólar, y provocó el cierre acelerado de posiciones cortas en la renta variable. El sector bancario, uno de los más castigados recientemente por el impacto que un empeoramiento de la crisis soberana podría tener en sus balances y resultados, por el importante tamaño de las carteras de deuda soberana de muchas de estas entidades, fue el que reaccionó con mayor virulencia al alza. La bolsa española también salió favorecida del cierre de “cortos” especialmente en los dos grandes bancos, lo que convirtió al Ibex 35 por segundo día consecutivo en uno de los índices que mejor comportamiento tuvo.
Además de todo lo dicho, cabe señalar que desde el ámbito macroeconómico las noticias fueron positivas: las compañías de distribución minoristas estadounidenses presentaron unos interesantes incrementos de ventas en el último mes, superiores a los esperado por el consenso de analistas, mientras que el índice de ventas pendientes de vivienda sorprendía igualmente con un fuerte e inesperado repunte en el mes de octubre.
Igualmente, la media móvil de las últimas cuatro semanas de las peticiones iniciales de subsidios de desempleo se situó a su nivel más bajo en dos años. Estas cifras, junto a las conocidas el día antes (incremento de las ventas de automóviles en Estados Unidos positiva marcha de las ventas navideñas en este mismo país, y buenos indicadores de actividad en el sector manufacturero en China, Europa y Estados Unidos), también sirvieron para animar a los inversores a incrementar sus posiciones en renta variable.
Hoy, y con la crisis de deuda soberana momentáneamente “bajo control” –el que mejore definitivamente o vuelva a empeorar está ahora, como señaló Trichet ayer, en las manos de los distintos Gobiernos de los países afectados, y de su capacidad para seguir profundizando en las reformas de tipo estructural necesarias para reequilibrar las cuentas estatales-, los inversores concentrarán su atención en las cifras que sobre el comportamiento del mercado de trabajo estadounidense en el mes de noviembre. Si esta economía es capaz de comenzar a crear empleo a buen ritmo, la salida definitiva de la actual crisis estaría más cerca, algo que celebrarán las bolsas.
Además de estas cifras, los inversores analizarán con detenimiento los índices de gestores de compra de los sectores de servicios del mes de noviembre, que se darán a conocer en Europa y Estados Unidos. El sector servicios es con gran diferencia el que más peso tiene en las economías desarrolladas, de ahí la importancia de que éste mantenga un ritmo elevado de expansión. Por tanto, serán estas cifras y las de empleo estadounidense las que determinen la tendencia de cierre de esta complicada semana en las bolsas.
jueves, 2 de diciembre de 2010
LAS BOLSAS REBOTAN FUERTEMENTE
Las bolsas occidentales reaccionaron ayer con mucha fuerza al alza, cerrando sus principales índices con las mayores alzas en meses. La bolsa española fue la que mejor comportamiento tuvo de entre las principales, gracias al fuerte rebote experimentado por las acciones de los dos grandes bancos: BBVA y Banco Santander, ambas muy castigadas en los últimos días.
La sesión comenzó de forma positiva en las bolsas europeas gracias a los buenos datos sobre el comportamiento de la actividad manufacturera en China en el mes de noviembre, datos que vienen a constatar que esa economía sigue mostrándose sólida a pesar de las medidas adoptadas por las autoridades del país para evitar su sobrecalentamiento. Sin embargo, fueron las palabras pronunciadas el día precedente por el presidente del BCE, Trichet, las que realmente animaron a los inversores.
Trichet vino a anticipar la toma de nuevas medidas hoy cuando se reúna el Consejo de Gobierno del BCE, medidas que los inversores entienden consistirán en nuevas compras de deuda soberana de los países más débiles fiscalmente de la Eurozona. Los rumores que se extendieron durante la sesión fueron que estas compras serán masivas, en un intento de reducir las primas de riesgo de estos activos y facilitar la financiación de sus respectivos Estados. Muchos inversores con posiciones cortas se decantaron por cerrarlas de forma apresurada, lo que provocó un fuerte rebote de los valores más castigados en las últimas semanas, especialmente los bancos, entidades que, de seguir cayendo el precio de la deuda soberana de los países periféricos de la Eurozona acumularían importantes minusvalías en balance.
Otro tercer factor que influyó muy positivamente en los mercados de valores occidentales y, concretamente en el español, fueron las nuevas medidas anunciadas por el Gobierno con objeto de contener el déficit público y continuar con el proceso de consolidación fiscal iniciado en el mes de mayo, cuando presentó las anteriores medidas. Las medidas anunciadas entendemos que son necesarias, ya que había que mandar este mensaje de austeridad y seriedad a los inversores, pero no suficientes, tal y como muestra el hecho de que el Gobierno parece dispuesto a anunciar un paquete de medidas más ambicioso el próximo viernes.
Por último, señalar que a todos estos factores se les unió ayer la publicación de cifras macroeconómicas muy positivas tanto en Europa como en Estados Unidos, que hacen que el escenario macroeconómico a medio plazo se muestre más positivo. Por tanto, entendemos que si hoy el BCE cumple las expectativas de los inversores, y anuncia tras la reunión de su Consejo de Gobierno que pone en marcha la compra masiva de deuda soberana en los mercados secundarios, los mercados de valores pueden iniciar un pequeño “rally” alcista y recuperar una parte importante de lo cedido durante el pasado mes de noviembre. Es evidente que esta no es la solución ideal, como ya analizamos en nuestro comentario de ayer, pero también lo es que, dado el aspecto muy negativo que estaba tomando la situación, con un posible rescate de Portugal e, incluso de España, en el horizonte, es la única solución que va a tener un efecto positivo a corto plazo. Más a medio, y como también señalamos ayer, estas medidas del BCE deberán ir acompañadas por nuevos esfuerzos de los Gobiernos de los países periféricos de la Zona Euro con el principal objetivo de reducir sus desequilibrios fiscales y propiciar el crecimiento económico a medio plazo. Así entendemos que tanto el BCE como el conjunto de la UE se lo harán ver.
Pasando al mercado Forex
El Euro continúa con su rebote después de tocar mínimos antier en los 1.296, como lo mencionábamos el rebote técnico continúa hoy a niveles de 1.3155
El Peso-dólar a su vez se fortalece después de tocar los 12.36 cierra alrededor de los 12.40, hoy inicia en 12.37, intentando meterse de nuevo en rangos de 12.25-12.35.
El Oro después de tocar niveles de 1,400 amanece en los 1,391, respetando la mencionada formación hombro cabeza hombro con implicaciones bajistas.
España: El Tesoro coloca 2.468 millones/€ en bonos a 3 años
El Tesoro español ha colocado hoy, en la subasta de bonos a 3 años con cupón del 2,5%, 2.468 millones de euros. Lo hace en la parte alta de la horquilla esperada dado que pretendía subastar entre 1.750 y 2750 millones de euros. Al final, la emisión del Tesoro ha recibido una buena demanda y el ratio de cobertura ha sido de 2,27 veces frente al 2,16 de la anterior. La rentabilidad media se ha situado en el 3,797%, el Tesoro ha tenido que hacer un esfuerzo en la rentabilidad ofrecida para captar financiación.
Indonesia podría subir los tipos siguiendo los pasos de la región
Indonesia
El inesperado aumento de tipos de Tailandia hasta el 2% puede aumentar la presión sobre Indonesia para seguir sus pasos después de que la inflación se volviese a acelerar en el cuarto país más poblado del mundo. Indonesia es la mayor economía de la región, todavía tiene que dar el paso hacia la normalización de su política monetaria, a pesar de esto el consenso de mercado espera que de momento no muevan el tipo de interés del 6,5% en la reunión de mañana.
La actuación de Indonesia frente a la inflación puede hacer que el país gane una calificación crediticia mayor, si este incremento ocurriese el coste de financiación se reduciría y atraería inversión extranjera directa al país. Indonesia es la única economía emergente asiática que no ha realizado movimientos para normalizar su política monetaria. El Banco Central ha mostrado su preferencia por usar otro tipo de herramientas para gestionar la liquidez y la presión sobre los precios.
Recordemos que ayer el Banco Central de Tailandia aumentó el tipo de referencia 25 puntos básicos hasta el 2%, informando de que continuará con la normalización de la política monetaria debido a las presiones inflacionistas, los futuros movimientos de la autoridad monetaria tailandesa dependerán de la situación económica.
Australia
Las ventas minoristas de octubre conocidas esta noche cayeron inesperadamente y las importaciones se desplomaron hasta el nivel más bajo desde febrero, llevando al Dólar australiano a los mínimos semanales. El informe muestra que los consumidores no están dispuestos a gastar más en la medida que el Banco Central de Australia (RBA) continúe subiendo los tipos de interés para enfriar el sobrecalentamiento de la economía.
Otro informe conocido esta madrugada muestra que el superávit comercial de octubre, mes en el que la divisa australiana alcanzó la paridad con el Dólar estadounidense, ha aumentado debido a la caída de las importaciones. Sin embargo, ayer después de estos informes el AUD frente al USD retrocedía hasta los 0,9641.
La sesión comenzó de forma positiva en las bolsas europeas gracias a los buenos datos sobre el comportamiento de la actividad manufacturera en China en el mes de noviembre, datos que vienen a constatar que esa economía sigue mostrándose sólida a pesar de las medidas adoptadas por las autoridades del país para evitar su sobrecalentamiento. Sin embargo, fueron las palabras pronunciadas el día precedente por el presidente del BCE, Trichet, las que realmente animaron a los inversores.
Trichet vino a anticipar la toma de nuevas medidas hoy cuando se reúna el Consejo de Gobierno del BCE, medidas que los inversores entienden consistirán en nuevas compras de deuda soberana de los países más débiles fiscalmente de la Eurozona. Los rumores que se extendieron durante la sesión fueron que estas compras serán masivas, en un intento de reducir las primas de riesgo de estos activos y facilitar la financiación de sus respectivos Estados. Muchos inversores con posiciones cortas se decantaron por cerrarlas de forma apresurada, lo que provocó un fuerte rebote de los valores más castigados en las últimas semanas, especialmente los bancos, entidades que, de seguir cayendo el precio de la deuda soberana de los países periféricos de la Eurozona acumularían importantes minusvalías en balance.
Otro tercer factor que influyó muy positivamente en los mercados de valores occidentales y, concretamente en el español, fueron las nuevas medidas anunciadas por el Gobierno con objeto de contener el déficit público y continuar con el proceso de consolidación fiscal iniciado en el mes de mayo, cuando presentó las anteriores medidas. Las medidas anunciadas entendemos que son necesarias, ya que había que mandar este mensaje de austeridad y seriedad a los inversores, pero no suficientes, tal y como muestra el hecho de que el Gobierno parece dispuesto a anunciar un paquete de medidas más ambicioso el próximo viernes.
Por último, señalar que a todos estos factores se les unió ayer la publicación de cifras macroeconómicas muy positivas tanto en Europa como en Estados Unidos, que hacen que el escenario macroeconómico a medio plazo se muestre más positivo. Por tanto, entendemos que si hoy el BCE cumple las expectativas de los inversores, y anuncia tras la reunión de su Consejo de Gobierno que pone en marcha la compra masiva de deuda soberana en los mercados secundarios, los mercados de valores pueden iniciar un pequeño “rally” alcista y recuperar una parte importante de lo cedido durante el pasado mes de noviembre. Es evidente que esta no es la solución ideal, como ya analizamos en nuestro comentario de ayer, pero también lo es que, dado el aspecto muy negativo que estaba tomando la situación, con un posible rescate de Portugal e, incluso de España, en el horizonte, es la única solución que va a tener un efecto positivo a corto plazo. Más a medio, y como también señalamos ayer, estas medidas del BCE deberán ir acompañadas por nuevos esfuerzos de los Gobiernos de los países periféricos de la Zona Euro con el principal objetivo de reducir sus desequilibrios fiscales y propiciar el crecimiento económico a medio plazo. Así entendemos que tanto el BCE como el conjunto de la UE se lo harán ver.
Pasando al mercado Forex
El Euro continúa con su rebote después de tocar mínimos antier en los 1.296, como lo mencionábamos el rebote técnico continúa hoy a niveles de 1.3155
El Peso-dólar a su vez se fortalece después de tocar los 12.36 cierra alrededor de los 12.40, hoy inicia en 12.37, intentando meterse de nuevo en rangos de 12.25-12.35.
El Oro después de tocar niveles de 1,400 amanece en los 1,391, respetando la mencionada formación hombro cabeza hombro con implicaciones bajistas.
España: El Tesoro coloca 2.468 millones/€ en bonos a 3 años
El Tesoro español ha colocado hoy, en la subasta de bonos a 3 años con cupón del 2,5%, 2.468 millones de euros. Lo hace en la parte alta de la horquilla esperada dado que pretendía subastar entre 1.750 y 2750 millones de euros. Al final, la emisión del Tesoro ha recibido una buena demanda y el ratio de cobertura ha sido de 2,27 veces frente al 2,16 de la anterior. La rentabilidad media se ha situado en el 3,797%, el Tesoro ha tenido que hacer un esfuerzo en la rentabilidad ofrecida para captar financiación.
Indonesia podría subir los tipos siguiendo los pasos de la región
Indonesia
El inesperado aumento de tipos de Tailandia hasta el 2% puede aumentar la presión sobre Indonesia para seguir sus pasos después de que la inflación se volviese a acelerar en el cuarto país más poblado del mundo. Indonesia es la mayor economía de la región, todavía tiene que dar el paso hacia la normalización de su política monetaria, a pesar de esto el consenso de mercado espera que de momento no muevan el tipo de interés del 6,5% en la reunión de mañana.
La actuación de Indonesia frente a la inflación puede hacer que el país gane una calificación crediticia mayor, si este incremento ocurriese el coste de financiación se reduciría y atraería inversión extranjera directa al país. Indonesia es la única economía emergente asiática que no ha realizado movimientos para normalizar su política monetaria. El Banco Central ha mostrado su preferencia por usar otro tipo de herramientas para gestionar la liquidez y la presión sobre los precios.
Recordemos que ayer el Banco Central de Tailandia aumentó el tipo de referencia 25 puntos básicos hasta el 2%, informando de que continuará con la normalización de la política monetaria debido a las presiones inflacionistas, los futuros movimientos de la autoridad monetaria tailandesa dependerán de la situación económica.
Australia
Las ventas minoristas de octubre conocidas esta noche cayeron inesperadamente y las importaciones se desplomaron hasta el nivel más bajo desde febrero, llevando al Dólar australiano a los mínimos semanales. El informe muestra que los consumidores no están dispuestos a gastar más en la medida que el Banco Central de Australia (RBA) continúe subiendo los tipos de interés para enfriar el sobrecalentamiento de la economía.
Otro informe conocido esta madrugada muestra que el superávit comercial de octubre, mes en el que la divisa australiana alcanzó la paridad con el Dólar estadounidense, ha aumentado debido a la caída de las importaciones. Sin embargo, ayer después de estos informes el AUD frente al USD retrocedía hasta los 0,9641.
miércoles, 1 de diciembre de 2010
EUROPA Y EL S&P
El Euro recupera posiciones frente a sus principales cruces. El miedo de un contagio a Portugal y España de la crisis de Irlanda tiene lastrada a la moneda única desde inicios de noviembre. Ya decíamos ayer que se debía purgar en algún momento el rally bajista del Euro por el exceso de sobreventa acumulado. El Euro-Dólar se frenó ayer en los 1,2969 y ahora lo tenemos rebotando hasta un máximo intradía en los 1,3110.
El peso-dólar tiene una jornada volátil tras tocar máximos de 12.58, la moneda Mexicana se fortalece de nuevo regresando a niveles de 12.45, y por la alegría en los mercados bursátiles inicia a niveles de 12.39
En el otro lado de la balanza tenemos que Dólar, Yen y Franco suizo pierden algo de atractivo. Las nórdicas y los cruces del ‘carry trade’ avanzan frente al Dólar, Euro y Yen por la menor aversión al riesgo. El Aussie, el Kiwi y el Loonie recuperan terreno. En el caso de la divisa de Australia tiene más mérito tras unos datos del PIB del tercer trimestre y del PMI manufacturero AIG de noviembre peores de lo esperado.
En la renta fija soberana vemos que las aguas vuelven a su cauce tras la riada de estos días de atrás… El diferencial bono 10 años español-Bund se sitúa por debajo de los 300 puntos básicos tras alcanzar ayer un nuevo máximo histórico desde la entrada de España en la Zona Euro en los 311 p.b.
Atentos mañana jueves a la subasta del Tesoro del Reino de España en la que tiene previsto emitir entre 1.750-2.750 millones de euros en bonos a 3 años con un cupón del 2,5%. Va a ser una nueva prueba de fuego a la receptividad sobre el papel español. Lo normal es que como en anteriores reuniones el Tesoro tenga que hacer un esfuerzo en rentabilidad ofrecida para captar financiación.
En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo está recuperando posiciones. Hoy, en la apertura europea viene con avances de un 0,70% de media y se va hasta los $8,674 en el caso del West Texas y hasta los $86,5 en el caso del Brent.
Los metales preciosos avanzan ayudados por las ganancias del Euro/Dólar y por su papel de valor refugio. La onza de oro alcanza un máximo reciente en los $1.394,45 y seguimos pensando que podría estar dibujando el segundo hombro de una figura de h-c-h con claras implicaciones bajistas, un buen momento hoy inician los futuros al alza alrededor de los $1397.00. La onza de plata marca un máximo reciente en los $28,530.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución positiva de las Bolsas europeas que ganan un 1.5% de media, espoleadas por el sector bancario, recursos básicos y autos. El Ibex 35 y el PSI portugués avanzan por encima de la media de Europa. Los futuros bursátiles americanos suben un 1%
La industria manufacturera en China vuelve a crecer con fuerza
China
Las manufacturas chinas crecieron en noviembre al ritmo más rápido por cuarto mes consecutivo, indicando que la economía puede lidiar con mayores tipos de interés a medida que las presiones de los precios aumentan. El PMI aumento del 54,7 al 55,2, la previsión era de un 54,8.
El informe muestra que los precios de las materias primas de las manufacturas han subido, reforzando el escenario para aumentar tipos de la autoridad monetaria china después de haber retrasado esta política frente a sus homónimos malayos y surcoreanos. La preocupación de que un aumento de tensión en la política monetaria, que puede dificultar el crecimiento de los beneficios corporativos, provocó el mes pasado una caída del 8% en la principal Bolsa del país. El riesgo de un repunte de la desaceleración económica no está sobre la mesa, pero todas las señales apuntan hacia un dato de inflación que puede estar por encima del objetivo del Banco, dado el fuerte aumento del precio de las materias primas para la producción.
Tailandia
La autoridad monetaria tailandesa aumentó inesperadamente su tipo de interés de referencia por tercera vez en lo que llevamos de año, identificando el combate contra la inflación como su principal objetivo más que la ralentización del crecimiento. El Banco de Tailandia subió sus tipos de referencia en veinticinco puntos básicos hasta el 2% después de no variar su política en la reunión anterior.
De esta forma, Tailandia se une a otros países como Corea del Sur en reanudar los ajustes en sus políticas monetarias. La apreciación de sus divisas amenaza a sus exportaciones. El Bath cayó hasta el mínimo de los últimos dos meses esta semana después de que en octubre el Gobierno quitara la exención del 15% para los beneficios de los extranjeros sobre los títulos de renta pública local, esta medida tiene la intención de frenar la entrada de capitales extranjeros, además el Banco comentó de que dispone de otras herramientas para actuar en este mismo sentido.
El Banco Central ha aprovechado la disminución de las presiones alcistas sobre su moneda para realizar el ajuste monetario, si la autoridad monetaria hubiese decidido posponer su decisión hubiera encontrado mayores dificultades, pues los datos macroeconómicos indican una ralentización de la economía. Sin embargo, siguen existiendo numerosos factores que presionan al alza los precios en el país.
El peso-dólar tiene una jornada volátil tras tocar máximos de 12.58, la moneda Mexicana se fortalece de nuevo regresando a niveles de 12.45, y por la alegría en los mercados bursátiles inicia a niveles de 12.39
En el otro lado de la balanza tenemos que Dólar, Yen y Franco suizo pierden algo de atractivo. Las nórdicas y los cruces del ‘carry trade’ avanzan frente al Dólar, Euro y Yen por la menor aversión al riesgo. El Aussie, el Kiwi y el Loonie recuperan terreno. En el caso de la divisa de Australia tiene más mérito tras unos datos del PIB del tercer trimestre y del PMI manufacturero AIG de noviembre peores de lo esperado.
En la renta fija soberana vemos que las aguas vuelven a su cauce tras la riada de estos días de atrás… El diferencial bono 10 años español-Bund se sitúa por debajo de los 300 puntos básicos tras alcanzar ayer un nuevo máximo histórico desde la entrada de España en la Zona Euro en los 311 p.b.
Atentos mañana jueves a la subasta del Tesoro del Reino de España en la que tiene previsto emitir entre 1.750-2.750 millones de euros en bonos a 3 años con un cupón del 2,5%. Va a ser una nueva prueba de fuego a la receptividad sobre el papel español. Lo normal es que como en anteriores reuniones el Tesoro tenga que hacer un esfuerzo en rentabilidad ofrecida para captar financiación.
En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo está recuperando posiciones. Hoy, en la apertura europea viene con avances de un 0,70% de media y se va hasta los $8,674 en el caso del West Texas y hasta los $86,5 en el caso del Brent.
Los metales preciosos avanzan ayudados por las ganancias del Euro/Dólar y por su papel de valor refugio. La onza de oro alcanza un máximo reciente en los $1.394,45 y seguimos pensando que podría estar dibujando el segundo hombro de una figura de h-c-h con claras implicaciones bajistas, un buen momento hoy inician los futuros al alza alrededor de los $1397.00. La onza de plata marca un máximo reciente en los $28,530.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución positiva de las Bolsas europeas que ganan un 1.5% de media, espoleadas por el sector bancario, recursos básicos y autos. El Ibex 35 y el PSI portugués avanzan por encima de la media de Europa. Los futuros bursátiles americanos suben un 1%
La industria manufacturera en China vuelve a crecer con fuerza
China
Las manufacturas chinas crecieron en noviembre al ritmo más rápido por cuarto mes consecutivo, indicando que la economía puede lidiar con mayores tipos de interés a medida que las presiones de los precios aumentan. El PMI aumento del 54,7 al 55,2, la previsión era de un 54,8.
El informe muestra que los precios de las materias primas de las manufacturas han subido, reforzando el escenario para aumentar tipos de la autoridad monetaria china después de haber retrasado esta política frente a sus homónimos malayos y surcoreanos. La preocupación de que un aumento de tensión en la política monetaria, que puede dificultar el crecimiento de los beneficios corporativos, provocó el mes pasado una caída del 8% en la principal Bolsa del país. El riesgo de un repunte de la desaceleración económica no está sobre la mesa, pero todas las señales apuntan hacia un dato de inflación que puede estar por encima del objetivo del Banco, dado el fuerte aumento del precio de las materias primas para la producción.
Tailandia
La autoridad monetaria tailandesa aumentó inesperadamente su tipo de interés de referencia por tercera vez en lo que llevamos de año, identificando el combate contra la inflación como su principal objetivo más que la ralentización del crecimiento. El Banco de Tailandia subió sus tipos de referencia en veinticinco puntos básicos hasta el 2% después de no variar su política en la reunión anterior.
De esta forma, Tailandia se une a otros países como Corea del Sur en reanudar los ajustes en sus políticas monetarias. La apreciación de sus divisas amenaza a sus exportaciones. El Bath cayó hasta el mínimo de los últimos dos meses esta semana después de que en octubre el Gobierno quitara la exención del 15% para los beneficios de los extranjeros sobre los títulos de renta pública local, esta medida tiene la intención de frenar la entrada de capitales extranjeros, además el Banco comentó de que dispone de otras herramientas para actuar en este mismo sentido.
El Banco Central ha aprovechado la disminución de las presiones alcistas sobre su moneda para realizar el ajuste monetario, si la autoridad monetaria hubiese decidido posponer su decisión hubiera encontrado mayores dificultades, pues los datos macroeconómicos indican una ralentización de la economía. Sin embargo, siguen existiendo numerosos factores que presionan al alza los precios en el país.
miércoles, 24 de noviembre de 2010
S&P INFLUENCIADO POR EUROPA Y COREA
El primer ministro irlandés, Brian Cowen, ha confirmado que el plan de rescate de la Unión Europea y del FMI estará alrededor de los 85.000 millones de euros. “El tamaño del programa no se ha decido pero la cantidad que se ha discutido es de unos 85.000 millones de euros”, ha declarado Cowen, que dará detalles sobre el plan de austeridad de 4 años destinado a reducir su déficit en 15.000 millones de euros a partir de las 14:00 hora española.
El líder irlandés no ha dado información sobre la reestructuración de los bancos del país, porque asegura que aún no se ha tomado ninguna decisión al respecto.
Los expertos de Barclays hablan esta mañana del tema, asegurando que un programa con medidas por valor de 15.000 millones de euros sólo podría alcanzarse si es amplio. Y para que así sea (y logre atraer la atención de los presentes en el Parlamento el próximo 7 de diciembre), creen que las medidas contra el gasto deberían incluir los siguientes elementos:
1.- Mayores recortes en los salarios públicos así como una reducción del salario mínimo.
2.- Recortes en los gastos actuales de capital, incluyendo gasto en infraestructuras.
3.- Recortes en los beneficios sociales.
En el bando de los ingresos, por su parte, deberíamos ver:
1.- Los impuestos sobre la renta personal deberían adecuarse a la caída de los salarios y al nivel general de precios.
2.- Debería reducirse el trato fiscal favorable de la contribución a las pensiones.
3.- Deberían introducirse impuestos sobre la propiedad en el medio plazo.
“En nuestra opinión, los impuestos empresariales no deberían elevarse en esta coyuntura para evitar un impacto negativo en el crecimiento económico”, concluyen.
Bolsas
Ayer Una nueva jornada realmente difícil para las bolsas y sobre todo para España. Si por la mañana nos despertábamos con el ataque de Corea del Norte al Sur, y un aumento de la tensión política y militar en el Mar Amarillo, a lo largo del día tras la condena internacional, se desactivaron las alarmas de inicio de un conflicto bélico. Pero en Europa, a pesar de que Irlanda ha aceptado el plan de ayuda, y que el gobierno lo presentará hoy y se aprobará en su parlamento (los Verdes apoyarán el plan pero convocan elecciones anticipadas para el próximo enero), Portugal y España, fueron los ejes de preocupación.
El país luso, hoy con huelga general, da por descontado el rescate, y mantiene conversaciones diarias con el FMI y la Unión Europea. Pero España, más preocupada por la clave electoral catalana y las relaciones con Marruecos y el Sahara, no ha realizado ningún tipo de declaración al respecto de los aumentos dramáticos de diferenciales entre su deuda y el bono alemán, que en estos momentos se sitúan en máximos históricos de 246p.b. El Secretario de Estado para la Economía, el Sr. Campa, intenta a duras penas parar la hemorragia del enfermo, que sólo tiene una cura: Reformas estructurales rápidas y drásticas que supongan un recorte del gasto tal y como nos marcaron los distintos organismos internacionales el pasado mes de junio.
Hoy será un día clave, ya que los mercados aceleran las caídas cual bola de nieve, y el Ibex acumula en el año una caída del 18% frente a la subida del Dax del 12,5%. Por cierto Alemania con sus recortes de impuestos y su austeridad ha logrado disminuir la tasa de paro hasta niveles inferiores a los del comienzo de la crisis, y su economía crece al 3,9%, mientras que los norteamericanos revisaron ayer al alza el crecimiento del tercer trimestre hasta un +2,5%.
Afortunadamente los mercados Inician hoy en tono positivo, las bolsas Europeas suben alrededor de .3% y los futuros americanos hacen lo propio alrededor de .2%
Renta fija y divisas
Ayer se lograron colocar los 4.000 millones de deuda Española, pero pagando ni más ni menos que un 83% más que en las subastas anteriores. Con el diferencial disparado hasta los 246p.b. no son Irlanda con un diferencial de 565p.b. ni Portugal con 407p.b pero van camino de ello. El Euro vivió una sesión de infarto con desplome a lo largo de la tarde desde el 1,36$/€ hasta el 1,33$/€ motivando declaraciones de la canciller Merkel, apoyando a todos los países de la Unión.
Materias Primas
El oro repunta como refugio ante la inestabilidad hasta los 1,376$/onza, mientras que el crudo marca cierres mixtos ante las primeras nevadas en el hemisferio norte. El Trigo repunta acumulando en el año una subida del 19%.
el Euro sigue dando señales de debilidad frente a sus principales cruces como el Dólar, Yen, Franco y Libra. En el otro lado de la balanza tenemos un Dólar que está fuerte. El futuro del índice Dólar mantiene su escalada y lo tenemos ya en la importante resistencia de los 80.
Al observar los cruces principales cruces del mercado FOREX vemos que:
El Euro-Dólar mantiene hoy las pérdidas y dibuja una nueva bandera bajista. Se ha frenado por el momento en un mínimo de la sesión 1,3285. Ayer tuvo un espectacular rally bajista que le llevó desde un máximo en los 1,3606 hasta un mínimo en los 1,3360. Caída de dos figuras y media que no veíamos desde lo peor de la crisis de Grecia. Tras conocerse el rescate a Irlanda se han acrecentado los temores de un contagio a Portugal y España.
Debería consolidar niveles y está por ver si puede purgar al menos la mitad de la enorme vela bajista de ayer. El problema es que la tendencia es muy clara y es complicado ir en contra del mercado…
El Peso dólar se vió fuertemente presionado por todas las noticias y acontecimientos externos al pasar de 12.32 de inicio hasta 12.47 al cierre, en estos momentos a 12.42
El Euro-Yen también cayó ayer con fuerza y perdió el importante soporte de los 111,05. Hoy, ha tocado un mínimo en los 110,31. El sentido común también nos dice que en algún momento debería purgar el impulso bajista.
El Euro-Franco suizo está corrigiendo con fuerza por la crisis de deuda en Europa que privilegia al Franco como activo refugio. Atentos al soporte de los 1,3231. Si lo pierde tendría potencial de caída hasta los 1,3166.
El Euro-Libra da una nueva señal de debilidad al perder el soporte de los 0,8450. Hoy, se ha frenado en los 0,8428. Podría consolidar posiciones y buscar la zona de los 0,8500 a corto plazo.
El Cable también está ‘tocado’ por la crisis de Irlanda y acumula cuatro sesiones de importantes pérdidas. Por el momento, hoy se ha frenado en los 1,5741. Atentos a un posible ataque al soporte de los 1,5649.
El Dólar-Yen sigue dando señales de fuerza al aguantar por encima del nivel de los 83. El cruce está consolidando su impulso alcista previo anterior. Recordemos que el pasado día 1 de noviembre alcanzó un nuevo mínimo de 15 años en los 80,264.
El líder irlandés no ha dado información sobre la reestructuración de los bancos del país, porque asegura que aún no se ha tomado ninguna decisión al respecto.
Los expertos de Barclays hablan esta mañana del tema, asegurando que un programa con medidas por valor de 15.000 millones de euros sólo podría alcanzarse si es amplio. Y para que así sea (y logre atraer la atención de los presentes en el Parlamento el próximo 7 de diciembre), creen que las medidas contra el gasto deberían incluir los siguientes elementos:
1.- Mayores recortes en los salarios públicos así como una reducción del salario mínimo.
2.- Recortes en los gastos actuales de capital, incluyendo gasto en infraestructuras.
3.- Recortes en los beneficios sociales.
En el bando de los ingresos, por su parte, deberíamos ver:
1.- Los impuestos sobre la renta personal deberían adecuarse a la caída de los salarios y al nivel general de precios.
2.- Debería reducirse el trato fiscal favorable de la contribución a las pensiones.
3.- Deberían introducirse impuestos sobre la propiedad en el medio plazo.
“En nuestra opinión, los impuestos empresariales no deberían elevarse en esta coyuntura para evitar un impacto negativo en el crecimiento económico”, concluyen.
Bolsas
Ayer Una nueva jornada realmente difícil para las bolsas y sobre todo para España. Si por la mañana nos despertábamos con el ataque de Corea del Norte al Sur, y un aumento de la tensión política y militar en el Mar Amarillo, a lo largo del día tras la condena internacional, se desactivaron las alarmas de inicio de un conflicto bélico. Pero en Europa, a pesar de que Irlanda ha aceptado el plan de ayuda, y que el gobierno lo presentará hoy y se aprobará en su parlamento (los Verdes apoyarán el plan pero convocan elecciones anticipadas para el próximo enero), Portugal y España, fueron los ejes de preocupación.
El país luso, hoy con huelga general, da por descontado el rescate, y mantiene conversaciones diarias con el FMI y la Unión Europea. Pero España, más preocupada por la clave electoral catalana y las relaciones con Marruecos y el Sahara, no ha realizado ningún tipo de declaración al respecto de los aumentos dramáticos de diferenciales entre su deuda y el bono alemán, que en estos momentos se sitúan en máximos históricos de 246p.b. El Secretario de Estado para la Economía, el Sr. Campa, intenta a duras penas parar la hemorragia del enfermo, que sólo tiene una cura: Reformas estructurales rápidas y drásticas que supongan un recorte del gasto tal y como nos marcaron los distintos organismos internacionales el pasado mes de junio.
Hoy será un día clave, ya que los mercados aceleran las caídas cual bola de nieve, y el Ibex acumula en el año una caída del 18% frente a la subida del Dax del 12,5%. Por cierto Alemania con sus recortes de impuestos y su austeridad ha logrado disminuir la tasa de paro hasta niveles inferiores a los del comienzo de la crisis, y su economía crece al 3,9%, mientras que los norteamericanos revisaron ayer al alza el crecimiento del tercer trimestre hasta un +2,5%.
Afortunadamente los mercados Inician hoy en tono positivo, las bolsas Europeas suben alrededor de .3% y los futuros americanos hacen lo propio alrededor de .2%
Renta fija y divisas
Ayer se lograron colocar los 4.000 millones de deuda Española, pero pagando ni más ni menos que un 83% más que en las subastas anteriores. Con el diferencial disparado hasta los 246p.b. no son Irlanda con un diferencial de 565p.b. ni Portugal con 407p.b pero van camino de ello. El Euro vivió una sesión de infarto con desplome a lo largo de la tarde desde el 1,36$/€ hasta el 1,33$/€ motivando declaraciones de la canciller Merkel, apoyando a todos los países de la Unión.
Materias Primas
El oro repunta como refugio ante la inestabilidad hasta los 1,376$/onza, mientras que el crudo marca cierres mixtos ante las primeras nevadas en el hemisferio norte. El Trigo repunta acumulando en el año una subida del 19%.
el Euro sigue dando señales de debilidad frente a sus principales cruces como el Dólar, Yen, Franco y Libra. En el otro lado de la balanza tenemos un Dólar que está fuerte. El futuro del índice Dólar mantiene su escalada y lo tenemos ya en la importante resistencia de los 80.
Al observar los cruces principales cruces del mercado FOREX vemos que:
El Euro-Dólar mantiene hoy las pérdidas y dibuja una nueva bandera bajista. Se ha frenado por el momento en un mínimo de la sesión 1,3285. Ayer tuvo un espectacular rally bajista que le llevó desde un máximo en los 1,3606 hasta un mínimo en los 1,3360. Caída de dos figuras y media que no veíamos desde lo peor de la crisis de Grecia. Tras conocerse el rescate a Irlanda se han acrecentado los temores de un contagio a Portugal y España.
Debería consolidar niveles y está por ver si puede purgar al menos la mitad de la enorme vela bajista de ayer. El problema es que la tendencia es muy clara y es complicado ir en contra del mercado…
El Peso dólar se vió fuertemente presionado por todas las noticias y acontecimientos externos al pasar de 12.32 de inicio hasta 12.47 al cierre, en estos momentos a 12.42
El Euro-Yen también cayó ayer con fuerza y perdió el importante soporte de los 111,05. Hoy, ha tocado un mínimo en los 110,31. El sentido común también nos dice que en algún momento debería purgar el impulso bajista.
El Euro-Franco suizo está corrigiendo con fuerza por la crisis de deuda en Europa que privilegia al Franco como activo refugio. Atentos al soporte de los 1,3231. Si lo pierde tendría potencial de caída hasta los 1,3166.
El Euro-Libra da una nueva señal de debilidad al perder el soporte de los 0,8450. Hoy, se ha frenado en los 0,8428. Podría consolidar posiciones y buscar la zona de los 0,8500 a corto plazo.
El Cable también está ‘tocado’ por la crisis de Irlanda y acumula cuatro sesiones de importantes pérdidas. Por el momento, hoy se ha frenado en los 1,5741. Atentos a un posible ataque al soporte de los 1,5649.
El Dólar-Yen sigue dando señales de fuerza al aguantar por encima del nivel de los 83. El cruce está consolidando su impulso alcista previo anterior. Recordemos que el pasado día 1 de noviembre alcanzó un nuevo mínimo de 15 años en los 80,264.
martes, 23 de noviembre de 2010
LA TENSION QUE NO CESA............
Una vez mas vemos como los hechos se suceden y la volatilidad aumenta. Al tema Europeo, QE 2, el problema geopolítico en la península Coreana, no hace mas que aumentar el miedo y la volatilidad.
Vemos como la bolsa sigue operando desde un área de sobre compra, donde los factores fundamentales se enfrentan y la volatilidad se hace mayor. Hay que tener en cuenta que esta semana los volúmenes son menores y ante los acontecimientos que tenemos ante nosotros la volatilidad aumenta y se magnifica.
Vemos como ante los acontecimientos en la península Coreana, el dólar y el Franco suizo se encuentran en terreno positivo. Mientras que el Euro pierde terreno mas que nada ante una situación la de Irlanda que sigue pesando y no se logra evaporar. El crudo por su parte no ha visto una reacción positiva y opera en este momento en terreno negativo.
Ante esta nueva situación geoplitica el pavo a mas de uno se le va a atragantar…contnuara!!!!
Vemos como la bolsa sigue operando desde un área de sobre compra, donde los factores fundamentales se enfrentan y la volatilidad se hace mayor. Hay que tener en cuenta que esta semana los volúmenes son menores y ante los acontecimientos que tenemos ante nosotros la volatilidad aumenta y se magnifica.
Vemos como ante los acontecimientos en la península Coreana, el dólar y el Franco suizo se encuentran en terreno positivo. Mientras que el Euro pierde terreno mas que nada ante una situación la de Irlanda que sigue pesando y no se logra evaporar. El crudo por su parte no ha visto una reacción positiva y opera en este momento en terreno negativo.
Ante esta nueva situación geoplitica el pavo a mas de uno se le va a atragantar…contnuara!!!!
lunes, 22 de noviembre de 2010
INDICE S&P CON POSIBLE ACCION ALCISTA PARA ESTA SEMANA
CALENDARIO PARA ESTA SEMANA
Semana seguramente lenta en los USA, con la fiesta de Acción de Gracias el día Jueves y con una sesión la del día Viernes que será casi inexistente por el numero de mercados cerrados y lo que se espera sea una sesión de escaso volumen.
El SPZZ sigue siendo un mercado para trading donde el 11147 y 1125 siguen siendo área de importante soporte, mientras que el 1202 será la resistencia a corto plazo con la resistencia mas significativa siendo los 1225 debido a su posición de pivote en los gráficos semanales. Tanto valuaciones como utilidades siguen siendo constructivas para el mercado pero el trading esta operando desde una zona de sobre compra. Una situación en Asia con una política de crédito restrictivo, recuperación mas lenta, son la parte negativa del mercado accionario, mientras que por el lado positivo tenemos la recuperación y crecimiento de la economía USA y la calma que se vive en la zona Euro, luego del acuerdo de recuperación alcanzado con Irlanda.
Por su parte el TYZ se muestra con una leve tendencia bajista y seguramente encontrara compra a medida que los rendimientos se acercan al área de 3.05%. La FED sigue en el mercado con subastas esta semana de papeles de 2,5 y 7 anos. Lo que estamos viendo es que la participación de la FED esta teniendo poco soporte en los precios. La situación de Europa aunque permanece en el panorama económico esta teniendo poco efecto en la compra de Treasuries. El acuerdo alcanzado entre la UE e Irlanda abre la posibilidad que cualquier otro problema de crédito, léase España o Portugal, tengan sana resolución.
viernes, 19 de noviembre de 2010
LOS BONOS EN USA SIGUEN CORRIJIENDO
Hay que tratar el TYZ con una posición de trading con tendencia a la baja. El mercado seguramente encontrara presión de compra si los rendimientos se van al 3.05% con base en 10 anos. Para muchos y aunque en el hecho de predecir el numero de desempleo entran muchos y variados factores el numero de ayer abre la posibilidad de una creación de empleo de 200.000+ puestos, lo que pone a los compradores nerviosos. Varios factores dejan ver una situación de cautela hacia la compra de bonos de los USA. Los números de ayer Jueves dejan ver e influenciaran a la baja las subastas de 2,5 y 7 anos. Un miembro de la Corporación de Inversión China, dejo claro que aunque siguen comprando activos denominados en dólares, manifestó su duda sobre seguir con la compra masiva de treasuries. Warren Buffet también durante la semana vino a dejar claro que poseer renta fija en vez de renta variable era una mala idea. A pesar de todo esto la inflación baja y compras por parte de la FED siguen manteniendo el interés comprador.
El sector gobierno sigue con su reestructuración profunda. La ciudad de New York anuncio que reducirá 10,000 puestos de trabajo en el próximo ano y medio para reducir su déficit fiscal. El nuevo gobernador de Wisconsin Scout Walter manifestó que los empleados públicos debían enfrentar parte del sacrificio ya que los niveles de gasto publico eran desmesurados. Por ultimo el nivel de custodia de papel por parte de la FED subió $9.7 billones en el periodo que termino Noviembre 17. El paso de compras fue algo menor que en las semanas anteriores pero aun a buen ritmo lo que pone de manifiesto que los extranjeros siguen manteniendo su nivel de compra a pesar de QE2.
El sector gobierno sigue con su reestructuración profunda. La ciudad de New York anuncio que reducirá 10,000 puestos de trabajo en el próximo ano y medio para reducir su déficit fiscal. El nuevo gobernador de Wisconsin Scout Walter manifestó que los empleados públicos debían enfrentar parte del sacrificio ya que los niveles de gasto publico eran desmesurados. Por ultimo el nivel de custodia de papel por parte de la FED subió $9.7 billones en el periodo que termino Noviembre 17. El paso de compras fue algo menor que en las semanas anteriores pero aun a buen ritmo lo que pone de manifiesto que los extranjeros siguen manteniendo su nivel de compra a pesar de QE2.
martes, 16 de noviembre de 2010
LOS BONOS REACCIONAN DE FORMA NEGATIVA AL QE2
La verdad que todos aquellos que se le abrillantaban los ojos comprando bonos y con la posibilidad que le FED fuera el mejor cliente del mercado y que impulsara los precios de la renta fija Americana al alza, se encuentra preguntándose que pasa.
Sin duda el famoso, compra el rumor y vende la noticia se esta haciendo realidad en los bonos de los USA. La reacción al QE2 no ha podido ser mas sorpresiva. Desde CTA, black boxes, hedge funds, tesorerías, todos están limitando su exposición a la compra de bonos.
Hemos hablado muchas veces que exista una separación entre los números de la economía americana y la situación de las tasas, ahora parece que esta situación se trata de alinear. El hecho que se empiece a cuestionar la necesidad del QE2 incluso dentro de miembros de la FED y que se hable de que el siguiente paso debe ser una subida de tasas, tiene al mercado algo perdido.
El mercado cambiario sigue alternando entre los números de la economía americana y la situación de la deuda soberana europea. Por el momento l dólar sigue siendo el beneficiado. El día de hoy el calendario económico esta cargado, si los números son consistentes con una recuperación de la economía USA, el dólar se beneficiara.
Sin duda el famoso, compra el rumor y vende la noticia se esta haciendo realidad en los bonos de los USA. La reacción al QE2 no ha podido ser mas sorpresiva. Desde CTA, black boxes, hedge funds, tesorerías, todos están limitando su exposición a la compra de bonos.
Hemos hablado muchas veces que exista una separación entre los números de la economía americana y la situación de las tasas, ahora parece que esta situación se trata de alinear. El hecho que se empiece a cuestionar la necesidad del QE2 incluso dentro de miembros de la FED y que se hable de que el siguiente paso debe ser una subida de tasas, tiene al mercado algo perdido.
El mercado cambiario sigue alternando entre los números de la economía americana y la situación de la deuda soberana europea. Por el momento l dólar sigue siendo el beneficiado. El día de hoy el calendario económico esta cargado, si los números son consistentes con una recuperación de la economía USA, el dólar se beneficiara.
viernes, 12 de noviembre de 2010
G-20 SIN CLARIDAD
Lo más importante que vemos a esta hora de la mañana en los mercados financieros es que hay tres asuntos que acaparan la atención y son el G-20, Irlanda y China.
Los líderes mundiales del G-20 siguen reunidos en Seúl y parece que se están produciendo algunos avances en las conversaciones sobre los tipos de cambio y desequilibrios globales. Según fuentes del gobierno surcoreano los líderes se han acercado a un pacto sobre divisas, que implica la puesta en marcha de sistemas de tipo de cambio determinados por el mercado así como a aumentar la flexibilidad de sus respectivas monedas. Asimismo, BloombergTV señala que también se habría alcanzado un acuerdo que establece ciertas directrices para controlar los grandes desequilibrios en la balanzas de pagos de los países.
En paralelo, Irlanda sigue en el ojo del huracán como demuestra que la rentabilidad del bono irlandés a 10 años ha alcanzado un máximo de 15 años. Parece que los ministros de finanzas de Alemania, Francia y Reino Unido emitirán hoy un comunicado desde Seúl en apoyo de Irlanda.
Finalmente, se especula que China podría incrementar sus tipos de interés para luchar contra la inflación. La Bolsas chinas han sufrido un importante descalabro.
El Plan de Acción de Seúl, “un plan unitario con el propósito de:
1) Garantizar un firme compromiso con la cooperación internacional.
2) Esbozar un plan de acción orientado al cumplimiento de las políticas concretas de cada miembro.
3) Cumplir los tres objetivos de crecimiento fuerte, sostenible y equilibrado".
POLÍTICA MONETARIA Y DE DIVISAS
Vamos a avanzar hacia sistemas de tipos de cambio más determinados por el mercado y a aumentar la flexibilidad de los mismos para reflejar los fundamentos económicos subyacentes y alejarnos de toda devaluación competitiva de las monedas.
COMERCIO Y POLÍTICAS DE DESARROLLO
Nos abstendremos de introducir y nos oponemos a las acciones proteccionistas del comercio en todas su formas y reconocemos la importancia de alcanzar pronto una conclusión en las negociaciones de la Ronda de Doha
POLÍTICAS FISCALES
Somos conscientes del riesgo de ajuste sincronizado en la recuperación mundial y de que el fracaso en la puesta en práctica de la consolidación fiscal donde inmediatamente sea necesario socavaría la confianza y el crecimiento".
REFORMAS FINANCIERAS
En particular, vamos a aplicar plenamente las nuevas normas de capital para solventar los 'too big too fail'”.
REFORMAS ESTRUCTURALES
“Vamos a poner en marcha una serie de reformas estructurales para impulsar y sostener la demanda mundial, promover la creación de empleo, contribuir al reequilibrio internacional y aumentar el potencial crecimiento. Así, nos comprometemos a:
- Llevar a cabo reformas en el mercado que simplifiquen la reglamentación y reduzcan las barreras regulatorias para promover la competencia y mejorar la productividad en sectores clave.
- Reformar el mercado laboral y desarrollar los recursos humanos, incluyendo unos objetivos mejor definidos en los regímenes de prestaciones al desempleo que aumenten la participación, la educación y la formación para mejorar la calidad de los empleos, incrementar la productividad y mejorar así el potencial de crecimiento.
- Llevar a cabo reformas fiscales para aumentar la productividad mediante la eliminación de las distorsiones y la mejora de los incentivos para trabajar, invertir e innovar.
- Abogar por el crecimiento sostenible y las medidas políticas orientadas a la innovación para encontrar nuevas fuentes de crecimiento y promover el desarrollo sostenible.
- Tomar medidas para reducir la dependencia de la demanda externa y centrarse más en las fuentes nacionales de crecimiento en los países con superávit, mientras se promueve un mayor ahorro nacional y una mejora en la competitividad de las exportaciones en los países deficitarios.
- Fortalecer las redes de seguridad social como la salud pública y los planes de pensiones (…)
- Invertir en infraestructuras para hacer frente al estancamiento y mejorar el potencial de crecimiento.
Para llevar a cabo estas propuestas se recurrirá a la experiencia de la OCDE, el FMI, el Banco Mundial, la OIT y otras organizaciones internacionales".
Dichas directrices y medidas propuestas serán serán discutidas por los Ministros de Finanzas y los Bancos Centrales de los 20 durante la primera mitad de 2011.
Al observar los cruces principales cruces del mercado FOREX vemos que:
El Euro-Dólar sigue canalizado a la baja y alcanza un mínimo semanal en los 1,3574. Los problemas de Irlanda están arrastrando a la moneda única que hace nada estaba en los 1,42.
El Peso-dólar continúa estancado en el rango de 12.20-12.30, amanece a 12.24.
El Cable a pesar de la debilidad del Euro sigue relativamente fuerte y se mantiene cotizando por encima de los 1,60. Lo vemos lateral mientras que no pierda este nivel.
El Dólar-Yen está corrigiendo el impulso de las dos últimas sesiones que le ha llevado hasta un máximo reciente en los 82,799. Recordemos que el pasado día 1 de noviembre alcanzó un nuevo mínimo de 15 años en los 80,264.
En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo viene con retrocesos de un 2% de media y se va hasta los $85,97 en el caso del West Texas y hasta los $87,36 en el caso del Brent. El West Texas alcanzó ayer un nuevo máximo anual en los $88,63 y ya solo tiene por delante la resistencia de los $93,22.
Los metales preciosos están lastrados por la fortaleza del Dólar. La onza de oro se sitúa por debajo de los $1.400 y marca un mínimo semanal en los $1.378,20. El martes alcanzó un nuevo máximo histórico en los $1.424,60. La onza de plata aguanta por el momento por encima del mínimo de la sesión del martes que actúa de soporte en los $26,455. Ese mismo día alcanzó un nuevo máximo histórico en los $29,352.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución negativa de las Bolsas europeas que de caer un un 1,50% , se recuperan y solo pierden .4% de media mientras que los futuros bursátiles americanos vienen con pérdidas de un .60%.
En la renta fija soberana vemos que la periferia europea sigue débil por las dudas sobre Irlanda que se traducen en aumentos de los diferenciales de deuda tanto en el país del trébol como en Portugal, Grecia España e Italia. Los diferenciales del bono español e italiano a 10 años frente al Bund alemán alcanzaron ayer nuevos record históricos.
En estos momentos el ‘spread’ bono-Bund se mantiene por encima de los 200 puntos básicos y se sitúa en los 223,7 p.b. desde los 212,9 del cierre de ayer.
Los líderes mundiales del G-20 siguen reunidos en Seúl y parece que se están produciendo algunos avances en las conversaciones sobre los tipos de cambio y desequilibrios globales. Según fuentes del gobierno surcoreano los líderes se han acercado a un pacto sobre divisas, que implica la puesta en marcha de sistemas de tipo de cambio determinados por el mercado así como a aumentar la flexibilidad de sus respectivas monedas. Asimismo, BloombergTV señala que también se habría alcanzado un acuerdo que establece ciertas directrices para controlar los grandes desequilibrios en la balanzas de pagos de los países.
En paralelo, Irlanda sigue en el ojo del huracán como demuestra que la rentabilidad del bono irlandés a 10 años ha alcanzado un máximo de 15 años. Parece que los ministros de finanzas de Alemania, Francia y Reino Unido emitirán hoy un comunicado desde Seúl en apoyo de Irlanda.
Finalmente, se especula que China podría incrementar sus tipos de interés para luchar contra la inflación. La Bolsas chinas han sufrido un importante descalabro.
El Plan de Acción de Seúl, “un plan unitario con el propósito de:
1) Garantizar un firme compromiso con la cooperación internacional.
2) Esbozar un plan de acción orientado al cumplimiento de las políticas concretas de cada miembro.
3) Cumplir los tres objetivos de crecimiento fuerte, sostenible y equilibrado".
POLÍTICA MONETARIA Y DE DIVISAS
Vamos a avanzar hacia sistemas de tipos de cambio más determinados por el mercado y a aumentar la flexibilidad de los mismos para reflejar los fundamentos económicos subyacentes y alejarnos de toda devaluación competitiva de las monedas.
COMERCIO Y POLÍTICAS DE DESARROLLO
Nos abstendremos de introducir y nos oponemos a las acciones proteccionistas del comercio en todas su formas y reconocemos la importancia de alcanzar pronto una conclusión en las negociaciones de la Ronda de Doha
POLÍTICAS FISCALES
Somos conscientes del riesgo de ajuste sincronizado en la recuperación mundial y de que el fracaso en la puesta en práctica de la consolidación fiscal donde inmediatamente sea necesario socavaría la confianza y el crecimiento".
REFORMAS FINANCIERAS
En particular, vamos a aplicar plenamente las nuevas normas de capital para solventar los 'too big too fail'”.
REFORMAS ESTRUCTURALES
“Vamos a poner en marcha una serie de reformas estructurales para impulsar y sostener la demanda mundial, promover la creación de empleo, contribuir al reequilibrio internacional y aumentar el potencial crecimiento. Así, nos comprometemos a:
- Llevar a cabo reformas en el mercado que simplifiquen la reglamentación y reduzcan las barreras regulatorias para promover la competencia y mejorar la productividad en sectores clave.
- Reformar el mercado laboral y desarrollar los recursos humanos, incluyendo unos objetivos mejor definidos en los regímenes de prestaciones al desempleo que aumenten la participación, la educación y la formación para mejorar la calidad de los empleos, incrementar la productividad y mejorar así el potencial de crecimiento.
- Llevar a cabo reformas fiscales para aumentar la productividad mediante la eliminación de las distorsiones y la mejora de los incentivos para trabajar, invertir e innovar.
- Abogar por el crecimiento sostenible y las medidas políticas orientadas a la innovación para encontrar nuevas fuentes de crecimiento y promover el desarrollo sostenible.
- Tomar medidas para reducir la dependencia de la demanda externa y centrarse más en las fuentes nacionales de crecimiento en los países con superávit, mientras se promueve un mayor ahorro nacional y una mejora en la competitividad de las exportaciones en los países deficitarios.
- Fortalecer las redes de seguridad social como la salud pública y los planes de pensiones (…)
- Invertir en infraestructuras para hacer frente al estancamiento y mejorar el potencial de crecimiento.
Para llevar a cabo estas propuestas se recurrirá a la experiencia de la OCDE, el FMI, el Banco Mundial, la OIT y otras organizaciones internacionales".
Dichas directrices y medidas propuestas serán serán discutidas por los Ministros de Finanzas y los Bancos Centrales de los 20 durante la primera mitad de 2011.
Al observar los cruces principales cruces del mercado FOREX vemos que:
El Euro-Dólar sigue canalizado a la baja y alcanza un mínimo semanal en los 1,3574. Los problemas de Irlanda están arrastrando a la moneda única que hace nada estaba en los 1,42.
El Peso-dólar continúa estancado en el rango de 12.20-12.30, amanece a 12.24.
El Cable a pesar de la debilidad del Euro sigue relativamente fuerte y se mantiene cotizando por encima de los 1,60. Lo vemos lateral mientras que no pierda este nivel.
El Dólar-Yen está corrigiendo el impulso de las dos últimas sesiones que le ha llevado hasta un máximo reciente en los 82,799. Recordemos que el pasado día 1 de noviembre alcanzó un nuevo mínimo de 15 años en los 80,264.
En cuanto a las materias primas debemos señalar que el crudo viene con retrocesos de un 2% de media y se va hasta los $85,97 en el caso del West Texas y hasta los $87,36 en el caso del Brent. El West Texas alcanzó ayer un nuevo máximo anual en los $88,63 y ya solo tiene por delante la resistencia de los $93,22.
Los metales preciosos están lastrados por la fortaleza del Dólar. La onza de oro se sitúa por debajo de los $1.400 y marca un mínimo semanal en los $1.378,20. El martes alcanzó un nuevo máximo histórico en los $1.424,60. La onza de plata aguanta por el momento por encima del mínimo de la sesión del martes que actúa de soporte en los $26,455. Ese mismo día alcanzó un nuevo máximo histórico en los $29,352.
En el resto de mercados debemos señalar la evolución negativa de las Bolsas europeas que de caer un un 1,50% , se recuperan y solo pierden .4% de media mientras que los futuros bursátiles americanos vienen con pérdidas de un .60%.
En la renta fija soberana vemos que la periferia europea sigue débil por las dudas sobre Irlanda que se traducen en aumentos de los diferenciales de deuda tanto en el país del trébol como en Portugal, Grecia España e Italia. Los diferenciales del bono español e italiano a 10 años frente al Bund alemán alcanzaron ayer nuevos record históricos.
En estos momentos el ‘spread’ bono-Bund se mantiene por encima de los 200 puntos básicos y se sitúa en los 223,7 p.b. desde los 212,9 del cierre de ayer.
lunes, 8 de noviembre de 2010
MERCADOS CON BUEN SOPORTE COMPRADOR.
Todas las fuentes oficiales que han hablado de la Cumbre del G20 han tratado de limar asperezas. ¿Se dan cuenta de la necesidad imperiosa de mantener las formas? Otra cosa es la realidad. Y es que los países desarrollados siguen faltos de demanda mundial, en un contexto de elevado desempleo; los emergentes siguen creciendo demasiado, con un problema claro en la gestión de su éxito. ¿Entre medias? Unos mercados que siguen mirando con incertidumbre el futuro. Pese a la Fed.
Pero, gracias también a la Fed, los mercados mantienen ganancias moderadas. Las bolsas mundiales suben un 10 % en el año tras apreciarse un 32 % en 2009. Con precios de 11/12 veces beneficios no parecen muy elevadas. Claro que estamos próximos a iniciar una moderación en el crecimiento de los beneficios empresariales, pero los niveles de subida (pienso en USA) han sido (son) muy elevados. Excepcionalmente altos.
Las bolsas mundiales se anotaron el viernes una subida del 0.15 %. Y las asiáticas recortan hoy un porcentaje similar. Pero, las bolsas USA subieron el viernes entre un 01 % el Dow y del 0.4 % el S&P, cuando hoy vemos subidas del 1.1 % en el caso del Nikkei o del 0.96 % para la bolsa china.
Esperar y ver. En estos momentos el S&P cae 2.7 puntos hasta 1219 puntos, el Dow hace lo propio y el futuro cae 33 puntos, las bolsas europeas ligeramente abajo, el Peso-Dólar inicia a 12.22, resistiendo los niveles tan hablados del 12.26 para pasar al próximo próximo escalón de 12.00.
El futuro del Oro inicia abajo a niveles de 1391, tras acercarse a los 1,400 donde tiene una resistencia.
Por otra parte Muchas novedades. Por ejemplo, el BOJ alude en su informe mensual a una pausa en la recuperación. Durante algún tiempo moderara su crecimiento. En Grecia el Gobierno proclama su victoria en las elecciones locales, pese al 40 % de abstención y a que sólo se han abierto el 10 % de los votos. A nivel europeo escucho con sorpresa el apoyo de Juncker a emitir deuda europea. En USA, Warsh de la Fed considera que la decisión de emitir liquidez debe ser entendida con suficiente flexibilidad siendo revisada de forma periódica. Bernanke defiende la decisión, también a nivel internacional, bajo el argumento de que el Mundo precisa de una economía fuerte. ¿Y el USD? Se apreciará con la recuperación económica.
¿Y el resto de los mercados? El FMI dice que los elevados precios del crudo no suponen una mayor amenaza para el crecimiento mundial. Los precios ahora en niveles de 86.9 $ barril. Y los precios del oro en niveles de 1390 $ onza.
El EUR ha caído a 1.391 USD. El cruce del USDJPY en niveles de 81.2
La rentabilidad 10 años treasury en 2.52 %. Sin cambios en el riesgo país europeo, con el diferencial bono - bund 10 años en 196 p.b.
La volatilidad VIX el viernes con un ligero recorte de 1.4 % hasta 18.26 %
Pasando al Decoupling
Se viene hablando desde hace tiempo sobre el famoso ‘decoupling’ o desacoplamiento de la economía mundial, aquel que se da entre los países desarrollados y los emergentes. La Gran Recesión ha agrandado las diferencias de crecimiento entre ellos y de este modo los emergentes están logrando su tan ansiada convergencia económica a nivel global.
Sin embargo, el objetivo del presente artículo no es analizar este ‘decoupling’ sino el que se está dando entre Europa y EEUU en la aplicación de la política económica. En este punto vemos una creciente divergencia que es fruto de diversos factores pero que se resumen en la persistencia de la crisis en los EEUU y en especial del desempleo. Mientras Europa crece a dos velocidades, Alemania y Centro Europa a buenos ritmos y la periferia sigue estancada. Debemos analizar sus causas y sus consecuencias por su efecto sobre la economía mundial y los mercados financieros.
Dónde son más visibles las diferencias es en la aplicación de la política fiscal. Desde la crisis de la deuda en Europa que tuvo su punto álgido en mayo se produjo un punto de inflexión en los países periféricos: Portugal, Irlanda, Grecia y España. Estos forzados por los mercados se tuvieron que poner manos a la obra para realizar avances hacia la consolidación fiscal. Además, el Reino Unido ha seguido una senda similar tras el cambio de Gobierno.
Del mismo modo, la Zona Euro está progresando en la reforma de los Tratados de la Unión para permitir la quiebra de los países, por un lado, y endurecer el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, por otro. Alemania y el Banco Central Europeo quieren que la política fiscal funcione con reglas automáticas limitando así la discrecionalidad.
Mientras en los EEUU, la política fiscal sigue siendo muy expansiva y enormemente discrecional. Este ha sido a mi entender el mayor error de Obama, no haber fijado una estrategia de salida en el plano fiscal como si lo hizo Clinton.
En relación a la política monetaria contrasta la ‘agresividad’ de la Reserva Federal (Fed) frente al ‘conservadurismo’ del BCE. Aquí, nos ayuda a explicar las distintas visiones el hecho de que el mandato del BCE es muy claro preservar la estabilidad de precios en el medio plazo mientras que el de la Fed es dual, fomentar el crecimiento y el control de los precios.
QE2 versus BCE
La Fed con la liquidez que está generando y la que se predispone a crear con las medidas cuantitativas está dopando los mercados financieros de una manera poco ortodoxa pero efectiva. El objetivo de Bernanke es claro, generar inflación y a fe que lo está consiguiendo en un primer momento con activos como las acciones con las materias primas y en menor medida con los Bonos. Están aterrorizados con que se de una crisis a la japonesa con estancamiento y deflación.
Donde están teniendo menos éxito por ahora es la generación de inflación por el lado de la demanda por la lentitud en la recuperación que tiene mucho que ver con la persistencia del desempleo, lo que los economistas denominamos histéresis. Piensan que van a lograr crear inflación a través del denominado efecto riqueza, estiman que mediante un mayor valor de los activos financieros se va a fomentar el consumo y la inversión.
En el caso del BCE, salvo en caso de quiebra de algún país periférico (algo de lo que se ha vuelto a hablar esta semana en especial de Irlanda) es muy poco probable que se embarque en ampliar su testimonial programa de compra de activos. De hecho se especula que en diciembre el BCE podría anunciar la retirada de algunas de las medidas no convencionales de inyección de liquidez.
Además, debemos tener en cuenta que se avecina la sucesión de Trichet al frente del BCE y los halcones monetarios alemanes con el que se presupone que va a ser el próximo presidente, el actual presidente del Bundesbank alemán Axel Weber se han mostrado abiertamente contrarios a aplicar medidas cuantitativas del calado de la Fed.
La principal consecuencia de la ‘división Atlántica’ a la hora de ejecutar la política monetaria y fiscal entre Europa y EEUU es la fortaleza reciente del Euro y de la Libra esterlina respecto al Dólar.
Argentina impulsa una ley sobre la distribución de beneficios
El Gobierno argentino está impulsando un proyecto de ley que requerirá que las compañías distribuyan un 10% de los beneficios entre sus empleados. Este movimiento ha levantado ampollas entres los líderes empresariales argentinos que argumentan que el proyecto de ley viola los derechos de propiedad y merma la inversión en la segunda economía de América del Sur.
La propuesta se dirige a las grandes empresas tales como bancos, compañías de telecomunicaciones y productoras agrícolas que se han beneficiado del crecimiento económico del país. Argentina crecerá a un 9% este año, el mayor crecimiento desde 2005, según prevé el Banco Central, frente al crecimiento del año pasado que fue del 0,9%. El proyecto de ley pretende aumentar los apoyos de los principales sindicatos del país en vistas de las próximas elecciones del mes de octubre.
Ecuador
Fitch ha aumentado la calificación de Ecuador hasta el grado de B-, según se observa una recuperación del precio internacional del petróleo y se mejora el acceso a la financiación internacional
Pero, gracias también a la Fed, los mercados mantienen ganancias moderadas. Las bolsas mundiales suben un 10 % en el año tras apreciarse un 32 % en 2009. Con precios de 11/12 veces beneficios no parecen muy elevadas. Claro que estamos próximos a iniciar una moderación en el crecimiento de los beneficios empresariales, pero los niveles de subida (pienso en USA) han sido (son) muy elevados. Excepcionalmente altos.
Las bolsas mundiales se anotaron el viernes una subida del 0.15 %. Y las asiáticas recortan hoy un porcentaje similar. Pero, las bolsas USA subieron el viernes entre un 01 % el Dow y del 0.4 % el S&P, cuando hoy vemos subidas del 1.1 % en el caso del Nikkei o del 0.96 % para la bolsa china.
Esperar y ver. En estos momentos el S&P cae 2.7 puntos hasta 1219 puntos, el Dow hace lo propio y el futuro cae 33 puntos, las bolsas europeas ligeramente abajo, el Peso-Dólar inicia a 12.22, resistiendo los niveles tan hablados del 12.26 para pasar al próximo próximo escalón de 12.00.
El futuro del Oro inicia abajo a niveles de 1391, tras acercarse a los 1,400 donde tiene una resistencia.
Por otra parte Muchas novedades. Por ejemplo, el BOJ alude en su informe mensual a una pausa en la recuperación. Durante algún tiempo moderara su crecimiento. En Grecia el Gobierno proclama su victoria en las elecciones locales, pese al 40 % de abstención y a que sólo se han abierto el 10 % de los votos. A nivel europeo escucho con sorpresa el apoyo de Juncker a emitir deuda europea. En USA, Warsh de la Fed considera que la decisión de emitir liquidez debe ser entendida con suficiente flexibilidad siendo revisada de forma periódica. Bernanke defiende la decisión, también a nivel internacional, bajo el argumento de que el Mundo precisa de una economía fuerte. ¿Y el USD? Se apreciará con la recuperación económica.
¿Y el resto de los mercados? El FMI dice que los elevados precios del crudo no suponen una mayor amenaza para el crecimiento mundial. Los precios ahora en niveles de 86.9 $ barril. Y los precios del oro en niveles de 1390 $ onza.
El EUR ha caído a 1.391 USD. El cruce del USDJPY en niveles de 81.2
La rentabilidad 10 años treasury en 2.52 %. Sin cambios en el riesgo país europeo, con el diferencial bono - bund 10 años en 196 p.b.
La volatilidad VIX el viernes con un ligero recorte de 1.4 % hasta 18.26 %
Pasando al Decoupling
Se viene hablando desde hace tiempo sobre el famoso ‘decoupling’ o desacoplamiento de la economía mundial, aquel que se da entre los países desarrollados y los emergentes. La Gran Recesión ha agrandado las diferencias de crecimiento entre ellos y de este modo los emergentes están logrando su tan ansiada convergencia económica a nivel global.
Sin embargo, el objetivo del presente artículo no es analizar este ‘decoupling’ sino el que se está dando entre Europa y EEUU en la aplicación de la política económica. En este punto vemos una creciente divergencia que es fruto de diversos factores pero que se resumen en la persistencia de la crisis en los EEUU y en especial del desempleo. Mientras Europa crece a dos velocidades, Alemania y Centro Europa a buenos ritmos y la periferia sigue estancada. Debemos analizar sus causas y sus consecuencias por su efecto sobre la economía mundial y los mercados financieros.
Dónde son más visibles las diferencias es en la aplicación de la política fiscal. Desde la crisis de la deuda en Europa que tuvo su punto álgido en mayo se produjo un punto de inflexión en los países periféricos: Portugal, Irlanda, Grecia y España. Estos forzados por los mercados se tuvieron que poner manos a la obra para realizar avances hacia la consolidación fiscal. Además, el Reino Unido ha seguido una senda similar tras el cambio de Gobierno.
Del mismo modo, la Zona Euro está progresando en la reforma de los Tratados de la Unión para permitir la quiebra de los países, por un lado, y endurecer el Pacto de Estabilidad y Crecimiento, por otro. Alemania y el Banco Central Europeo quieren que la política fiscal funcione con reglas automáticas limitando así la discrecionalidad.
Mientras en los EEUU, la política fiscal sigue siendo muy expansiva y enormemente discrecional. Este ha sido a mi entender el mayor error de Obama, no haber fijado una estrategia de salida en el plano fiscal como si lo hizo Clinton.
En relación a la política monetaria contrasta la ‘agresividad’ de la Reserva Federal (Fed) frente al ‘conservadurismo’ del BCE. Aquí, nos ayuda a explicar las distintas visiones el hecho de que el mandato del BCE es muy claro preservar la estabilidad de precios en el medio plazo mientras que el de la Fed es dual, fomentar el crecimiento y el control de los precios.
QE2 versus BCE
La Fed con la liquidez que está generando y la que se predispone a crear con las medidas cuantitativas está dopando los mercados financieros de una manera poco ortodoxa pero efectiva. El objetivo de Bernanke es claro, generar inflación y a fe que lo está consiguiendo en un primer momento con activos como las acciones con las materias primas y en menor medida con los Bonos. Están aterrorizados con que se de una crisis a la japonesa con estancamiento y deflación.
Donde están teniendo menos éxito por ahora es la generación de inflación por el lado de la demanda por la lentitud en la recuperación que tiene mucho que ver con la persistencia del desempleo, lo que los economistas denominamos histéresis. Piensan que van a lograr crear inflación a través del denominado efecto riqueza, estiman que mediante un mayor valor de los activos financieros se va a fomentar el consumo y la inversión.
En el caso del BCE, salvo en caso de quiebra de algún país periférico (algo de lo que se ha vuelto a hablar esta semana en especial de Irlanda) es muy poco probable que se embarque en ampliar su testimonial programa de compra de activos. De hecho se especula que en diciembre el BCE podría anunciar la retirada de algunas de las medidas no convencionales de inyección de liquidez.
Además, debemos tener en cuenta que se avecina la sucesión de Trichet al frente del BCE y los halcones monetarios alemanes con el que se presupone que va a ser el próximo presidente, el actual presidente del Bundesbank alemán Axel Weber se han mostrado abiertamente contrarios a aplicar medidas cuantitativas del calado de la Fed.
La principal consecuencia de la ‘división Atlántica’ a la hora de ejecutar la política monetaria y fiscal entre Europa y EEUU es la fortaleza reciente del Euro y de la Libra esterlina respecto al Dólar.
Argentina impulsa una ley sobre la distribución de beneficios
El Gobierno argentino está impulsando un proyecto de ley que requerirá que las compañías distribuyan un 10% de los beneficios entre sus empleados. Este movimiento ha levantado ampollas entres los líderes empresariales argentinos que argumentan que el proyecto de ley viola los derechos de propiedad y merma la inversión en la segunda economía de América del Sur.
La propuesta se dirige a las grandes empresas tales como bancos, compañías de telecomunicaciones y productoras agrícolas que se han beneficiado del crecimiento económico del país. Argentina crecerá a un 9% este año, el mayor crecimiento desde 2005, según prevé el Banco Central, frente al crecimiento del año pasado que fue del 0,9%. El proyecto de ley pretende aumentar los apoyos de los principales sindicatos del país en vistas de las próximas elecciones del mes de octubre.
Ecuador
Fitch ha aumentado la calificación de Ecuador hasta el grado de B-, según se observa una recuperación del precio internacional del petróleo y se mejora el acceso a la financiación internacional
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