DOLAR AL ALZA DESPUES DEL CRECIMIENTO DEL EMPLEO EN MARZO

El tan esperado número de desempleo de mes de Marzo, no defraudó. Los 162.000 empleos creados en los USA en el mes de Marzo, el mayor en los últimos tres años, vienen por un lado a ratificar que la recuperación económica pareciera sostenible y por otro que quizás lo peor en términos de destrucción de empleo ya lo hayamos dejado atrás. Aunque la tasa de desempleo sigue tozudamente pegada al 9.7%, los números indican que la contratación de nuevos trabajadores es una realidad.

Aunque los mercados accionarios estuvieron cerrados el dia Viernes, el mercado de los indices en el mercado de futuros ( con horas limitadas de operación ) tuvieron un rally y el bono de 10 años de los Estados Unidos se ubicó en los 3.94% el nivel más alto desde Junio pasado.

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El sector privado género un total de 123.000 empleos en Marzo, desde el sector salud con 36.700 empleos, construcción con 15.000 empleos ( primera vez que el sector genera empleo desde mediados del 2007 ), sector manufacturero con 17.000, sector entretenimiento con 22.000, la creación de empleo ha tocado a casi todos los sectores de la economía. Volver a ubicar a los ocho milones de empleos perdidos desde que empezo la recesion será difícil y segun los analistas llevara buena parte de la próxima década. La economía necesita crear por encima de los 100.000 empleos al mes solamente para que la tasa de desempleo se quede sin cambios debido al aumento de la población, sin duda estamos hablando de una tarea monumental y de durardera en el tiempo. Por los próximos meses el sector gobierno sera un empleador decisivio por la contratación de empleados temporales para llevar a cabo la labor del censo en los Estados Unidos.

Con una semana "relativamente" ligera en cuanto a números económicos, los traders se fijarán en la minuta de la Reserva Federal y en aspectos técnicos para operar.

LOS INDICES SIGUEN SU AVANCE TIMIDO

Hemos visto una semana lenta pero segura en el SPH. Lentas desde el punto de vista de la volatilidad y las noticias y segura porque los compradores aunque tímidos han logrado ser los lideres del mercado. Lo mas destacable ha sido el frenazo en el sector financiero donde después de diez días de alzas seguidas hoy hemos visto un respiro. El hecho que el sector financiero haya sido el líder por las ultimas dos semanas da confianza. Es un hecho que para poder ver un mercado alcista consistente hace falta que el sector financiero participe de una forma clara y sin reservas. Para muchos, el hecho que el sector financiero fuera el que nos metió en esta crisis, hace necesario que sea el mismo sector financiero el que nos saque de ella.

Los números de la economía americana siguen siendo contradictorios, pero en general las señales mixtas que mandan a los inversores, los mantiene tímidos y hasta apáticos.

Vimos como el oro cerro a la baja el día de hoy luego de haber empezado un día positivo. El contrato para entrega en Abril perdió $6.50 para cerrar en $1.101,70 por onza. En general los commodities operaron al alza, una vez conocido el sentimiento de la Universidad de Michigan el precio de los commodities empezaron a mirar hacia el sur.

Las semana que viene se presenta cargada de números y de reportes, la reunión de la Reserva federal sobre las tasas de interés será el vento mas resaltante. Aunque no se espera un cambio en la tasa, el tono de su discurso será lo que se analice.

LOS INDICES SE DESMAYAN AL CIERRE

Una vez más los índices van perdiendo fuerza a lo largo del día para finalizar con muchas dudas.

Aunque los índices mostraron fortaleza durante el día ayudados por los favorables números del empleo y del libro beige de la FED, no pudieron soportar la presión de venta y cerraron entre positivo y negativo. La parte política tampoco ha ayudado a mantener un tono positivo en los índices, tanto la parte de legislación sobre la salud pública, como nueva legislación referente a la banca han erosionado la fuerza de los compradores. El volumen de operario fue por debajo de la media y seguro que los números importante de la economía USA a darse a conocer entre Jueves y Viernes sigue manteniendo a la defensiva a muchos traders.

El precio de los bonos también perdiendo terreno, cerrando el bono marcador de 10 anos cerro abajo 3/32 en el 3.621%.

La moneda comunitaria se fortaleció frente al dólar una vez conocido el plan de austeridad Griego a fin de palir el grave problema de su deuda. El índice del dólar cerro con una pérdida de 51 puntos. A parte de las noticia del país helénico, la situación de sobreventa de la moneda europea ayudó a la subida.

La debilidad del dólar también se vio reflejada en el buen funcionamiento de los commodities los cuales tuvieron un buen desenvolvimiento en el día. El precio del crudo subió por segundo día $1.19 alcanzando los $80.87 por barril, el cierre más alto en los dos últimos meses. La misma situación llevó al alza a los granos. El CRB, Commodity Research Bureau Index, cerró por encima del promedio móvil diario de 50 días primera vez desde finales de Enero.

Los metales de la misma forma se vieron favorecidos pro la debilidad del dólar.

APETITO POR ACTIVOS DE RIESGO

El apetito por activos de riesgo se está mostrando en cada día de operación.

Sin duda, cada día que pasa los traders se muestran más cómodos tomando ciertas posiciones de riesgo. Hablemos de acciones, metales y commodities en general. Aunque el día de hoy en los índices accionarios fue de desmayo en general, los commodities se mostraron favorecidos por los compradores. Si bien lo que queda de semana estará marcada por los números de la economía USA, la decisiones sobre la situación de Grecia seguirá estando a la sombra de los traders. Las medidas de austeridad para el país helénico, no serán de agrado de ningún sector de la sociedad con las posibles consecuencias que esto puede traer para Grecia.

El sector metales se ha visto favorecido por la vuelta de las posiciones compradoras. En el oro el mercado se encuentra con buen tono comprador y acercándose a su resistencia de los $1150 oz. El futuro del oro ganó 1.7% tocando los latos de los últimos 6 meses. El contrato de Abril subió $19 a los $1,137.4 oz. En general y aunque el dólar perdió algo de terreno frente al euro, creemos que fue apetito por activos de riesgo lo que condujo a los commodities en general al alza.

ACCIONES CON DECISION AL ALZA

Empezamos el mes de Marzo con decisiva fuerza de compra en los índices accionarios. Tanto el S&P, Dow y Nasdaq han visto fuerza compradora hoy. Las noticias medianamente positivas saliendo de Europa, donde tanto Alemania como Francia están dispuestas a echarle una mano a Grecia y la positiva situación de M&A han hecho que los compradores se hicieran presentes en el mercado con fuerza. Beneficiado ha sido también el dólar frente al Euro y aún más fuerte ha sido el comportamiento del dólar frente a la Libra, presiones política, fiscales, dimes y diretes han llevado a una venta masiva de la Libra Esterlina. El Dólar Canadiense sigue comportándose con claridad y continúa siendo favorecido por aquellos que intentan colocarse comprador dólares. La situación de sobreventa de las monedas frente al dólar, puede traer en cualquier momento un rebote técnico, pero lo que esta claro es que las tensiones internas en la Unión Europea y hasta que no se resuelvan los problemas de fondo, que no son pocos, el euro se mantendrá bajo presion.

Comportamiento positivo en los metales, siendo por supuesto el mas beneficiado el cobre. El mega terremoto que azoto la costa Chilena hizo que el mercado mostrara volatilidad en la sesión de apertura del domingo. Ante la incertidumbre los que se habían posicionado vendiendo, a la apertura del dia domingo lo único que hicieronn fue cubrir sus posiciones y mantenrese a la espera.

Sin duda y como mecasnimo de cobertura vamos a seguir dandole seguimiento a las opciones de los metales. El mercado tenderá a consolidarse entre Martes y Miercoles ante la falta de números importantes de la economía USA, para tener una segunda parte de la semana que definira el movimiento.

En cuanto a la renta fija el bono de 10 años sigue mostrando debilidad en el precio y con un rendimiento entre el 3.50% y 3.55% el mercado se encuentra sobre extendido pero con potencial de atacar el 3.80%. Desde el punto de vista técnico el mercado se encuentra probando por segunda vez su soporte y si el mismo no es penetrado podemos ver rendiminetos del 3.80% y los mas optimistas lo ven en el 4.00%.

                     

LAS ACCIONES SE RECUPERAN PERO SIGUE LA DEBILIDAD

Lo que ha quedado patente en el día de hoy es que el empleo sigue, es y sigue siendo el catalizador número uno de la economía de los USA. Una vez que el mercado conoció lo abultado de las peticiones de desempleo los vendedores tomaron el control de la sesión. Un inesperado aumento la semana pasada de 22,000 peticiones para un total de 496,000 ( su nivel más alto en los últimos 3 meses) dió el pistoletazo de salida para las ordenes de venta inundar el mercado. El promedio de las últimas 4 semanas, considerado como un barómetro más certero que el volátil índice semanal, subió a un total de 473,750 un alza con respecto a la revisión de la semana pasada de 467,750.


Los metales se han comportado en el día de hoy con buen soporte y no han mostrado ni mucho menos la debilidad que los índices mostraron. Es de destacar la masiva liquidación de posiciones largas que ha ocurrido en los metales entre Nov 23 y Feb 12, 92.590 contratos liquidados en ese período, ponen al mercado en posición de volver a retomar un impulso alcista. Los metales también se pueden ver impulsados por una situación de sobreventa en el Euro.

SE ACELERA LA CAIDA

Los números no acompañaron a los compradores y la venta no se hizo esperar, precipitada y súbita la caída del día de hoy. Un cierre por debajo del 1190 en el SPH será un signo bajista y un movimiento por debajo del 1079 iniciara otro movimiento bajista. Aunque la actividad de M&A sigue fuerte y los programas de recompra de acciones son favorables, la caída en el la confianza del consumidor, la debilidad del IFO Alemán, están haciendo que las expectativas de crecimiento se revisen a la baja. Las autoridades Chinas están luchando para frenar una burbuja, el crecimiento en Europa pareciera que empieza a frenarse ( IFO Alemán, la confianza del consumidor Italiano, el gasto de los consumidores Franceses ) y el sector de consumo de los US que sigue mostrando debilidad. Aunque existe aumento de ventas, la aceleración es incierta y hace dudar en lo referente al flujo de inversión futuras en el sector. El día miércoles estará marcado por la intervención del jefe de la FED Ben Bernanke y si sus palabras dan confianza seguramente veremos inversores poner su cash a trabajar y buscar nuevas oportunidades en productos de riesgo. Los números de nuevas casas vendida en Enero serán seguidas con atención y se espera una subida de 3.5%m/m. Los inventarios de casas nuevas son bajos, pero las mismas tienen que competir con una gran oferta de casas ya existentes.

Los metales también han encontrado venta junto al desmayo de los índices accionarios la acción técnica de los metales el día de ayer tampoco vino a ayudar para nada a los compradores. Seguramente las órdenes de compra volverán a aparecer cercano al soporte de los $1092, 00 en el oro y la plata puede caer esta los $15,67 (los bajos de Feb 18). De la misma forma que el sector financiero seguirá de cerca el discurso de Ben Bernanke, los metales lo harán de la misma forma, sin duda el jefe de la FED asegurara de nuevo que las posibilidades de una subida de tasas en el corto plazo son nulas. Creemos que los metales pueden seguir viendo presión de liquidación ante una falta clara de crecimiento en las economías USA y EU

DOLAR AL ALZA - INDICES A LA BAJA

Sin duda una de las características que nosotros los brokers hemos notado, que estamos en frente de las pantallas y atendiendo a clientes,  es la indecisión. El operar los mercados, cualquiera que sea el producto, se ha convertido en una actividad de corto plazo. Las noticias, comentarios, opiniones, han estado por encima del análisis técnico. Las noticias corren a tal velocidad y la reacción a las mismas es tan violenta que la comunidad financiera no descansa.

El día de ayer la actividad en los USA fue positiva, con unos índices rebotando de la zona de sobreventa en la que se encontraban, la CE saliendo a la ayuda de Grecia, la reserva federal de los USA dando tranquilidad, todo parecía indicar un respiro. Un espejismo, hoy el Banco Central Chino ha vuelto a aumentar el encaje que los bancos deben mantener y la reacción negativa no se ha hecho esperar.

Lo que ha venido siendo una tónica es la falta de interés en posiciones de riesgo, nadie quiere comprar riesgo, y aquellas posiciones que se aventuran en ese mundo del riesgo, lo hacen con tan poca convicción que a la mínima duda, la huida es la única solución. La fragilidad de la recuperación es tan obvia que los clientes prefieren aparcar su dinero y esperar.

A todo esto hay que aunar los números de la economía Europea que sólo han defraudado, una vez lo que está claro es que esta recuperación económica a nivel mundial es frágil y preocupante.

INDICES, MONEDAS, METALES, ENERGIA.....AL ALZA

Luego del desánimo de los ultimos días y con la presunción de que la Unión Europea apoyará a Grecia en su crítica situación financiera, los mercados rebotaron con fuerza en el dia de hoy. El simple rumor que la Comunidad Europea iba a soportar el paquete de austeridad que el gobierno Griego quiere implantar fue suficiente para que las ordenes de compra soportaran a los mercados, vimos subidas en los productos y caída del dólar frente al Euro. Aunque nada se ha confirmado, incluso un portavoz de la CE vino a desmentir el rumor, es nuestra opinión que la CE no dejara de hacerle frente a este problema y arriesgar la unidad comunitaria. En cuanto veamos el riesgo de crédito empezar a estabilizarse y los spreads entre las deudas de Grecia, Portugal, Espana cerrarse, veremos una mayor acción positiva en los índices accionarios.
El mercado se va a fijar en lo que queda de semana por un lado en el discurso de Ben Bernanke ( suspendido por nieve) sobre el programa de drenaje de liquidez del sistema financiero de los USA y las ventas minoristas que serán conocidas el dia Viernes.

Con la situación tensa en el mercado de credito y con el gobierno Chino subiendo tasa los mercados de capitales vuelven a cuestionar la fortaleza del creciemiento de la economía. Los analistas esperan una subida de las ventas minoristas del .3% y ex autos .5%, un número cercano a estos estimados volverán a enfocar las expectativas en el crecimiento económico.

INDICES DE ACCIONES A LA BAJA, VOLATILIDAD AL ALZA

Empezamos la semana sin mejoría en cuanto al comportamiento de los índices en los USA, el S&P,el Dow y el Nasdaq todos han encontrado el mismo desánimo que los inundó la semana pasada. Hasta que el riesgo de crédito en Europa no encuentre una mejoría o encuentre un nivel de prima apropiado, el mercado continuará luchando. El sector financiero sigue siendo el más afectado, sin poder las buenas noticias en el secor tecnología, parar la caída de los índices. Si bien es verdad que desde el punto de vista técnico el mercado se acerca a zona de sobreventa, esta última parte de la caída puede ser importante.

El mercado necesita ver una reducción en el tema del riesgo de crédito y estabilidad en CDS antes de fijar un piso y poder rebotar desde ahí. Si el  SP de marzo puede estabilizarse y cerrar por encima del 1070 la foto técnica se estabiliza y fortalece. El discurso de Bernanke en el Congreso será analizado con lupa sobre todo cuando ya se empieza a especular en la forma de drenar liquidez por parte de la FED. Hay que destacar que el riesgo de crédito en Grecia sigue permanente y vimos hoy como los CDS de 5 anos mostraron fortaleza de nuevo hoy.

Sin duda el mismo panorama se vive en renta fija, el riesgo de crédito, los comenatrios de Bernanke sin duda y una posible situación de enfrentamientos populares en Grecia mantendrán el precio de los bonos. Aunque la situación fiscal de los USA indican una situación también de peligro, la capacidad productiva lo sigue manteniendo con grado AAA.