No cabe duda que las noticia de la ayuda del EU/IMF al pais helenico ha calmado a los mercados en el dia de hoy. Desde el punto de vista tecnico el mercado lo encontramos algo cansado en su movimiento alcista y con una acción bastante "topish", sectores dentro del Standar and Poors como minoristas, semiconductores estan débiles y el sector energía no ha sido capaz de ver un movimiento de rompimiento al alza. Hemos venido notando como el mercado tarda y no puede reaccionar a las noticias positivas, la falta de reaccion al alza ante los resultados positivos de las empresas al final de la semana pasada esta dejando cansados a los compradores.
Muchos participantes se encuentran a la espera dada la actividad "topish" del mercado. La salida del rango entre 1175 y 1215 definira nuevos movimiento pero mientras tanto la espera es lo mas prudente para muchos. La actividad del VIX elevándose en su comportamiento es otro factor más de cautela.
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lunes, 3 de mayo de 2010
viernes, 30 de abril de 2010
ACCION DE FIN DE MES
Encaramos la apertura del mercado en el día de hoy con múltiples datos de la economía americana además de permanecer pendientes de la situación Griega. Quizás de todos los números y dado que se percibe una expansión de la economía americana el PIB del 1T que se espera 3.3% sea el mas seguido. El número será analizado con lupa y sin duda el mercado reaccionara al mismo. Sin duda, el número será interesante analizarlo desde el punto de vista de la demanda. El nivel de los inventarios dentro del PIB es importante para determinar y hacer proyecciones de crecimiento y fortalecimiento de la demanda.
Siendo fin de mes y con la necesidad de ajustar portafolios, para salir bien en la "foto de fin de mes" la acción del mercado esperamos que muestre volatilidad, sin duda los cesta de numeros de la economia americana ayudara a aumentar los movimientos entrando y saliendo del mercado.
Técnicamente el bono de 10 años se encuentra atrapado en un canal donde la parte superior es el 3.80% y la parte baja del canal la ubicamos en el 3.65%. Aunque la situación Griega y la acción del mercado accionario puede ser el catalizador para que haya un rompimiento al alza, creemos que la confluencia de una inflación baja, la crisis fiscal y la perspectiva de un 2011 con menos crecimiento mantiene atrapado a los bonos.
Siendo fin de mes y con la necesidad de ajustar portafolios, para salir bien en la "foto de fin de mes" la acción del mercado esperamos que muestre volatilidad, sin duda los cesta de numeros de la economia americana ayudara a aumentar los movimientos entrando y saliendo del mercado.
Técnicamente el bono de 10 años se encuentra atrapado en un canal donde la parte superior es el 3.80% y la parte baja del canal la ubicamos en el 3.65%. Aunque la situación Griega y la acción del mercado accionario puede ser el catalizador para que haya un rompimiento al alza, creemos que la confluencia de una inflación baja, la crisis fiscal y la perspectiva de un 2011 con menos crecimiento mantiene atrapado a los bonos.
Bono 10 años
martes, 27 de abril de 2010
GRECIA QUE NO PARA DE INCOMODAR
En general los mercados se han visto influenciados de forma negativa por el factor Griego. Pareciera que no existe forma de aliviar el tema griego y en general de la zona sur de Europa. Una vez que la agencia Standard and Poors bajo la categoría de la deuda soberana a nivel de “especulación” ( junk ) las posiciones de venta inundaron los mercados, sin importar el tipo de activo. El Dow Jones perdió 212.97 puntos el S&P perdió 28.34, mientras que el Nasdaq se deshacía con 51.48 puntos de caída. El dólar, el oro y los bonos se beneficiaron del desaguisado Griego.
De acuerdo a la declaración de S&P en relación con la situación griega los mismo dijeron que “ las opciones del gobierno griego se están cerrando dado que los porspcectos de un crecimiento de la economía casi nulo se están incrementando en un momento en que las medidas fiscales restrictivas van en aumento”.
El SPM técnicamente encuentra soporte en los 1175/1180, siendo este área critica, para algunos si estos niveles no soportan el mercado puede buscar los 1140. la formación del grafico se asemeja a la de mediados de Enero donde después de varios intentote rally sin éxito, el mercado sucumbió a una caída brusca. La amplitud de la caída y el movimiento del VIX no indican una venta masiva, pero si dejan ver lo agresivo de la liquidación vista hoy.
Hemos pasado de forma clara a una situación de aversión al riesgo y hemos dejado de lado el interés por el resultado de las empresas. La crisis Griega no es algo nuevo pero la situación de los bonos griegos está poniendo mas presión en la situación de los bancos griegos, dudas sobre la integridad del euro y presiona a las autoridades para evitar una crisis del sistema.
De acuerdo a la declaración de S&P en relación con la situación griega los mismo dijeron que “ las opciones del gobierno griego se están cerrando dado que los porspcectos de un crecimiento de la economía casi nulo se están incrementando en un momento en que las medidas fiscales restrictivas van en aumento”.
El SPM técnicamente encuentra soporte en los 1175/1180, siendo este área critica, para algunos si estos niveles no soportan el mercado puede buscar los 1140. la formación del grafico se asemeja a la de mediados de Enero donde después de varios intentote rally sin éxito, el mercado sucumbió a una caída brusca. La amplitud de la caída y el movimiento del VIX no indican una venta masiva, pero si dejan ver lo agresivo de la liquidación vista hoy.
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Hemos pasado de forma clara a una situación de aversión al riesgo y hemos dejado de lado el interés por el resultado de las empresas. La crisis Griega no es algo nuevo pero la situación de los bonos griegos está poniendo mas presión en la situación de los bancos griegos, dudas sobre la integridad del euro y presiona a las autoridades para evitar una crisis del sistema.
jueves, 22 de abril de 2010
TRAGEDIA GRIEGA
Nadie hubiera pensado que una economía como la griega con sus problemas tuviera en jaque a los mercados mundiales, y eso es lo que estamos viendo dia tras otro en los mercados.
En cuanto a los indices, debemos tratar el SPM como un trading affaire. El mercado esta en periodo de consolidación, ha mostrado cautela en los movimientos al alza cuando las noticias han sido positivas y se ha mostrado relajado ante las caídas por noticas negativas. Dentro del índice los números son mixtos pero mas bien positivos. Si el mercado cierra por encima del 1210 lo impulsa a los 1250. Por debajo de los 1179 lo lleva a los 1140.
Los riesgos relativos a Gracia mantiene a los inversores de puntillas sobre todo de cara al fin de semana. Uno puede presentarse el día Lunes y ver un paquete de ayuda a Grecia, el cual puede ser tanto bullísh como bearish para los tomadores de riesgo. Aunque tanto las acciones como los bonos se encuentran mas relajados y limitados en las reacciones al tema Griego, el Euro esta rondando los 1.3250 contra el dólar.
En cuanto a las energías, la volatilidad es la tónica y ha sido durante las dos ultimas semanas. Del lado positivo vemos como la acción técnica es positiva intra día, el mercado cae fuerte y se recupera durante al día para cerrar alejado de los bajos. En el día de hoy el “martillo” en las velas Japonesas, unido al rebote desde el promedio móvil de 50 días, son una importante señal de que los compradores dominaron la acción del día. Sin duda el mercado sigue inspirado en buenas noticias para la economía y que en que la actividad industrial empiece a encontrar un piso sólido.
En cuanto a los commodities lo mas destaclable del dia haya sido como han reaccionado de forma positiva incluso aunque hemos visto durante el dia un dolar fuerte en general contra todas las monedas.
Los metales siguen siendo tambien un trading affaire, desde el "reversal" del dia Lunes el mercado se ha comprtado estable al alza, pero con cautela. Los metales preciosos estan mostrando fortaleza desde el dia Miercoles cuando vimos un incremento del 17.5% en la demanda de cobre por China.
En cuanto a los indices, debemos tratar el SPM como un trading affaire. El mercado esta en periodo de consolidación, ha mostrado cautela en los movimientos al alza cuando las noticias han sido positivas y se ha mostrado relajado ante las caídas por noticas negativas. Dentro del índice los números son mixtos pero mas bien positivos. Si el mercado cierra por encima del 1210 lo impulsa a los 1250. Por debajo de los 1179 lo lleva a los 1140.
Los riesgos relativos a Gracia mantiene a los inversores de puntillas sobre todo de cara al fin de semana. Uno puede presentarse el día Lunes y ver un paquete de ayuda a Grecia, el cual puede ser tanto bullísh como bearish para los tomadores de riesgo. Aunque tanto las acciones como los bonos se encuentran mas relajados y limitados en las reacciones al tema Griego, el Euro esta rondando los 1.3250 contra el dólar.
En cuanto a las energías, la volatilidad es la tónica y ha sido durante las dos ultimas semanas. Del lado positivo vemos como la acción técnica es positiva intra día, el mercado cae fuerte y se recupera durante al día para cerrar alejado de los bajos. En el día de hoy el “martillo” en las velas Japonesas, unido al rebote desde el promedio móvil de 50 días, son una importante señal de que los compradores dominaron la acción del día. Sin duda el mercado sigue inspirado en buenas noticias para la economía y que en que la actividad industrial empiece a encontrar un piso sólido.
En cuanto a los commodities lo mas destaclable del dia haya sido como han reaccionado de forma positiva incluso aunque hemos visto durante el dia un dolar fuerte en general contra todas las monedas.
Los metales siguen siendo tambien un trading affaire, desde el "reversal" del dia Lunes el mercado se ha comprtado estable al alza, pero con cautela. Los metales preciosos estan mostrando fortaleza desde el dia Miercoles cuando vimos un incremento del 17.5% en la demanda de cobre por China.
martes, 20 de abril de 2010
LA BOLSA QUE NO PARA......
La fuerte y consistente subida de los índices accionarios sigue influenciada por los buenos resultados de las empresas. Desde el punto de vista técnico un cierre por encima de los 1210 impulsara al Mercado a los 1250 en el SPM. Aunque sin duda la fortaleza de los resultados sigue soportando los precios, el Mercado queda vulnerable a la toma de utilidad, un cierre por debajo de los 1170 pudiera colocar al Mercado en posición de corrección. Hay que destacar que las circunstancias que pueden indicar vulnerabilidad para el Mercado, situación de la deuda soberana europea, caso GS, restricción del crédito en China, son bien conocidos por el Mercado y aun así los precios siguen apreciándose. Pareciera que este panorama sensible para el Mercado ha sido asimilado y hasta que no veamos noticias nuevas los resultados de las empresas seguirán marcando la pauta.
Por su parte las energías tratan de encontrar algún tipo de pausa en la masiva liquidación de posiciones largas vistas en las dos ultimas sesiones. Después de las graves consecuencias que la erupción volcánica de Islandia ha tenido sobre el trafico aéreo y su repercusión en la demanda de combustible, pareciera que la aparente vuelta a la normalidad del trafico aéreo ha puesto soporte al Mercado. De acuerdo a los datos de CFTC del día Viernes se han liquidado 14.774 contratos largos y el interés abierto también ha disminuido en 11.915 contratos desde los altos del 13 de Abril.
Los metales siguen mostrando soporte después de la decida figura alcista que mostró el precio en el grafico diario del día de ayer. En el grafico de velas japonesas la figura de “martillo” indica soporte.Creemos que aunque los metales s se podrán beneficiar de forma tangencial de una posible cobertura de cortos en el Euro al menos en el corto plazo pero la imposibilidad de encontrar una salida consistente al problema Griego seguirá manteniendo presionado al Euro con el consiguiente efecto sobre los metales.
Por su parte las energías tratan de encontrar algún tipo de pausa en la masiva liquidación de posiciones largas vistas en las dos ultimas sesiones. Después de las graves consecuencias que la erupción volcánica de Islandia ha tenido sobre el trafico aéreo y su repercusión en la demanda de combustible, pareciera que la aparente vuelta a la normalidad del trafico aéreo ha puesto soporte al Mercado. De acuerdo a los datos de CFTC del día Viernes se han liquidado 14.774 contratos largos y el interés abierto también ha disminuido en 11.915 contratos desde los altos del 13 de Abril.
Los metales siguen mostrando soporte después de la decida figura alcista que mostró el precio en el grafico diario del día de ayer. En el grafico de velas japonesas la figura de “martillo” indica soporte.Creemos que aunque los metales s se podrán beneficiar de forma tangencial de una posible cobertura de cortos en el Euro al menos en el corto plazo pero la imposibilidad de encontrar una salida consistente al problema Griego seguirá manteniendo presionado al Euro con el consiguiente efecto sobre los metales.
lunes, 12 de abril de 2010
LOS INDICES FAVORABLES???
La promesa de ayuda al gobierno griego por parte del EU y del IMF ha sido si se quiere ligeramente positivo para el sector accionario, pero no podemos decir que la crisis Griega haya sido un factor de debilidad para las acciones en general, es por eso que decimos que el paquete sera una ayuda sin mayor repercusión en el mundo accioanrio.
El mercado seguirá de cerca los dimes y diretes de la situación Griega y buscara posicionarse para el CPI y ventas al minorista en Miércoles.
La expectativas de mejores utilidades se han visto en el mercado en las ultimas semanas de forma consistente con unas expectativas mas robustas de le economía. Los estimados para el 1T del S$P 500 anual han crecido al 30.2% desde unos recientes 28.7%. Por sectores las mayores expectativas las ubicamos en el sector IT y consumo discrecional. Como contraste, los números para los financieros han cedido y los estimados de crecimiento industrial han aflojado. Un dólar fortalecido puede ser un problema para el sector industrial, todo indica que las expectativas son alta entrando en la época de utilidades.
HAGA CLICK EN EL GRAFICO PARA AMPLIAR
Hay que destacar en la renta fija americana la gran cantidad de posiciones cortas que existen en el mercado. En el grafico se puede ver como nos estamos moviendo en el record historico de posiciones cortas en el bono de 10 anos. Aunque el mercado se esta posicionando para un posible movimiento a la baja, el riesgo de un movimineto de cobertura de posiciones cortas esta latente.
SEMANA DE NUMEROS
Aunque la situación financiera de Grecia pareciese que se calma con la intervención de la Comunidad Europea, las dudas continúan y una semana carga de números y expectativas en torno a la fortaleza de la economía USA, marcaran la semana de operación.
De forma anecdótica, creemos, el Dow Jones opera por encima de los 11,000 puntos siendo esta la primera vez que lo vemos en ese área desde Septiembre del 2008
En general los mercados de acciones operan marginalmente al alza, con el euro fortalecido y el precio de la renta fija tímidamente en territorio positivo.
Por su parte los commodities operan en territorio positivo influenciados por la debilidad del dólar.
De forma anecdótica, creemos, el Dow Jones opera por encima de los 11,000 puntos siendo esta la primera vez que lo vemos en ese área desde Septiembre del 2008
En general los mercados de acciones operan marginalmente al alza, con el euro fortalecido y el precio de la renta fija tímidamente en territorio positivo.
Por su parte los commodities operan en territorio positivo influenciados por la debilidad del dólar.
miércoles, 31 de marzo de 2010
LENTITUD Y FALTA DE GANAS EN LOS MERCADOS
Semana de vacaciones con operaciones y volúmenes escasos y con la particularidad que el número de desempleo de los USA será dada a conocer el día Viernes Santo en plena fiesta de Semana Santa.
Los metales se han comportado en un tono mixto con el oro débil y la plata y el cobre con tono positivo. Estos días pareciera como si el metal amarillo y recordando las palabras del futbolista Jorge Valdano, tuviera miedo escénico. El comportamiento tímido y sin fuerza esta dejando descorazonado hasta a el esperanzado de los compradores.
Esta falta de decisión se esta dejando ver en los flujos de los inversionistas, el interés abierto en el oro ha caído 37.205 contratos o un 7.3% desde Marzo 12 a Marzo 29. De la misma forma las inversiones de los no comerciales ha caído en 24.322 contratos o un 11.7% en el mismo período. Tampoco hemos visto inversiones en los USA dirigidos a los ETF por parte de los fondos de inversión, los cuales creemos que se han ido a colocar en acciones mineras, sin ningún tipo de influencia en el comportamiento del precio del metal. El libro de cobertura de precios se ha reducido en 4.0 Millones de oz. en el 4T, lo cual puede explicar la subida del metal al final del año pasado. Todo esto se traduce en un mercado complaciente sin demasiada reacción al alza, pero siempre soportado por demanda proviniente de los mercados de India y el Sudeste Asiático y también como refugio ante problemas tangenciales macroeconómicos.
Los metales se han comportado en un tono mixto con el oro débil y la plata y el cobre con tono positivo. Estos días pareciera como si el metal amarillo y recordando las palabras del futbolista Jorge Valdano, tuviera miedo escénico. El comportamiento tímido y sin fuerza esta dejando descorazonado hasta a el esperanzado de los compradores.
Esta falta de decisión se esta dejando ver en los flujos de los inversionistas, el interés abierto en el oro ha caído 37.205 contratos o un 7.3% desde Marzo 12 a Marzo 29. De la misma forma las inversiones de los no comerciales ha caído en 24.322 contratos o un 11.7% en el mismo período. Tampoco hemos visto inversiones en los USA dirigidos a los ETF por parte de los fondos de inversión, los cuales creemos que se han ido a colocar en acciones mineras, sin ningún tipo de influencia en el comportamiento del precio del metal. El libro de cobertura de precios se ha reducido en 4.0 Millones de oz. en el 4T, lo cual puede explicar la subida del metal al final del año pasado. Todo esto se traduce en un mercado complaciente sin demasiada reacción al alza, pero siempre soportado por demanda proviniente de los mercados de India y el Sudeste Asiático y también como refugio ante problemas tangenciales macroeconómicos.
viernes, 26 de marzo de 2010
BONOS DE 30 ANOS EN PIVOT POINT
Aunque lo más relevante en la renta fija de los USA esta semana ha sido la débil participación de los extranjeros en las subastas de Treasuries, estos se encuentran en un área critica. Quizás lo más destacable a parte del sentimiento de los traders que la economía esta en fase de expansión, ha sido la pobre participación esta semana en las subastas de bonos. La duda es si esta pobre participación es algo transitorio o es algo que debe empezar a preocupar. No podemos olvidar que la participación masiva de bancos centrales extranjeros han financiado el déficit en los USA, si estos participantes empiezan a dudar, los problemas se harán presentes.
El bono de 10 años esperamos que pruebe el área de los 4% y con un soporte en los 3.77%. El bono de 30 año está en un área importante, los rendimientos se encuentran ela resistencia de los 4.78% no vista desde el verano del 2008. Si el mercado puede mantener estos rendiminetos lo que vamos a ver es presión de venta y reposicionamiento en estos nuevos niveles.. El TYM tiene resistencia en 115-28 y 116-08, mientras el soporte se ubica en los 115-09 y 114-28.
Dos factores que consideramos importantanes en mantener el valor en la renta fija es el hecho que el rendimientos de los swaps están en área negativa y por tanto los treasuries están baratos en relación a los swaps. En segundo lugar el hecho que la FED este saliendo del mercado de MBS ( mortgage Back Securities ) hará que la oferta se debilite y puede que los inversores prefieran los treasuries a los MBS, tengamos presente que según los últimos números la FED ha comprado $1.24 trillones en MBS..
Algo muy interesante se está mostrando en el mercado de SWAPS;
Hace dos años el spread del swap de 10 años estaba siendo utilizado APRA identificar stress en el mercado de crédito. La apertura en el mercado de los spreads mostrado en el gráfico implicaba una mayor demanda de bonos de 10 años, en contra del swap debido a que el mercado de crédito se había congelado.. Dos años después el swap de 10 años se esta moviendo rápidamente en sentido contrario. De una forma irónica el mercado ha pasado de identificar problemas en el mercado de crédito, para identificar stress en el mercado de deuda soberana. En teoría permanece no muy claro que el riesgo de crédito de un banco este operando con un porcentaje menor que los treasuries. Aunque el mercado de los CDS, Credit Default Swaps permanece “tranquilo” el mercado de los swaps esta indicando una bajada en la calificación de riesgo de los USA.. Dado los impuestos mayores para salud, mayor regulación, y un gasto del gobierno desmesurado. El gobierno de los US parecería tener un riesgo de crédito menos y puede que el potencial de crecimiento de la economía USA sea menor que el anticipado.
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El bono de 10 años esperamos que pruebe el área de los 4% y con un soporte en los 3.77%. El bono de 30 año está en un área importante, los rendimientos se encuentran ela resistencia de los 4.78% no vista desde el verano del 2008. Si el mercado puede mantener estos rendiminetos lo que vamos a ver es presión de venta y reposicionamiento en estos nuevos niveles.. El TYM tiene resistencia en 115-28 y 116-08, mientras el soporte se ubica en los 115-09 y 114-28.
Dos factores que consideramos importantanes en mantener el valor en la renta fija es el hecho que el rendimientos de los swaps están en área negativa y por tanto los treasuries están baratos en relación a los swaps. En segundo lugar el hecho que la FED este saliendo del mercado de MBS ( mortgage Back Securities ) hará que la oferta se debilite y puede que los inversores prefieran los treasuries a los MBS, tengamos presente que según los últimos números la FED ha comprado $1.24 trillones en MBS..
Algo muy interesante se está mostrando en el mercado de SWAPS;
Hace dos años el spread del swap de 10 años estaba siendo utilizado APRA identificar stress en el mercado de crédito. La apertura en el mercado de los spreads mostrado en el gráfico implicaba una mayor demanda de bonos de 10 años, en contra del swap debido a que el mercado de crédito se había congelado.. Dos años después el swap de 10 años se esta moviendo rápidamente en sentido contrario. De una forma irónica el mercado ha pasado de identificar problemas en el mercado de crédito, para identificar stress en el mercado de deuda soberana. En teoría permanece no muy claro que el riesgo de crédito de un banco este operando con un porcentaje menor que los treasuries. Aunque el mercado de los CDS, Credit Default Swaps permanece “tranquilo” el mercado de los swaps esta indicando una bajada en la calificación de riesgo de los USA.. Dado los impuestos mayores para salud, mayor regulación, y un gasto del gobierno desmesurado. El gobierno de los US parecería tener un riesgo de crédito menos y puede que el potencial de crecimiento de la economía USA sea menor que el anticipado.
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lunes, 22 de marzo de 2010
EL DOLAR SIGUE INFLUENCIANDO LA ACCION
Durante tiempo hemos venido viendo como el trading de commodities se ha convertido en una nueva clase de activo. Cada vez mas los factores de oferta y demanda como mecanismo descubrimiento y formación de precios se ven aminorados por la simple participación de inversores en estos mercados.
Al ser los commodities una nueva clase de activos, el precio de los mismos se ve influenciado por los mismos factores que afectan a cualquier otro activo dentro de un portafolio.
Lo estamos viendo de una forma clara en la acción de los mercados financieros , en concreto el dólar, y la repercusión que este tiene en los mercados de materias primas. Cada mañana los operadores de commodities se fijan mas en las noticias financieras para tener una idea de lo que les espera. Hablemos de oro, plata, café o soya, cada vez mas la acción diaria comienza con un vistazo al comportamiento del dólar. Hay que recordar que la moneda de cambio en las materias primas es el dólar, con lo cual cualquier movimiento que veamos en el dólar afecta de forma directa el precio de las materias primas. La precipitada caída del Euro frente al Dólar así lo pone de manifiesto.
En este sentido hemos visto como el precio de los metales se ha visto influenciado grandemente por estos movimientos y volatilidades en el sector financiero. El precio del oro que a finales del ano pasado fue un refugio contra la inseguridad financiera y el temor a un colapso del sector bancario a nivel mundial, ha perdido adeptos a medida que el dólar ha ganado terreno.
En el día de hoy podemos ver un oro operando con debilidad y con un soporte en los $1.088 oz. Presión desde el punto de vista técnico, miedo a posible subida de tasas ( Banco Central Indio subió tasas este pasado viernes ) y fuerza compradora en el dólar son los factores mas importantes. Mientras que posible soporte del precio lo pueden encontrar los metales en general en una sólida actuación del mercado accionario. La gran incógnita sigue siendo el tema Griego y si la Señora Merkel decide darle apoyo a las finanzas Griegas.
Al ser los commodities una nueva clase de activos, el precio de los mismos se ve influenciado por los mismos factores que afectan a cualquier otro activo dentro de un portafolio.
Lo estamos viendo de una forma clara en la acción de los mercados financieros , en concreto el dólar, y la repercusión que este tiene en los mercados de materias primas. Cada mañana los operadores de commodities se fijan mas en las noticias financieras para tener una idea de lo que les espera. Hablemos de oro, plata, café o soya, cada vez mas la acción diaria comienza con un vistazo al comportamiento del dólar. Hay que recordar que la moneda de cambio en las materias primas es el dólar, con lo cual cualquier movimiento que veamos en el dólar afecta de forma directa el precio de las materias primas. La precipitada caída del Euro frente al Dólar así lo pone de manifiesto.
En este sentido hemos visto como el precio de los metales se ha visto influenciado grandemente por estos movimientos y volatilidades en el sector financiero. El precio del oro que a finales del ano pasado fue un refugio contra la inseguridad financiera y el temor a un colapso del sector bancario a nivel mundial, ha perdido adeptos a medida que el dólar ha ganado terreno.
En el día de hoy podemos ver un oro operando con debilidad y con un soporte en los $1.088 oz. Presión desde el punto de vista técnico, miedo a posible subida de tasas ( Banco Central Indio subió tasas este pasado viernes ) y fuerza compradora en el dólar son los factores mas importantes. Mientras que posible soporte del precio lo pueden encontrar los metales en general en una sólida actuación del mercado accionario. La gran incógnita sigue siendo el tema Griego y si la Señora Merkel decide darle apoyo a las finanzas Griegas.
viernes, 12 de marzo de 2010
LOS INDICES SIGUEN SU AVANCE TIMIDO
Hemos visto una semana lenta pero segura en el SPH. Lentas desde el punto de vista de la volatilidad y las noticias y segura porque los compradores aunque tímidos han logrado ser los lideres del mercado. Lo mas destacable ha sido el frenazo en el sector financiero donde después de diez días de alzas seguidas hoy hemos visto un respiro. El hecho que el sector financiero haya sido el líder por las ultimas dos semanas da confianza. Es un hecho que para poder ver un mercado alcista consistente hace falta que el sector financiero participe de una forma clara y sin reservas. Para muchos, el hecho que el sector financiero fuera el que nos metió en esta crisis, hace necesario que sea el mismo sector financiero el que nos saque de ella.
Los números de la economía americana siguen siendo contradictorios, pero en general las señales mixtas que mandan a los inversores, los mantiene tímidos y hasta apáticos.
Vimos como el oro cerro a la baja el día de hoy luego de haber empezado un día positivo. El contrato para entrega en Abril perdió $6.50 para cerrar en $1.101,70 por onza. En general los commodities operaron al alza, una vez conocido el sentimiento de la Universidad de Michigan el precio de los commodities empezaron a mirar hacia el sur.
Las semana que viene se presenta cargada de números y de reportes, la reunión de la Reserva federal sobre las tasas de interés será el vento mas resaltante. Aunque no se espera un cambio en la tasa, el tono de su discurso será lo que se analice.
Los números de la economía americana siguen siendo contradictorios, pero en general las señales mixtas que mandan a los inversores, los mantiene tímidos y hasta apáticos.
Vimos como el oro cerro a la baja el día de hoy luego de haber empezado un día positivo. El contrato para entrega en Abril perdió $6.50 para cerrar en $1.101,70 por onza. En general los commodities operaron al alza, una vez conocido el sentimiento de la Universidad de Michigan el precio de los commodities empezaron a mirar hacia el sur.
Las semana que viene se presenta cargada de números y de reportes, la reunión de la Reserva federal sobre las tasas de interés será el vento mas resaltante. Aunque no se espera un cambio en la tasa, el tono de su discurso será lo que se analice.
miércoles, 10 de marzo de 2010
LOS INDICES MANTIENEN EL TONO POSITIVO CON VOLUMEN LEVE
Los índices accionarios continúan mostrando un paso lento pero decidido al alza. Como hemos venido indicando un cierre del SPH por encima de los 1150, puede impulsar el mercado a buscar los 1175. Los 1125 siguen mostrándose como soporte de largo plazo. Los índices siguen siendo soportados por signos de mayores ganancias, falta de otras alternativas y valuaciones favorables. Desde el punto de vista macroeconómico aunque la situación puede cambiar en un abrir y cerrar de ojos, Portugal vendió mas deuda de la esperada y la calma se hizo presente. Si Grecia puede emitir deuda en las semanas siguientes , la situación de la deuda soberana europea pasara a un segundo plano. En el plano interno varios factores pueden influir de forma negativa, tensiones políticas y el tema de regulación pueden pesar sobre la renta variable. En lo que resta de semana el mercado se fijara en el desempleo semanal, números de la economía China y algunas noticias corporativas. Aspectos técnicos y el factor sorpresa puede ser los factores que influencien la dirección de los precios. China estará dando a conocer los números de producción industrial, e inflación. El mercado se ha relajado con respecto a China y las posibilidades de una política fiscal y monetaria restrictiva. Cualquier sorpresa en los números de la economía China quizás se magnifiquen por que le SPH se encuentra cerca de los altos y por lo leve del calendario económico.
El sector bancario tuvo un comportamiento sólido en el día de hoy siendo Zions Bancop, Regions Financial Corp and SunTrust bank algunos nombres a destacar. La especulación sobre posibles M&A siguen dando soporte al sector. Comentario sobre un interés del Barclays Bank en una posible compra de un banco minorista en los USA esta siendo el catalizador de la compradores. Otro nombre que permaneció en los labios de todos fue el Banco de Canadá y su interés en participar en la compra de alguna institución de los USA.
Los índices accionarios continúan mostrando un paso lento pero decidido al alza. Como hemos venido indicando un cierre del SPH por encima de los 1150, puede impulsar el mercado a buscar los 1175. Los 1125 siguen mostrándose como soporte de largo plazo. Los índices siguen siendo soportados por signos de mayores ganancias, falta de otras alternativas y valuaciones favorables. Desde el punto de vista macroeconómico aunque la situación puede cambiar en un abrir y cerrar de ojos, Portugal vendió mas deuda de la esperada y la calma se hizo presente. Si Grecia puede emitir deuda en las semanas siguientes , la situación de la deuda soberana europea pasara a un segundo plano. En el plano interno varios factores pueden influir de forma negativa, tensiones políticas y el tema de regulación pueden pesar sobre la renta variable. En lo que resta de semana el mercado se fijara en el desempleo semanal, números de la economía China y algunas noticias corporativas. Aspectos técnicos y el factor sorpresa puede ser los factores que influencien la dirección de los precios. China estará dando a conocer los números de producción industrial, e inflación. El mercado se ha relajado con respecto a China y las posibilidades de una política fiscal y monetaria restrictiva. Cualquier sorpresa en los números de la economía China quizás se magnifiquen por que le SPH se encuentra cerca de los altos y por lo leve del calendario económico.
El sector bancario tuvo un comportamiento sólido en el día de hoy siendo Zions Bancop, Regions Financial Corp and SunTrust bank algunos nombres a destacar. La especulación sobre posibles M&A siguen dando soporte al sector. Comentario sobre un interés del Barclays Bank en una posible compra de un banco minorista en los USA esta siendo el catalizador de la compradores. Otro nombre que permaneció en los labios de todos fue el Banco de Canadá y su interés en participar en la compra de alguna institución de los USA
El sector bancario tuvo un comportamiento sólido en el día de hoy siendo Zions Bancop, Regions Financial Corp and SunTrust bank algunos nombres a destacar. La especulación sobre posibles M&A siguen dando soporte al sector. Comentario sobre un interés del Barclays Bank en una posible compra de un banco minorista en los USA esta siendo el catalizador de la compradores. Otro nombre que permaneció en los labios de todos fue el Banco de Canadá y su interés en participar en la compra de alguna institución de los USA.
Los índices accionarios continúan mostrando un paso lento pero decidido al alza. Como hemos venido indicando un cierre del SPH por encima de los 1150, puede impulsar el mercado a buscar los 1175. Los 1125 siguen mostrándose como soporte de largo plazo. Los índices siguen siendo soportados por signos de mayores ganancias, falta de otras alternativas y valuaciones favorables. Desde el punto de vista macroeconómico aunque la situación puede cambiar en un abrir y cerrar de ojos, Portugal vendió mas deuda de la esperada y la calma se hizo presente. Si Grecia puede emitir deuda en las semanas siguientes , la situación de la deuda soberana europea pasara a un segundo plano. En el plano interno varios factores pueden influir de forma negativa, tensiones políticas y el tema de regulación pueden pesar sobre la renta variable. En lo que resta de semana el mercado se fijara en el desempleo semanal, números de la economía China y algunas noticias corporativas. Aspectos técnicos y el factor sorpresa puede ser los factores que influencien la dirección de los precios. China estará dando a conocer los números de producción industrial, e inflación. El mercado se ha relajado con respecto a China y las posibilidades de una política fiscal y monetaria restrictiva. Cualquier sorpresa en los números de la economía China quizás se magnifiquen por que le SPH se encuentra cerca de los altos y por lo leve del calendario económico.
El sector bancario tuvo un comportamiento sólido en el día de hoy siendo Zions Bancop, Regions Financial Corp and SunTrust bank algunos nombres a destacar. La especulación sobre posibles M&A siguen dando soporte al sector. Comentario sobre un interés del Barclays Bank en una posible compra de un banco minorista en los USA esta siendo el catalizador de la compradores. Otro nombre que permaneció en los labios de todos fue el Banco de Canadá y su interés en participar en la compra de alguna institución de los USA
lunes, 8 de marzo de 2010
UNA VEZ MAS LOS INDICES SE DEMAYAN
Aunque débil, esperamos que el SPH se mueva al alza por encima de los 1150. El 1175 se pone de manifiesto como próximo objetivo, 1125 se encuentra como soporte. Desde el punto de vista técnico el mercado necesita encontrar líderes dentro del sector bancos y el sector de las casas para moverse al alza. Ambos sectores se encuentran a punto de romper su rango de trading al alza. El sector tecnología está comportándose bien, pero semiconductores está retrasado y eso no acompaña al mercado al alza. En la parte fundamental, los factores externos parece que se han calmado al menos por el momento.
En el mundo de los Commodities , hemos visto un día sin motivación, la realidad es que la calma en los factores externos han puesto a estos mercadoa a dormir. Para los Granos esta semana se presenta muy importante, los números de oferta y demanda a ser dados a conocer este Miércoles 10 de Marzo por el USDA van a dar la pauta para operar en los USA. El sentir en el CBOT es que los granos han descontado los acontecimientos recientes, que seguirán respondiendo a los acontecimientos externos en la medida que éstos se vayan sucediendo y en especial en lo que tenga que ver con el Dólar y por último que los precios seguirán erosionándose sino existe algún evento adverso con el clima.
Cortesía de MF Global pueden encontrar abajo una tabla muy oportuna para tabular los números de este reporte de Marzo.
jueves, 4 de marzo de 2010
MERCADO MIXTO Y SIN DECISION
Es de esperar que el SP de Marzo siga su consolidación. Técnicamente el mercado muestra señales mixtas. Los sectores de chips, energía y banca se muestran retrasados y no parecieran con intención de subir.
En contraste el sector de consumo se muestra saludable. El sector industrial se muestra alcista pero muy cercano a los altos de enero, la tendencia de M&A y su potencial de ganancias son buenas. Lo más negativo y que puede seguir pesando sobre el mercado accionario son unos impuestos más elevados y una regulación más restrictiva como parte de la nueva legislación de salud pública y la reforma bancaria. La situación de Grecia es más fluida en la medida que el país avanza hacia una reestructuración de deuda aunque aún con el fantasma de posibles problemas sociales. El Banco Central Europeo está apoyando con liquidez a los bancos, sugiriendo que la situación Griega está creando algunas presiones en el sector bancario europeo. Esto, aunado a huelgas en Grecia y Portugal dejan ver como el recorte en el gasto público es difícil y peligroso. Por último la situación de China en su reunión de legisladores es una baza sin descifrar. Si se pone de manifiesto políticas restrictivas esto impactará en el precio de las acciones y en las perspectivas de crecimiento.
En cuanto a los metales, el oro retrocedió .9% desde los altos alcanzados a mediados de Enero, caída influenciada pro la subida del dólar y la aprobación del plan de salvamento de Grecia. El cobre retrocedió 1.6% perdiendo ganancias alcanzadas luego del terremoto de Chile. Sin duda la contribución mayor al retroceso de los metales en el día de hoy ha sido el buen comportamiento del dólar. La plata por su parte perdió 15 cents ubicándose en los $17.18 la onza.
En el sector de energía, el gas natural retrocedió casi un 4% luego que el reporte de los inventarios en los USA cayeron menos de lo anticipado. El reporte de la EIA dejo ver como la caída de los inventarios fue de 116 billones de pies cúbicos en la semana pasada menos que los 128 a 132 billones de pies cúbicos esperado por el mercado. El contrato para entrega en Abril cayo 18 cents para terminar $4.58 por millón de BTU. El crudo también retrocedió pero cerrando por encima de la barrera psicológica de los $80 por barril.
Los granos se vieron de la misma forma inundados por ordenes de venta tanto la soya, el trigo y el maíz finalizaron en los bajos o muy cerca de los bajos en el caso del maíz. Una vez más la fortaleza del dólar vino a perjudicar el precio de los granos. La soya fue la líder en la caída diversos factores fundamentales se juntaron para crear una masiva presión de venta.
En contraste el sector de consumo se muestra saludable. El sector industrial se muestra alcista pero muy cercano a los altos de enero, la tendencia de M&A y su potencial de ganancias son buenas. Lo más negativo y que puede seguir pesando sobre el mercado accionario son unos impuestos más elevados y una regulación más restrictiva como parte de la nueva legislación de salud pública y la reforma bancaria. La situación de Grecia es más fluida en la medida que el país avanza hacia una reestructuración de deuda aunque aún con el fantasma de posibles problemas sociales. El Banco Central Europeo está apoyando con liquidez a los bancos, sugiriendo que la situación Griega está creando algunas presiones en el sector bancario europeo. Esto, aunado a huelgas en Grecia y Portugal dejan ver como el recorte en el gasto público es difícil y peligroso. Por último la situación de China en su reunión de legisladores es una baza sin descifrar. Si se pone de manifiesto políticas restrictivas esto impactará en el precio de las acciones y en las perspectivas de crecimiento.
En cuanto a los metales, el oro retrocedió .9% desde los altos alcanzados a mediados de Enero, caída influenciada pro la subida del dólar y la aprobación del plan de salvamento de Grecia. El cobre retrocedió 1.6% perdiendo ganancias alcanzadas luego del terremoto de Chile. Sin duda la contribución mayor al retroceso de los metales en el día de hoy ha sido el buen comportamiento del dólar. La plata por su parte perdió 15 cents ubicándose en los $17.18 la onza.
En el sector de energía, el gas natural retrocedió casi un 4% luego que el reporte de los inventarios en los USA cayeron menos de lo anticipado. El reporte de la EIA dejo ver como la caída de los inventarios fue de 116 billones de pies cúbicos en la semana pasada menos que los 128 a 132 billones de pies cúbicos esperado por el mercado. El contrato para entrega en Abril cayo 18 cents para terminar $4.58 por millón de BTU. El crudo también retrocedió pero cerrando por encima de la barrera psicológica de los $80 por barril.
Los granos se vieron de la misma forma inundados por ordenes de venta tanto la soya, el trigo y el maíz finalizaron en los bajos o muy cerca de los bajos en el caso del maíz. Una vez más la fortaleza del dólar vino a perjudicar el precio de los granos. La soya fue la líder en la caída diversos factores fundamentales se juntaron para crear una masiva presión de venta.
lunes, 1 de marzo de 2010
ACCIONES CON DECISION AL ALZA
Empezamos el mes de Marzo con decisiva fuerza de compra en los índices accionarios. Tanto el S&P, Dow y Nasdaq han visto fuerza compradora hoy. Las noticias medianamente positivas saliendo de Europa, donde tanto Alemania como Francia están dispuestas a echarle una mano a Grecia y la positiva situación de M&A han hecho que los compradores se hicieran presentes en el mercado con fuerza. Beneficiado ha sido también el dólar frente al Euro y aún más fuerte ha sido el comportamiento del dólar frente a la Libra, presiones política, fiscales, dimes y diretes han llevado a una venta masiva de la Libra Esterlina. El Dólar Canadiense sigue comportándose con claridad y continúa siendo favorecido por aquellos que intentan colocarse comprador dólares. La situación de sobreventa de las monedas frente al dólar, puede traer en cualquier momento un rebote técnico, pero lo que esta claro es que las tensiones internas en la Unión Europea y hasta que no se resuelvan los problemas de fondo, que no son pocos, el euro se mantendrá bajo presion.
Comportamiento positivo en los metales, siendo por supuesto el mas beneficiado el cobre. El mega terremoto que azoto la costa Chilena hizo que el mercado mostrara volatilidad en la sesión de apertura del domingo. Ante la incertidumbre los que se habían posicionado vendiendo, a la apertura del dia domingo lo único que hicieronn fue cubrir sus posiciones y mantenrese a la espera.
Comportamiento positivo en los metales, siendo por supuesto el mas beneficiado el cobre. El mega terremoto que azoto la costa Chilena hizo que el mercado mostrara volatilidad en la sesión de apertura del domingo. Ante la incertidumbre los que se habían posicionado vendiendo, a la apertura del dia domingo lo único que hicieronn fue cubrir sus posiciones y mantenrese a la espera.
Sin duda y como mecasnimo de cobertura vamos a seguir dandole seguimiento a las opciones de los metales. El mercado tenderá a consolidarse entre Martes y Miercoles ante la falta de números importantes de la economía USA, para tener una segunda parte de la semana que definira el movimiento.
En cuanto a la renta fija el bono de 10 años sigue mostrando debilidad en el precio y con un rendimiento entre el 3.50% y 3.55% el mercado se encuentra sobre extendido pero con potencial de atacar el 3.80%. Desde el punto de vista técnico el mercado se encuentra probando por segunda vez su soporte y si el mismo no es penetrado podemos ver rendiminetos del 3.80% y los mas optimistas lo ven en el 4.00%.
miércoles, 24 de febrero de 2010
NUEVAMENTE UN DIA DEBIL
Desde el punto de vista técnico un día realmente calmado sin mayor sobresalto y todos los ojos y oídos puestos en Bernanke y su intervención ante el Congreso. La misma no vino a traer mayores sorpresas y si la aseveración que la economía según la FED se encuentra puntualmente mejor. El SPH permanece en área vulnerable y con posibilidades de probar el área de los 1125 puntos, un cierre por debajo del 1090 será señal bajista y por debajo del 1079 las ordenes de venta se acumulan. Aunque el mercado sigue soportando las noticias, aun el tema de Grecia y ahora de Turquía mantienen a los compradores con cautela. El mercado seguirá enfocado en las ganancias de las empresas y manteniéndose alerta a los números de peticiones de desempleo, las ordenes de bienes duraderos y el discurso de la FED. En el día de mañana se esperan discursos del presidente de la FED de Cleveland Pianalto, Bernanke y el Presidente de la FED de San Louis Bullard. En cuanto a las peticiones de empleo, estas deben bajar mas allá de los 400.000 para indicar una normalización del empleo, entre 300 y 350.000 será consistente con un mercado laboral pre-crisis.
Los metales no acaban de lograr salir de la situacion de consolidacion que han mantenido las dos ultimas semanas. Aunque hemos encontrado un mercado con cierto soporte de compra, pareciera que los mas optimistas aun no se deciden a comprar a manos llenas este mercado. en el grafioc superior que nos muestra la accion del oro dairia, esta clara la consolidacion y aun queda mas claro la necesidad de uan ruptura de ese triangulo para definir la accion del precio a corto plazo.
viernes, 19 de febrero de 2010
LA FED SUBE TASAS
Aunque si se quiere una medida más cosmética que otra cosa, la Reserva Federal americana ayer después del cierre de los mercados y después de telegrafiar durante los últimos 4 meses las distintas formas y herramientas con las que contaba para drenar liquidez del sistema, ayer por fin utilizó una de ellas. Aunque quizás dentro del repertorio, la subida de la tasa de descuento sea la más "cosmética", es el inicio de que algo va a cambiar.
Pero la FED fue los suficientemente hábil al lanzar un comunicado dejando claro que no tenía intención de tomar nuevas medidas en el corto plazo. Lo expedito del comunicado no dejó de impactar en los mercados y la venta consistente se dejó ver en los mercados electrónicos y ha seguido en Asia y en Europa y en el mercado electrónico de los USA. Se han visto afectados de la misma manera los metales, las energía y el Euro, como si este necesitara mayor ayuda para debilitarse.
En definitiva en vez de una reacción violenta veremos distintas intrepretaciones de lo que está por venir y como los mercados se ajustan a esta nueva realidad que está por venir. La pregunta fundamental es si el timming de esta medida es correcta y si la salud de la economía USA es lo suficientemente estable como para empezar a drenar liquidez.
Pero la FED fue los suficientemente hábil al lanzar un comunicado dejando claro que no tenía intención de tomar nuevas medidas en el corto plazo. Lo expedito del comunicado no dejó de impactar en los mercados y la venta consistente se dejó ver en los mercados electrónicos y ha seguido en Asia y en Europa y en el mercado electrónico de los USA. Se han visto afectados de la misma manera los metales, las energía y el Euro, como si este necesitara mayor ayuda para debilitarse.
En definitiva en vez de una reacción violenta veremos distintas intrepretaciones de lo que está por venir y como los mercados se ajustan a esta nueva realidad que está por venir. La pregunta fundamental es si el timming de esta medida es correcta y si la salud de la economía USA es lo suficientemente estable como para empezar a drenar liquidez.
miércoles, 17 de febrero de 2010
MERCADO CAUTELOSAMENTE AL ALZA
Como decíamos ayer esperamos que el SPH siga lentamente al alza,. Los precios proyectan a probar el área de 1115 a 1125, mientras que el soporte lo ubicamos entre 1094/1090. El flujo de buenos resultados es constructivo y sin duda sirve de catalizador a esta subida, la recompra de acciones y signos de M&A son también buenas razones para posicionarse en acciones. El riesgo en este momento lo podemos identificar en nuevos problemas naciendo en Europa o dudas sobre la fortaleza de la economía China. Aunque las condiciones corporativas parecen buenas y la situación macro económica favorable, el mercado se muestra aun dubitativo en cuanto al crecimiento de la economía de cara al futuro.
En lo que queda de semana aparte de digerir lo relacionado a utilidades el mercado se tiene que enfrentar con números importantes de la economía. Las peticiones de desempleo, los precios a los productores y los números de la Reserva federal de Filadelfia no son poca cosa. En cuanto a las peticiones de desempleo hemos visto como las mismas han venido disminuyendo desde Marzo del 2009, aunque aun en niveles históricamente altos y en los últimos 2 meses se han mostrado casi sin cambios. El Philly FED como se conoce en los USA nos dará una mejor visión del sector manufacturero. En cuanto a inflación, los precios de los bienes terminados en Enero no creemos que tengan mayor impacto. Pero el trade se va a fijar si un pobre poder de fijación de precios y altos costos está presionando los márgenes. Las compañías han sido capaces de generar ganancias en los últimos trimestres pero más desde el lado de productividad que por el lado de crecimiento de ventas.
En lo que queda de semana aparte de digerir lo relacionado a utilidades el mercado se tiene que enfrentar con números importantes de la economía. Las peticiones de desempleo, los precios a los productores y los números de la Reserva federal de Filadelfia no son poca cosa. En cuanto a las peticiones de desempleo hemos visto como las mismas han venido disminuyendo desde Marzo del 2009, aunque aun en niveles históricamente altos y en los últimos 2 meses se han mostrado casi sin cambios. El Philly FED como se conoce en los USA nos dará una mejor visión del sector manufacturero. En cuanto a inflación, los precios de los bienes terminados en Enero no creemos que tengan mayor impacto. Pero el trade se va a fijar si un pobre poder de fijación de precios y altos costos está presionando los márgenes. Las compañías han sido capaces de generar ganancias en los últimos trimestres pero más desde el lado de productividad que por el lado de crecimiento de ventas.
martes, 16 de febrero de 2010
BOLSA CON FUERZA AL ALZA
Después de un fin de semana largo en los USA, el mercado accionario, de energías, metales, terminaron al alza. En el corto plazo en el SPH encuentra niveles de resistencia en el 1115 y 1120 con un soporte de 1080/1075. Sin duda este mercado se ha ido separando de la situación "Griega" y la falta de una reacción negativa al plan de repago de DUBAI WORLD ( 60 cents. por dólar ) son positivos.
Con un calendario de eventos cargados de noticias y expectativas, no se puede ignorar la positiva acción del día de hoy. Aunque no podemos decir que la situación del crédito haya pasado, sobre todo cuando aparecen nuevos indicios de un manejo no muy claro de los libros en los países de la CE, la verdad es que el mercado se quiere distanciar por lo menos en el corto plazo de esta situación. En cuanto a los bonos hemos visto una actividad firme influenciada por buenos flujos de compra por parte de bancos y de algunos macro funds. Algunas compañías de seguro también se rumoreaban como compradores de la parte media de la curva. La parte técnica es difícil de descifrar y no provee mucha claridad, en el TYH si penetra el 118-16 un test del 118-31 es probable. Por debajo del 117-16 venta agresiva es probable que se desarrolle. Más importante es el comportamiento del EDU10 que esta coqueteando con los altos de 52 semanas. El trade pareciera que se esta inclinando por una situación sin cambio en la liquidez y la LIBOR de 3 meses en los 25bps se siente confortable.
Las minutas de la FED también van a ser analizadas con mucho interés, el trade está interesado en saber cual de las varias herramientas que tienen a su alcance será empleada en primer lugar. Creemos que aunque las medidas esta siendo "telegrafiadas" el trade aun no ha tomado cuenta de ello y en algún momento esta situación empezara a tener efecto adverso en las acciones. Sin duda la perdida de liquidez hará que la curva entre FED funds y 5 anos se amplié.
No sabemos si es relevante o no pero los chinos están reduciendo su posición en treasuries como lo demuestran los números de Diciembre. El numero cayo en $34.2B a $775.4B. Hay que tener en cuenta que en el momento de mayor tenencia llegaron a tener $801.5B en mayo del 2009. Incluso aunque la tenencia de papel ha decaído, los chinos siguen siendo el mayor comprador de deuda USA, esto que parece una contradicción se explica ya que están dejando que más papel llegue al vencimiento sin comprar más.é
Con un calendario de eventos cargados de noticias y expectativas, no se puede ignorar la positiva acción del día de hoy. Aunque no podemos decir que la situación del crédito haya pasado, sobre todo cuando aparecen nuevos indicios de un manejo no muy claro de los libros en los países de la CE, la verdad es que el mercado se quiere distanciar por lo menos en el corto plazo de esta situación. En cuanto a los bonos hemos visto una actividad firme influenciada por buenos flujos de compra por parte de bancos y de algunos macro funds. Algunas compañías de seguro también se rumoreaban como compradores de la parte media de la curva. La parte técnica es difícil de descifrar y no provee mucha claridad, en el TYH si penetra el 118-16 un test del 118-31 es probable. Por debajo del 117-16 venta agresiva es probable que se desarrolle. Más importante es el comportamiento del EDU10 que esta coqueteando con los altos de 52 semanas. El trade pareciera que se esta inclinando por una situación sin cambio en la liquidez y la LIBOR de 3 meses en los 25bps se siente confortable.
Las minutas de la FED también van a ser analizadas con mucho interés, el trade está interesado en saber cual de las varias herramientas que tienen a su alcance será empleada en primer lugar. Creemos que aunque las medidas esta siendo "telegrafiadas" el trade aun no ha tomado cuenta de ello y en algún momento esta situación empezara a tener efecto adverso en las acciones. Sin duda la perdida de liquidez hará que la curva entre FED funds y 5 anos se amplié.
No sabemos si es relevante o no pero los chinos están reduciendo su posición en treasuries como lo demuestran los números de Diciembre. El numero cayo en $34.2B a $775.4B. Hay que tener en cuenta que en el momento de mayor tenencia llegaron a tener $801.5B en mayo del 2009. Incluso aunque la tenencia de papel ha decaído, los chinos siguen siendo el mayor comprador de deuda USA, esto que parece una contradicción se explica ya que están dejando que más papel llegue al vencimiento sin comprar más.é
miércoles, 10 de febrero de 2010
DUDAS Y MERCADOS SIN CLARIDAD
Mercados con muchas dudas y sin claridad, la falta de mayor información respecto al paquete de estabilidad del gobierno Griego y el apoyo que la CE le pueda dar, está haciendo que el mercado se encuentre con inseguridad. Aunque el consenso pareciera entender que algún tipo de resolución se llevara a cabo, los detalles están aún por saberse. Lo que está claro es que la CE no dejará que este proyecto de unidad sufra algún tipo de descalabro por causa de una economía relativamente pequeña. A esta fase de inseguridad por la que atraviesa el mercado hay que juntar la falta de noticias de la economía en los USA y un discurso de Ben Bernanke que no ha venido a dar mayor claridad a la política de drenaje de liquidez del sistema americano.
En cuanto a los bonos, el mercado se encuentra en una situación lateral, manteniendo el soporte en cuanto al rendimiento. Los traders se siguen fijando en la subasta de 30 años, las peticiones semanales de desempleo y las ventas minoristas. Se espera una baja en cuanto a las peticiones de desempleo de 15.000 llegando a los 465,000. Sin duda estas cifras en las semanas venideras se verán distorsionadas por razones climatologicas. Sin duda el mercado laboral muestra mejoría pero la consistencia en la recuperación del empleo será muy lenta. Las peticiones de desempleo encontraron mejoría a final del año pasado y se han afirmado en las últimas semanas.
En cuanto a los bonos, el mercado se encuentra en una situación lateral, manteniendo el soporte en cuanto al rendimiento. Los traders se siguen fijando en la subasta de 30 años, las peticiones semanales de desempleo y las ventas minoristas. Se espera una baja en cuanto a las peticiones de desempleo de 15.000 llegando a los 465,000. Sin duda estas cifras en las semanas venideras se verán distorsionadas por razones climatologicas. Sin duda el mercado laboral muestra mejoría pero la consistencia en la recuperación del empleo será muy lenta. Las peticiones de desempleo encontraron mejoría a final del año pasado y se han afirmado en las últimas semanas.
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