INDICES DE ACCIONES A LA BAJA, VOLATILIDAD AL ALZA

Empezamos la semana sin mejoría en cuanto al comportamiento de los índices en los USA, el S&P,el Dow y el Nasdaq todos han encontrado el mismo desánimo que los inundó la semana pasada. Hasta que el riesgo de crédito en Europa no encuentre una mejoría o encuentre un nivel de prima apropiado, el mercado continuará luchando. El sector financiero sigue siendo el más afectado, sin poder las buenas noticias en el secor tecnología, parar la caída de los índices. Si bien es verdad que desde el punto de vista técnico el mercado se acerca a zona de sobreventa, esta última parte de la caída puede ser importante.

El mercado necesita ver una reducción en el tema del riesgo de crédito y estabilidad en CDS antes de fijar un piso y poder rebotar desde ahí. Si el  SP de marzo puede estabilizarse y cerrar por encima del 1070 la foto técnica se estabiliza y fortalece. El discurso de Bernanke en el Congreso será analizado con lupa sobre todo cuando ya se empieza a especular en la forma de drenar liquidez por parte de la FED. Hay que destacar que el riesgo de crédito en Grecia sigue permanente y vimos hoy como los CDS de 5 anos mostraron fortaleza de nuevo hoy.

Sin duda el mismo panorama se vive en renta fija, el riesgo de crédito, los comenatrios de Bernanke sin duda y una posible situación de enfrentamientos populares en Grecia mantendrán el precio de los bonos. Aunque la situación fiscal de los USA indican una situación también de peligro, la capacidad productiva lo sigue manteniendo con grado AAA.

EMPLEOS!!!EMPLEOS!....Y MENOS EMPLEOS

El número de desempleo dado a conocer esta mañana por el  departamento de trabajo de los USA, ha defraudado. No ha defraudado por  la amplitud y magnitud de la desaparición del empleo, si no por un  hondo sentido de impotencia.


La frustración se ha  traducido en una caída del dólar, una caída de la bolsa y un  fortalecimiento de los bonos. El reporte de hoy pone una posible subida  de tasas por parte de la FED en la lejanía. Tenemos que recordar que la  Reserva Federal Americana tiene dos mandatos; por un lado la  estabilidad de precios y por otro la creación de empleo. En este  momento la creación de empleo es imperativa tanto del punto de vista  económico como político.


El sentir general es de  impotencia al no verse reflejado la leve mejoría de la economía de USA,  en la creación de empleo. Las formulas empleadas de rescate y estimulo  no se traducen en un mayor numero de empleos. Cada mes, que pasa sin  tener estabilidad en los números del empleo, las formulas para  corregirlo se van mermando, de ahí la frustración. Con una tasa de  desempleo en los USA tozudamente estancada en el 10%, la búsqueda de  nuevas formulas de estímulo se hacen imperativas. La creación de empleo  es imperativa si se quiere mantener un crecer. Una vez "usados" los  estimulos a la economía la única forma de mantener la economía y seguir  creciendo es a través de la generación de empleo. La discusión que se  plantea en este momento es si un nuevo plan de estimulo por parte del  gobierno USA, generara empleo. Hemos visto como el paquete de ayuda a  la economía instaurado a final del ano pasado aunque ha venido a  estabilizar el sector financiero, no se ha traducido en una formula  generadora de empleo.

DESEMPLEO

MINI S&P Marzo

Vemos como los mercados financieros en esta primera semana de actividad se encuentran en situación positiva, pero operando con cautela, más que nada en espera del reporte de desempleo aquí en los USA. Sin duda alguna este año, y por al importancia que tiene,  los reportes del desempleo no sólo en los USA sino a nivel mundial, tendrán una relevancia suprema. Aunque la forma de computar el número del desempleo no es homogenea a nivel mundial, sin duda alguna el resultado es seguido con máxima expectativa.

Por ejemplo tenemos aproximadamente;

España 18,5%
Francia 10,0%
USA 10%
Canada 8,5%
Alemania 8.0%
Inglaterra 7.5%
Italia 7.5%
Australia 6.0%
Japon 5.5%
Suiza 3.5%

Fuente Bloomberg

Por otro lado vemos como el precio de los commodities también muestran con estabilidad. El precio de las energías es el grupo que muestra mayor soporte sobre todo por las bajas temperaturas que se están viviendo en los USA. De la misma forma estamos viendo como estas bajas temepraturas siguen mateniendo los precios de los granos para alimentar el ganado.

En la medida que las temperaturas bajan los ganaderos deben aumentar la cantidad de alimento para que el ganado mantenga una temepatura interna adecuada.