Esperamos ver los bonos de 10 anos que se muevan de forma lateral y el spread entre los 2/10 anos que se consoliden en espera de que el mercado se empiece a posicionar para la subasta de 10 y 30 anos a ser anunciada en junio 3. El bono de 10 anos encuentra soporte técnico en el área de 3.15% y ya tiene en su precio el nerviosismo de la zona euro, una nueva regulación bancaria mas restrictiva y los movimientos por parte del gobierno chino en cuanto a política restrictiva.
Hay que destacar que la subasta de bonos de 5 anos no mostró el apetito esperado indicando que los rendimientos en estos niveles no son atractivos. La apertura de los spreads entre deuda corporativa y los treasuries ha dejado a estos ultimos mal parados.
Las reacciones de nerviosismo y de búsqueda de protección en los bonos americanos esperamos que se relaje en la medida que los gobiernos europeos estabilizan la zona euro. Lo que aun queda por resolver es el nerviosismo en cuanto a al moneda europea y la implementación de las agresivas medidas restrictivas por parte de los gobiernos europeos.
Los índices accionarios de la misma forma ya tiene en el precio las malas noticias de Europa, la situación restrictiva en china, lo que hará que en el corto plazo volvamos a fijarnos en la economía de los USA y sus proyecciones de crecimiento. Aunque el riesgo de un retroceso aun no se disipa, la mayor duda con la que se enfrentara el mercado es con la modificación de la leyes financieras y la subida en la tasa Libor de 3 meses. Dada la fragilidad del sistema bancario europeo en especial en España y las medidas de austeridad fiscal la posibilidad de un crecimiento mas lento no se descarta.
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miércoles, 26 de mayo de 2010
miércoles, 19 de mayo de 2010
EL EURO AL BORDE DE UN ATAQUE DE NERVIOSSS!!!
Cada vez mas la duda sobre la voluntad politica de los Europeos de salir de la crisis se hace mas clara. Parecciera como si con el anuncio la semana pasada de la MEGA ayuda financiera, las autoridades de los paises europeos nos hubieran hecho creer que la crisis de la deuda soberana de los paises del sur europeo ya estaba finalizada. Nada mas lejos de la realidad.
El anuncio ayer por parte del gobierno Aleman, de forma unilateral al parecer, de prohibiones de irse cortos algunas acciones, bonos y de CDS ( Credit Default Swaps ) no ha hecho mas que alterar aun mas los nervios. A esto se le suma la idea, tambien alemana, de aplicar nuevos impuestos a operaciones financieras para financiar el paquete de ayuda. La debilidad del Euro unido a la crisis de confianza en Europa esta haciendo que se revisen los prospectos de crecimiento a nivel mundial y esta haciendo que capitales se coloquen en los bonos del Tesoro de los USA.
Hemos venido observando como la LIBOR sigue avanzando con la consiguiente presion en el sector bancario. La US LIBOR de 3 meses alcanzo los altos desde Agosto de 2009 y la EURIBOR sigue en niveles de principioos de ano. Sin duda el incremento en la LIBOR tiene que ver con preservacion de capital.
El hecho que la canciller alemana como dijimos antes, quiera proponer un nuevo impuesto a las operacones financieras en la proxima reunion del G-20. Dado la flata de popularidad del sector financiero a nivel mundial y si los paises europeos empiezan a mostrar sooporte, la idea puede tener una aceptacion plena a nivel mundial. Existe el riesgo que los mercados colapsen por el miedo a una falta de liquidez y aversion al riesgo a la vez que los politicos hechan la culpa a los mercados financieros en vez de fijarse en responsabilidades politicas.
El anuncio ayer por parte del gobierno Aleman, de forma unilateral al parecer, de prohibiones de irse cortos algunas acciones, bonos y de CDS ( Credit Default Swaps ) no ha hecho mas que alterar aun mas los nervios. A esto se le suma la idea, tambien alemana, de aplicar nuevos impuestos a operaciones financieras para financiar el paquete de ayuda. La debilidad del Euro unido a la crisis de confianza en Europa esta haciendo que se revisen los prospectos de crecimiento a nivel mundial y esta haciendo que capitales se coloquen en los bonos del Tesoro de los USA.
Hemos venido observando como la LIBOR sigue avanzando con la consiguiente presion en el sector bancario. La US LIBOR de 3 meses alcanzo los altos desde Agosto de 2009 y la EURIBOR sigue en niveles de principioos de ano. Sin duda el incremento en la LIBOR tiene que ver con preservacion de capital.
El hecho que la canciller alemana como dijimos antes, quiera proponer un nuevo impuesto a las operacones financieras en la proxima reunion del G-20. Dado la flata de popularidad del sector financiero a nivel mundial y si los paises europeos empiezan a mostrar sooporte, la idea puede tener una aceptacion plena a nivel mundial. Existe el riesgo que los mercados colapsen por el miedo a una falta de liquidez y aversion al riesgo a la vez que los politicos hechan la culpa a los mercados financieros en vez de fijarse en responsabilidades politicas.
viernes, 14 de mayo de 2010
LA DUDA DOMINA LA ACCION EN FX
El trade en el EUR es muy posible que continúe en el corto plazo con volatilidad manifiesta y con debilidad. En este momento pareciera que la consigna de los inversores y de los traders de FX es la venta de Euros. Para muchos en el corto plazo el numero que se esta viendo como próximo target es el $1.1600. No se puede ignorar por una parte la masiva inyección de capital por parte de los gobiernos europeos al sistema y por otro lado las medidas de austeridad anunciadas por los gobiernos de Grecia, Portugal y España. En base a estos argumentos y si lo que buscamos es un modelo de sustentabilidad fiscal, pareciera que nos encontramos en el camino correcto y esto se ha visto reflejado en unas ventas favorables de deuda de dichos gobiernos, el mercado a reconocido el esfuerzo.
Ahora bien, la duda sigue persistiendo en cuanto a la implementación de medidas fiscales de shock y los efectos negativos que dichas medidas puedan tener en el PIB y en general a nivel popular. La combatividad de sindicatos y de distintos sectores sociales se deja y dejara sentir en Europa ante estas medidas. Sin duda, la lucha por “derechos adquiridos” se dejara sentir en las calles de las capitales europeas.
La tasa LIBOR sigue mostrando un tono alcista y en general los bancos europeos siguen operando muy débil debido a las dudas que surgen en cuanto a los estados financieros de dichas entidades y el efecto que la deuda soberana en sus portafolios pueda tener en el mediano plazo.
Otra moneda que aparece bajo el microscopio es el GBR, la moneda inglesa sigue presionada. Aunque en genral nos gusta la Libra, la duda sobre la habilidad del nuevo gobierno, recién salido de las urnas, de reducir el déficit fiscal son amplias y crecientes. Por mas que uno este bajista el GBR los niveles en los que nos encontramos indican cautela en cuanto a una nueva entrada. Tendremos que esperar un rebote en el par GBR/USD o una ruptura de los bajos de Mayo 7 en los 1.4480.
El JPY por su parte se encuentra con fundamentales encontrados, por un lado retornos muy bajos, un banco central “dovish” parecieran la receta para una depreciación de la moneda, por otro lado el Yen se ha dejado ver como moneda de refugio ante la crisis europea y por otro lado la ronda de buenas noticias en cuanto a la economía, mantienen a los factores fundamentales muy balanceados. Aunque creemos que el JPY es venta no podemos ignorar la parte fundamental en este momento.
Terminamos con una frase…interesante y que nos deja mucho para pensar…”es difícil crear un nuevo futuro, cuando el mercado no te deja olvidar el pasado”
Ahora bien, la duda sigue persistiendo en cuanto a la implementación de medidas fiscales de shock y los efectos negativos que dichas medidas puedan tener en el PIB y en general a nivel popular. La combatividad de sindicatos y de distintos sectores sociales se deja y dejara sentir en Europa ante estas medidas. Sin duda, la lucha por “derechos adquiridos” se dejara sentir en las calles de las capitales europeas.
La tasa LIBOR sigue mostrando un tono alcista y en general los bancos europeos siguen operando muy débil debido a las dudas que surgen en cuanto a los estados financieros de dichas entidades y el efecto que la deuda soberana en sus portafolios pueda tener en el mediano plazo.
Otra moneda que aparece bajo el microscopio es el GBR, la moneda inglesa sigue presionada. Aunque en genral nos gusta la Libra, la duda sobre la habilidad del nuevo gobierno, recién salido de las urnas, de reducir el déficit fiscal son amplias y crecientes. Por mas que uno este bajista el GBR los niveles en los que nos encontramos indican cautela en cuanto a una nueva entrada. Tendremos que esperar un rebote en el par GBR/USD o una ruptura de los bajos de Mayo 7 en los 1.4480.
El JPY por su parte se encuentra con fundamentales encontrados, por un lado retornos muy bajos, un banco central “dovish” parecieran la receta para una depreciación de la moneda, por otro lado el Yen se ha dejado ver como moneda de refugio ante la crisis europea y por otro lado la ronda de buenas noticias en cuanto a la economía, mantienen a los factores fundamentales muy balanceados. Aunque creemos que el JPY es venta no podemos ignorar la parte fundamental en este momento.
Terminamos con una frase…interesante y que nos deja mucho para pensar…”es difícil crear un nuevo futuro, cuando el mercado no te deja olvidar el pasado”
miércoles, 12 de mayo de 2010
EL ORO Y EL DOLAR LOS MAS BENEFICIADOS
Luego del paquete de medidas, de proporciones biblicas, instaurado por la Comunidad Europea la calma ha sido mas de intencion que de facto. Aunque los spreads entre la deuda Griega , Espanola y Portuguesa en contra de la deuda Alemana se han acortado, el sentimiento es que este paquete de medidas esta lleno de buenas intenciones y poco mas y esto se ha manifestado desde el primer dia en el comportamiento del Euro. Lo que mas preocuopa al mercado es lo opaco de las medidas de implementacion y las preguntas sin respuesta se transforman en ordenes de venta.
Tanto el oro como el dolar han sido los mas beneficiados. Por un lado el dolar sigue siendo el receptor de flujos de capital huyendo del riesgo y por su parte el oro se empieza a dejar ver como la moneda que venga a sustituir al euro como segunda moneda de cambio.
Otro centro de atencion que no debemos dejar pasar por alto es la situacion en China. Con un mercado accionario con fuerte correccion, la situacion se deja ver muy similar con la crisis de las hipotecas en los USA, un excesivo crecimineto de los prestamos, aceleracion en los precios de la viviendas y presion sobre los precios al consumidor. Ante esta situacion tanto el gobierno central como los gobiernos regionales han tratado de frenar la situacion con exito moderado.
Esta situacion afectara de rebote a las monedas del pacifico y al estar la economia Australiana inflluenciada por los aconteciminetos en la economia China el par AUD/USD quedara muy pendiente de lo que ocurra con el indice de la bolsa de Shanghai. Si el indice entra en territorio negativo, la debilidad se hara presente en el AUSSIE
El oro ha visto un día muy importante y positivo, esta vez todo el tumulto y desbarajuste europeo ha beneficiado al metal amarillo. Todas las dudas que se han generado en torno al paquete de ayuda Europea han creado una situación de refugio en el metal amarillo que se ha mostrado con decisión al alza. Con un cierre de $1,220 la onza y con perspectivas alcistas, hasta los mas optimistas se encuentran sorprendidos por la fortaleza del metal.
Tanto el oro como el dolar han sido los mas beneficiados. Por un lado el dolar sigue siendo el receptor de flujos de capital huyendo del riesgo y por su parte el oro se empieza a dejar ver como la moneda que venga a sustituir al euro como segunda moneda de cambio.
Otro centro de atencion que no debemos dejar pasar por alto es la situacion en China. Con un mercado accionario con fuerte correccion, la situacion se deja ver muy similar con la crisis de las hipotecas en los USA, un excesivo crecimineto de los prestamos, aceleracion en los precios de la viviendas y presion sobre los precios al consumidor. Ante esta situacion tanto el gobierno central como los gobiernos regionales han tratado de frenar la situacion con exito moderado.
Esta situacion afectara de rebote a las monedas del pacifico y al estar la economia Australiana inflluenciada por los aconteciminetos en la economia China el par AUD/USD quedara muy pendiente de lo que ocurra con el indice de la bolsa de Shanghai. Si el indice entra en territorio negativo, la debilidad se hara presente en el AUSSIE
El oro ha visto un día muy importante y positivo, esta vez todo el tumulto y desbarajuste europeo ha beneficiado al metal amarillo. Todas las dudas que se han generado en torno al paquete de ayuda Europea han creado una situación de refugio en el metal amarillo que se ha mostrado con decisión al alza. Con un cierre de $1,220 la onza y con perspectivas alcistas, hasta los mas optimistas se encuentran sorprendidos por la fortaleza del metal.
Sin duda la situacion positiva del oro indica un momento propicio para la fijacion de precios a traves de la utilizacion de los mercados a futuro y opciones.
martes, 4 de mayo de 2010
COLAPSAN LOS MERCADOS
Una vez mas el miedo Europeo ha inundado los pisos de operación y las ordenes de venta han sido un torrente desde bien temprano. Aunque ayer el sentimiento era de que Grecia iba a poder estabilizar su situación gracias a las conversaciones del fin de semana y al paquete de ayuda EU / IMF, hoy la realidad fue otra y la posibilidad de un contagio en la zona euro puso los pelos de punta hasta a los mas pesimistas.
El cierre del día de hoy por debajo del 1175 es bajista y no seria de extrañar ver el mercado buscando el soporte de los 1140/50. La acción del día de hoy bajista y con tono de pánico, puede hacer que veamos un mercado operando muy volatilil y erratico.
Importante en el día de hoy el comportamiento del VIX que ha subido desde los bajos de abril un 69% y aunque con un cierre alejado de los altos el mercado ha sorprendido por su explosion alcista
Las noticias de los Estados Unidos han pasado a un plano secundario, con Europa y China como platos principales. La preocupación por un crecimiento mas débil debido a la crisis fiscal de Europa unido a las políticas restrictivas de China ponen en duda la sostenibilidad del crecimientito de las utilidades. La acción del precio va a estar marcada en los próximos días por el nivel de riesgo que los participantes decidan tomar y por la acogida de los papeles de deuda de Portugal y España. Si el Euro no es capaz de remontar los 1.3000 y colapsa, el mercado accionario seguirá con su movimiento débil.
Uno de los sectores que vamos a estar siguiendo de cerca es el sector metales, la idea un dólar fuerte y una economía China marcada por el enfriamiento puede hacer que cambie la psicología sobre este sector en el mediano plazo, ya que los fondos dirigidos al sector commodties y en especial a los metales puede mostrar enfriamiento
Será importante ver cual es la reacción de los mercados a los números de la economía americana, siendo el numero del desempleo el que venga a ser mas impórtate y que saldrá el día jueves.
El cierre del día de hoy por debajo del 1175 es bajista y no seria de extrañar ver el mercado buscando el soporte de los 1140/50. La acción del día de hoy bajista y con tono de pánico, puede hacer que veamos un mercado operando muy volatilil y erratico.
Importante en el día de hoy el comportamiento del VIX que ha subido desde los bajos de abril un 69% y aunque con un cierre alejado de los altos el mercado ha sorprendido por su explosion alcista
VIX CASH
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Las noticias de los Estados Unidos han pasado a un plano secundario, con Europa y China como platos principales. La preocupación por un crecimiento mas débil debido a la crisis fiscal de Europa unido a las políticas restrictivas de China ponen en duda la sostenibilidad del crecimientito de las utilidades. La acción del precio va a estar marcada en los próximos días por el nivel de riesgo que los participantes decidan tomar y por la acogida de los papeles de deuda de Portugal y España. Si el Euro no es capaz de remontar los 1.3000 y colapsa, el mercado accionario seguirá con su movimiento débil.
Uno de los sectores que vamos a estar siguiendo de cerca es el sector metales, la idea un dólar fuerte y una economía China marcada por el enfriamiento puede hacer que cambie la psicología sobre este sector en el mediano plazo, ya que los fondos dirigidos al sector commodties y en especial a los metales puede mostrar enfriamiento
Será importante ver cual es la reacción de los mercados a los números de la economía americana, siendo el numero del desempleo el que venga a ser mas impórtate y que saldrá el día jueves.
jueves, 29 de abril de 2010
COMO LA CANCION DE PACO DE LUCIA....ENTRE DOS AGUAS....
Los mercados financieros se encuentran atrapados entre dos aguas por un lado el tema del riesgo soberano de algunos países de la zona euro y por otro los datos de la economía USA que siguen mostrando estabilidad y buen desempeño. Hasta que el tema de la deuda soberana se resuelva seguiremos enfrascados en el una acción del mercado del tipo reactivo a las noticias, riesgo si o riesgo no será la tónica de los próximos días hasta que podamos ver una respuesta contundente al tema de la deuda soberana Griega.
En cuanto a las monedas la crisis del riesgo soberano ha venido a beneficiar al dólar y al Yen Japonés en perjuicio de monedas de mayor riego y volatilidad. El esfuerzo que se ha hecho por limitar el problema Helénico a sus fronteras ha sido infructuoso y el riesgo se ha trasladado a otros países de los denominados PIIGS. Aunque los problemas no son iguales en todos los países los problemas de cuenta corriente y déficit fiscal se extienden por la zona euro. Todo esto ha hecho que la reacción se encontra del euro. Hasta que el paquete de ayuda este firmado y sellado y que no existan ambigüedades el par EUR/USD seguirá mostrando debilidad.
Mas haya del EUR/USD, creemos que el dólar seguirá ganado en contra de la moneda nipona, en la medida que el diferencial de tasas siga favoreciendo al dólar con el consiguiente efecto sobre la cuenta de capital de Japón.
El CAD creemos que seguirá favoreciéndose en frente del dólar. El hecho histórico que el banco central de Canadá haya subido tasas antes que su socio del sur, muestra de una forma clara la buena situación de la economía canadiense y su estabilidad financiera.
El DOLAR AUSTRALIANO, o también conocido como aussie, es candidato también a una estabilidad y apreciación. A diferencia del CAD, el buen desempeño del AUS estará atado al desempeño de la economía China. Aunque las figuras de crecimiento de la economía china para el 1T mostraron un crecimiento excepcional, veremos como la acción del gobierno chino en frenar el sector de inmuebles y de crédito afecte al AUS.
En cuanto a las monedas la crisis del riesgo soberano ha venido a beneficiar al dólar y al Yen Japonés en perjuicio de monedas de mayor riego y volatilidad. El esfuerzo que se ha hecho por limitar el problema Helénico a sus fronteras ha sido infructuoso y el riesgo se ha trasladado a otros países de los denominados PIIGS. Aunque los problemas no son iguales en todos los países los problemas de cuenta corriente y déficit fiscal se extienden por la zona euro. Todo esto ha hecho que la reacción se encontra del euro. Hasta que el paquete de ayuda este firmado y sellado y que no existan ambigüedades el par EUR/USD seguirá mostrando debilidad.
Mas haya del EUR/USD, creemos que el dólar seguirá ganado en contra de la moneda nipona, en la medida que el diferencial de tasas siga favoreciendo al dólar con el consiguiente efecto sobre la cuenta de capital de Japón.
El CAD creemos que seguirá favoreciéndose en frente del dólar. El hecho histórico que el banco central de Canadá haya subido tasas antes que su socio del sur, muestra de una forma clara la buena situación de la economía canadiense y su estabilidad financiera.
El DOLAR AUSTRALIANO, o también conocido como aussie, es candidato también a una estabilidad y apreciación. A diferencia del CAD, el buen desempeño del AUS estará atado al desempeño de la economía China. Aunque las figuras de crecimiento de la economía china para el 1T mostraron un crecimiento excepcional, veremos como la acción del gobierno chino en frenar el sector de inmuebles y de crédito afecte al AUS.
GRAFICO DEL CONTRATO VIX DE JUNIO
martes, 20 de abril de 2010
LA BOLSA QUE NO PARA......
La fuerte y consistente subida de los índices accionarios sigue influenciada por los buenos resultados de las empresas. Desde el punto de vista técnico un cierre por encima de los 1210 impulsara al Mercado a los 1250 en el SPM. Aunque sin duda la fortaleza de los resultados sigue soportando los precios, el Mercado queda vulnerable a la toma de utilidad, un cierre por debajo de los 1170 pudiera colocar al Mercado en posición de corrección. Hay que destacar que las circunstancias que pueden indicar vulnerabilidad para el Mercado, situación de la deuda soberana europea, caso GS, restricción del crédito en China, son bien conocidos por el Mercado y aun así los precios siguen apreciándose. Pareciera que este panorama sensible para el Mercado ha sido asimilado y hasta que no veamos noticias nuevas los resultados de las empresas seguirán marcando la pauta.
Por su parte las energías tratan de encontrar algún tipo de pausa en la masiva liquidación de posiciones largas vistas en las dos ultimas sesiones. Después de las graves consecuencias que la erupción volcánica de Islandia ha tenido sobre el trafico aéreo y su repercusión en la demanda de combustible, pareciera que la aparente vuelta a la normalidad del trafico aéreo ha puesto soporte al Mercado. De acuerdo a los datos de CFTC del día Viernes se han liquidado 14.774 contratos largos y el interés abierto también ha disminuido en 11.915 contratos desde los altos del 13 de Abril.
Los metales siguen mostrando soporte después de la decida figura alcista que mostró el precio en el grafico diario del día de ayer. En el grafico de velas japonesas la figura de “martillo” indica soporte.Creemos que aunque los metales s se podrán beneficiar de forma tangencial de una posible cobertura de cortos en el Euro al menos en el corto plazo pero la imposibilidad de encontrar una salida consistente al problema Griego seguirá manteniendo presionado al Euro con el consiguiente efecto sobre los metales.
Por su parte las energías tratan de encontrar algún tipo de pausa en la masiva liquidación de posiciones largas vistas en las dos ultimas sesiones. Después de las graves consecuencias que la erupción volcánica de Islandia ha tenido sobre el trafico aéreo y su repercusión en la demanda de combustible, pareciera que la aparente vuelta a la normalidad del trafico aéreo ha puesto soporte al Mercado. De acuerdo a los datos de CFTC del día Viernes se han liquidado 14.774 contratos largos y el interés abierto también ha disminuido en 11.915 contratos desde los altos del 13 de Abril.
Los metales siguen mostrando soporte después de la decida figura alcista que mostró el precio en el grafico diario del día de ayer. En el grafico de velas japonesas la figura de “martillo” indica soporte.Creemos que aunque los metales s se podrán beneficiar de forma tangencial de una posible cobertura de cortos en el Euro al menos en el corto plazo pero la imposibilidad de encontrar una salida consistente al problema Griego seguirá manteniendo presionado al Euro con el consiguiente efecto sobre los metales.
martes, 30 de marzo de 2010
EL DESEMPLEO DEFINIRA
Cobertura de cortos y la falta de nuevas noticias en la zona euro están manteniendo la debilidad del dólar que empezó el viernes pasado. Con una semana marcada por las fiestas religiosas, el volumen de operación es bastante limitado. Sin duda el número del desempleo del mes de Marzo que será dado a conocer este viernes está manteniendo a los traders en una situación de mira y espera.
Dentro de este mega rompecabezas financiero la ficha del desempleo es la que aún no se ha podido “calzar”. Por primera vez el reporte de marzo se espera que sea muy positivo. De acuerdo a Bloomberg los más optimistas lo ven en los 400K y los más pesimistas en -40K. En cuanto a los rendimientos de los bonos de 10 años se mantendrá el tono positivo.
Los metales han encontrado soporte en la debilidad del dólar, siendo los más beneficiados la plata y el cobre, mostrándose más rezagado el oro. El metal amarillo lo vemos con resistencia en los $1.118 que son los bajos del 17 y 18 de Marzo, con soporte en los 1.095 que son los altos de Marzo. El oro sigue mostrándose muy tímido con relación al grupo de los metales y en relación a los otros commodities. Ayer el petróleo tuvo un rally de $2.17, el cobre subió 13.25c y ante la caída del dólar el oro solo pudo acumular una subida de $6,00 terminado $4.40 mas abajo del alto alcanzado durante el día. Esta acción desde el punto de vista técnico indica debilidad. Sin duda la falta de convicción de los compradores se deja ver en lo vulnerable de la acción del precio.
De acuerdo a un artículo publicado por el World Gold Council sobre la demanda en China el mismo indicó que el consumo de oro en el país Asiático se duplicara en la próxima década a niveles de consumo per capita similares a los de la India. Dicho cre cimiento vendrá influenciado por la mejora en la economía y la fortaleza de la clase media. El mismo articulo comenta como la oferta de producto por parte de China y la diversificación de las reservas creara una situación de desequilibrio entre oferta y demanda que forzará los precios al alza.
Dentro de este mega rompecabezas financiero la ficha del desempleo es la que aún no se ha podido “calzar”. Por primera vez el reporte de marzo se espera que sea muy positivo. De acuerdo a Bloomberg los más optimistas lo ven en los 400K y los más pesimistas en -40K. En cuanto a los rendimientos de los bonos de 10 años se mantendrá el tono positivo.
Los metales han encontrado soporte en la debilidad del dólar, siendo los más beneficiados la plata y el cobre, mostrándose más rezagado el oro. El metal amarillo lo vemos con resistencia en los $1.118 que son los bajos del 17 y 18 de Marzo, con soporte en los 1.095 que son los altos de Marzo. El oro sigue mostrándose muy tímido con relación al grupo de los metales y en relación a los otros commodities. Ayer el petróleo tuvo un rally de $2.17, el cobre subió 13.25c y ante la caída del dólar el oro solo pudo acumular una subida de $6,00 terminado $4.40 mas abajo del alto alcanzado durante el día. Esta acción desde el punto de vista técnico indica debilidad. Sin duda la falta de convicción de los compradores se deja ver en lo vulnerable de la acción del precio.
De acuerdo a un artículo publicado por el World Gold Council sobre la demanda en China el mismo indicó que el consumo de oro en el país Asiático se duplicara en la próxima década a niveles de consumo per capita similares a los de la India. Dicho cre cimiento vendrá influenciado por la mejora en la economía y la fortaleza de la clase media. El mismo articulo comenta como la oferta de producto por parte de China y la diversificación de las reservas creara una situación de desequilibrio entre oferta y demanda que forzará los precios al alza.
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lunes, 29 de marzo de 2010
EL DOLAR SIGUE EN EL PUNTO DE MIRA...
Después de una sólida actuación del dólar la semana pasada, vimos como el viernes perdió algo de fuerza en contra del Euro, Yen y la Libra. Vemos esta corrección influenciada por la vuelta a posiciones de riesgo, retroceso en los rendimientos de USA y la reacción positiva al paquete de ayuda a Grecia. El comportamiento alcista en las tasas de interés en USA, buenos resultados en los números de la economía USA y la nueva legislación de salud han sido los pilares básicos del rally. Los mercados han empezado a preocuparse de la situación fiscal y de las ramificaciones que tal políticas puedan tener en el futuro. Como decíamos el viernes esto ha llevado al swap de 10 anos ha estar negativo. Esto como decíamos evidencia un pricing de una bajada de la calificación crediticia de los USA.
Aunque esta es una semana de actividad más reducida, la fiesta de Semana Santa unida a el período de vacaciones en los USA conocido como Spring Break, los traders estarán pendientes de los detalles del plan de ayuda a Grecia ( aun nada claros ) y el numero del desempleo en los USA que serán conocidos terminando la semana serán los factores relevantes. Como hemos comentado antes, ante los buenos números de la economía, el desempleo ha sido la gran incógnita. Debemos ver un número determinante esta semana para que el buen desempeño del dólar continue. El número que se está barajando es de 300K aunque realmente es muy alto el mercado necesitara ver números de este calibre para mantener el atractivo del dólar.
Resaltemos como el CFTC en sus datos de Viernes mostró como existe un número record de posiciones cortas en el EUR frente al Dólar, es necesaria una corrección en este par para que nuevas posiciones largas en el dólar puedan establecerse
Aunque esta es una semana de actividad más reducida, la fiesta de Semana Santa unida a el período de vacaciones en los USA conocido como Spring Break, los traders estarán pendientes de los detalles del plan de ayuda a Grecia ( aun nada claros ) y el numero del desempleo en los USA que serán conocidos terminando la semana serán los factores relevantes. Como hemos comentado antes, ante los buenos números de la economía, el desempleo ha sido la gran incógnita. Debemos ver un número determinante esta semana para que el buen desempeño del dólar continue. El número que se está barajando es de 300K aunque realmente es muy alto el mercado necesitara ver números de este calibre para mantener el atractivo del dólar.
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Resaltemos como el CFTC en sus datos de Viernes mostró como existe un número record de posiciones cortas en el EUR frente al Dólar, es necesaria una corrección en este par para que nuevas posiciones largas en el dólar puedan establecerse
martes, 2 de marzo de 2010
APETITO POR ACTIVOS DE RIESGO
El apetito por activos de riesgo se está mostrando en cada día de operación.
Sin duda, cada día que pasa los traders se muestran más cómodos tomando ciertas posiciones de riesgo. Hablemos de acciones, metales y commodities en general. Aunque el día de hoy en los índices accionarios fue de desmayo en general, los commodities se mostraron favorecidos por los compradores. Si bien lo que queda de semana estará marcada por los números de la economía USA, la decisiones sobre la situación de Grecia seguirá estando a la sombra de los traders. Las medidas de austeridad para el país helénico, no serán de agrado de ningún sector de la sociedad con las posibles consecuencias que esto puede traer para Grecia.
El sector metales se ha visto favorecido por la vuelta de las posiciones compradoras. En el oro el mercado se encuentra con buen tono comprador y acercándose a su resistencia de los $1150 oz. El futuro del oro ganó 1.7% tocando los latos de los últimos 6 meses. El contrato de Abril subió $19 a los $1,137.4 oz. En general y aunque el dólar perdió algo de terreno frente al euro, creemos que fue apetito por activos de riesgo lo que condujo a los commodities en general al alza.
lunes, 1 de marzo de 2010
ACCIONES CON DECISION AL ALZA
Empezamos el mes de Marzo con decisiva fuerza de compra en los índices accionarios. Tanto el S&P, Dow y Nasdaq han visto fuerza compradora hoy. Las noticias medianamente positivas saliendo de Europa, donde tanto Alemania como Francia están dispuestas a echarle una mano a Grecia y la positiva situación de M&A han hecho que los compradores se hicieran presentes en el mercado con fuerza. Beneficiado ha sido también el dólar frente al Euro y aún más fuerte ha sido el comportamiento del dólar frente a la Libra, presiones política, fiscales, dimes y diretes han llevado a una venta masiva de la Libra Esterlina. El Dólar Canadiense sigue comportándose con claridad y continúa siendo favorecido por aquellos que intentan colocarse comprador dólares. La situación de sobreventa de las monedas frente al dólar, puede traer en cualquier momento un rebote técnico, pero lo que esta claro es que las tensiones internas en la Unión Europea y hasta que no se resuelvan los problemas de fondo, que no son pocos, el euro se mantendrá bajo presion.
Comportamiento positivo en los metales, siendo por supuesto el mas beneficiado el cobre. El mega terremoto que azoto la costa Chilena hizo que el mercado mostrara volatilidad en la sesión de apertura del domingo. Ante la incertidumbre los que se habían posicionado vendiendo, a la apertura del dia domingo lo único que hicieronn fue cubrir sus posiciones y mantenrese a la espera.
Comportamiento positivo en los metales, siendo por supuesto el mas beneficiado el cobre. El mega terremoto que azoto la costa Chilena hizo que el mercado mostrara volatilidad en la sesión de apertura del domingo. Ante la incertidumbre los que se habían posicionado vendiendo, a la apertura del dia domingo lo único que hicieronn fue cubrir sus posiciones y mantenrese a la espera.
Sin duda y como mecasnimo de cobertura vamos a seguir dandole seguimiento a las opciones de los metales. El mercado tenderá a consolidarse entre Martes y Miercoles ante la falta de números importantes de la economía USA, para tener una segunda parte de la semana que definira el movimiento.
En cuanto a la renta fija el bono de 10 años sigue mostrando debilidad en el precio y con un rendimiento entre el 3.50% y 3.55% el mercado se encuentra sobre extendido pero con potencial de atacar el 3.80%. Desde el punto de vista técnico el mercado se encuentra probando por segunda vez su soporte y si el mismo no es penetrado podemos ver rendiminetos del 3.80% y los mas optimistas lo ven en el 4.00%.
jueves, 25 de febrero de 2010
LAS ACCIONES SE RECUPERAN PERO SIGUE LA DEBILIDAD
Lo que ha quedado patente en el día de hoy es que el empleo sigue, es y sigue siendo el catalizador número uno de la economía de los USA. Una vez que el mercado conoció lo abultado de las peticiones de desempleo los vendedores tomaron el control de la sesión. Un inesperado aumento la semana pasada de 22,000 peticiones para un total de 496,000 ( su nivel más alto en los últimos 3 meses) dió el pistoletazo de salida para las ordenes de venta inundar el mercado. El promedio de las últimas 4 semanas, considerado como un barómetro más certero que el volátil índice semanal, subió a un total de 473,750 un alza con respecto a la revisión de la semana pasada de 467,750.
Los metales se han comportado en el día de hoy con buen soporte y no han mostrado ni mucho menos la debilidad que los índices mostraron. Es de destacar la masiva liquidación de posiciones largas que ha ocurrido en los metales entre Nov 23 y Feb 12, 92.590 contratos liquidados en ese período, ponen al mercado en posición de volver a retomar un impulso alcista. Los metales también se pueden ver impulsados por una situación de sobreventa en el Euro.
Los metales se han comportado en el día de hoy con buen soporte y no han mostrado ni mucho menos la debilidad que los índices mostraron. Es de destacar la masiva liquidación de posiciones largas que ha ocurrido en los metales entre Nov 23 y Feb 12, 92.590 contratos liquidados en ese período, ponen al mercado en posición de volver a retomar un impulso alcista. Los metales también se pueden ver impulsados por una situación de sobreventa en el Euro.
lunes, 22 de febrero de 2010
CIERRE LEVEMENTE BAJISTA EN LOS INDICES
Luego del anuncio de la FED de la semana pasada de una subida de la tasa de descuento o conocida también como la tasa de "emergencia" los mercados financieros no saben muy bien como reaccionar y al cautela es la tonica. A parte de los numeros de la economia USA a ser dados a conocer esta semana ( ver calendario ), el discurso de Bernanke en su semi anual proyección este miercoles sera seguido con máximo interés luego de la acción inesperada de subida de tasas por la FED.
En cuanto a las monedas un dia tranquilo y mostrando una pausa antes de la aparación de Bernanke en el Congreso. Desde el punto de vista técnico el mercado creemos que entrara en una fase consolidación. El reporte de posiciones abiertas de este viernes pasado muestra una de las mayores posiciones en posiciones cortas en en euro vistas hasta ahora. El mercado sin duda necesitara nuevos motivos para impulsar la moneda europea a la baja.
Seguramente vamos a ver mas "fuegos artificales" en los metales luego del comportamiento débil mostrado ayer por el oro. Luego de alcanzar altos de un mes, el mecado retrocedió precipitadamente y cerró en una posicion bajista, que sin duda traerá cierta presión bajista. Hay que resaltar que los contratos abiertos por parte de comerciales y no comerciales están cercanos a los niveles desde donde se lanzó el rally Sep-Nov.
viernes, 19 de febrero de 2010
LA FED SUBE TASAS
Aunque si se quiere una medida más cosmética que otra cosa, la Reserva Federal americana ayer después del cierre de los mercados y después de telegrafiar durante los últimos 4 meses las distintas formas y herramientas con las que contaba para drenar liquidez del sistema, ayer por fin utilizó una de ellas. Aunque quizás dentro del repertorio, la subida de la tasa de descuento sea la más "cosmética", es el inicio de que algo va a cambiar.
Pero la FED fue los suficientemente hábil al lanzar un comunicado dejando claro que no tenía intención de tomar nuevas medidas en el corto plazo. Lo expedito del comunicado no dejó de impactar en los mercados y la venta consistente se dejó ver en los mercados electrónicos y ha seguido en Asia y en Europa y en el mercado electrónico de los USA. Se han visto afectados de la misma manera los metales, las energía y el Euro, como si este necesitara mayor ayuda para debilitarse.
En definitiva en vez de una reacción violenta veremos distintas intrepretaciones de lo que está por venir y como los mercados se ajustan a esta nueva realidad que está por venir. La pregunta fundamental es si el timming de esta medida es correcta y si la salud de la economía USA es lo suficientemente estable como para empezar a drenar liquidez.
Pero la FED fue los suficientemente hábil al lanzar un comunicado dejando claro que no tenía intención de tomar nuevas medidas en el corto plazo. Lo expedito del comunicado no dejó de impactar en los mercados y la venta consistente se dejó ver en los mercados electrónicos y ha seguido en Asia y en Europa y en el mercado electrónico de los USA. Se han visto afectados de la misma manera los metales, las energía y el Euro, como si este necesitara mayor ayuda para debilitarse.
En definitiva en vez de una reacción violenta veremos distintas intrepretaciones de lo que está por venir y como los mercados se ajustan a esta nueva realidad que está por venir. La pregunta fundamental es si el timming de esta medida es correcta y si la salud de la economía USA es lo suficientemente estable como para empezar a drenar liquidez.
lunes, 25 de enero de 2010
EL JUEGO DE LOS NUMEROS
Los datos de la economía en los USA se analizan y siguen muy de cerca para hacer averiguaciones, proyecciones y análisis. Un nuevo dato se ha sumado ha este juego de los números; con cuantos votos cuenta el presidente Obama para nominar nuevamente al presidente de la FED Ben Bernanke?.
Semana cargada de números de la economía americana ( ver calendario semanal ) desde, ventas de casas, confianza del consumidor, PIB, ordenes de bienes duraderos, además hay que sumar los dos días de reunión de la Reserva Federal Americana que comienza mañana. Aunque nadie espera un movimiento de tasas, las actas de la reunión y su lectura "entre líneas" serán analizadas a fondo.
En cuanto al dólar aparece el dia de hoy algo más débil y creo que sin mayor sorpresa para nadie. Aunque la semana pasada vimos un final de semana marcado por la cobertura de posiciones cortas en el Euro, no es de extrañar que hoy la situación sea de inseguridad y de cautela. Como deciamos la semana pasada aparte del análisis económico ahora se junta la actividad política con las declaraciones del presidente Obama sobre la actividad de las mesas propiedad de los bancos y la duda sobre la re-elección de Bernanke.
Semana cargada de números de la economía americana ( ver calendario semanal ) desde, ventas de casas, confianza del consumidor, PIB, ordenes de bienes duraderos, además hay que sumar los dos días de reunión de la Reserva Federal Americana que comienza mañana. Aunque nadie espera un movimiento de tasas, las actas de la reunión y su lectura "entre líneas" serán analizadas a fondo.
En cuanto al dólar aparece el dia de hoy algo más débil y creo que sin mayor sorpresa para nadie. Aunque la semana pasada vimos un final de semana marcado por la cobertura de posiciones cortas en el Euro, no es de extrañar que hoy la situación sea de inseguridad y de cautela. Como deciamos la semana pasada aparte del análisis económico ahora se junta la actividad política con las declaraciones del presidente Obama sobre la actividad de las mesas propiedad de los bancos y la duda sobre la re-elección de Bernanke.
viernes, 22 de enero de 2010
.......SI NO ES LA ECONOMIA, ES LA POLITICA...
A parte de la precaria situación de las economías a nivel mundial, el gobierno de los USA ha venido a poner mayor nerviosismo a este frágil panorama económico. El hecho que la administración haya puesto sobre la mesa un nuevo plan para limitar la operación propietaria de las mesas de los bancos fue dolorosa de digerir. Aunque en principio esta medida pudiese parecer contra dólar, esta política también es antiactivos de riesgo. Tenemos que reconocer que el billete verde ha sido la moneda por excelencia para fondear activos de riesgo, si las mesas de operación propiedad de los bancos y por contagio de otras instituciones financieras se ven forzadas a liquidar posiciones denominadas en otras monedas, habrá que tener cuidado como hemos dicho, el billete verde puede ser el mas beneficiado. Aunque esta propuesta puede que no tenga éxito en el senado y, queda mucho por discutir, los operadores se mantendrán vigilantes sobre todo a que tanta aceptación dicha propuesta pueda tener entre los grupos políticos y de opinión.
La moneda Europea ha seguido mostrando presión bajista y aunque desde el punto de vista técnico el par EUR/USD aparece sobrevendido, el sentimiento negativo sigue presente. Los problemas estructurales dentro de la comunidad no ayudan a darle un respiro a la moneda Europea. El soporte psicológico sigue siendo el 1.4000.
Dentro de esta mezcla de noticias, el hecho que el gobierno Chino sigua presionando las tasas de interés al alza no ha contribuido en lo mas minino a la calma. Los números de crecimiento de la economía China dados a conocer en el dia de ayer, con un crecimiento de 8.7% por encima del 8% proyectado por el gobierno Chino, siguen dando razones para seguir adelante con una política restrictiva del crédito. Esta política sigue “disgustando” a la comunidad económica mundial. El hecho que el acceso al crédito en China se empiece a frenar, puede traer efectos muy negativos para el resto de las economías mundiales. El hecho que China haya crecido a un 8.7%, mientras que el resto de las economías mundiales no están muy por encima de la mitad de ese crecimiento, lo dice todo. La reacción desfavorable se vio en el precio de los commodities y en las monedas de los países que se han venido beneficiando de una idea de crecimiento económico sostenido a nivel mundial. En general los “primos” del dólar, CAD, AUD,NZD son lo que mas han sufrido.
La moneda Europea ha seguido mostrando presión bajista y aunque desde el punto de vista técnico el par EUR/USD aparece sobrevendido, el sentimiento negativo sigue presente. Los problemas estructurales dentro de la comunidad no ayudan a darle un respiro a la moneda Europea. El soporte psicológico sigue siendo el 1.4000.
Dentro de esta mezcla de noticias, el hecho que el gobierno Chino sigua presionando las tasas de interés al alza no ha contribuido en lo mas minino a la calma. Los números de crecimiento de la economía China dados a conocer en el dia de ayer, con un crecimiento de 8.7% por encima del 8% proyectado por el gobierno Chino, siguen dando razones para seguir adelante con una política restrictiva del crédito. Esta política sigue “disgustando” a la comunidad económica mundial. El hecho que el acceso al crédito en China se empiece a frenar, puede traer efectos muy negativos para el resto de las economías mundiales. El hecho que China haya crecido a un 8.7%, mientras que el resto de las economías mundiales no están muy por encima de la mitad de ese crecimiento, lo dice todo. La reacción desfavorable se vio en el precio de los commodities y en las monedas de los países que se han venido beneficiando de una idea de crecimiento económico sostenido a nivel mundial. En general los “primos” del dólar, CAD, AUD,NZD son lo que mas han sufrido.
martes, 19 de enero de 2010
EMPEZAMOS EN MARTES
Los mercados en USA empiezan esta semana el dia Martes por la fiesta de Matin Luther King. El mercado cambiario muestra fortaleza hacia el dólar y una vez más destacamos el poco apetito por el riesgo que se deja sentir en estos momentos en los mercados internacionales. El Euro se encuentra presionado moviéndose en esa banda estrecha en la que lo ha venido haceindo desde mediados de Diciembre del año pasado.
Seguramante y estando en época de resultados, los mercados se encuentran siempre a la espera para reaccionar. Si no son los números de la economía de los USA, son los resultados de las empresas. La segunda parte de la semana se encuentra cargada de números USA ( calendario semanal ) que traerán volatilidad.
En el mundo de los commodities, cabe resaltar el rebote en los precios de los granos, después de la debacle de la semana pasada. El sentimiento en los precios del maíz es que hay que vender rallies. El número de producción fue de tal magnitud que la foto de oferta/demanda ha cambiado este año y quizás siga influenciando en el año que viene.
Seguramante y estando en época de resultados, los mercados se encuentran siempre a la espera para reaccionar. Si no son los números de la economía de los USA, son los resultados de las empresas. La segunda parte de la semana se encuentra cargada de números USA ( calendario semanal ) que traerán volatilidad.
En el mundo de los commodities, cabe resaltar el rebote en los precios de los granos, después de la debacle de la semana pasada. El sentimiento en los precios del maíz es que hay que vender rallies. El número de producción fue de tal magnitud que la foto de oferta/demanda ha cambiado este año y quizás siga influenciando en el año que viene.
lunes, 11 de enero de 2010
LA RESACA DEL VIERNES
Al iniciarse una nueva semana y después de tratar de digerir el mal número del desempleo en los USA del día viernes, el comportamiento de los mercados continúa siendo el mismo que al cierre de la sesión del viernes. El dólar a la baja, los bonos marginalmente positivos y la bolsa tímidamente en territorio positivo.
En el mundo de los commodites tanto el oro como el crudo se encuentran claramente en territorio positivo. Para el oro, en general para los commodities, esperamos una semana mixta pero con tendencia a mantener el buen tono alcista, con el oro posiblemente viendo una rutura de la resistencia de los $1.142,90. El sentimiento generalizado de que la FED se contenga en una posible subida de tasas esta dando alas a los productos. Sin duda desde la segunda parte del ano pasado, para operar los commodities uno debe seguir muy de cerca el comportamiento del dólar. Aunque desde el punto de vista técnico vemos como el US/EU se encontraba en una fase lateral, el rompimiento al alza de confirmarse al cierre de hoy puede traer un segundo aire a la moneda europea. Para muchos este seria solamente un movimiento de corrección. El hecho que el Euro haya corregido precipitadamente desde los 1.5200 hasta el 1.4200 hace necesaria una corrección. No debemos olvidar los "primos"cercanos del dólar americano; el dólar canadiense, dólar australiano y el dólar neocelandés, para muchos un movimiento mucho mas definitivo al alza contra el euro que el mismo dólar americano.
En el mundo de los commodites tanto el oro como el crudo se encuentran claramente en territorio positivo. Para el oro, en general para los commodities, esperamos una semana mixta pero con tendencia a mantener el buen tono alcista, con el oro posiblemente viendo una rutura de la resistencia de los $1.142,90. El sentimiento generalizado de que la FED se contenga en una posible subida de tasas esta dando alas a los productos. Sin duda desde la segunda parte del ano pasado, para operar los commodities uno debe seguir muy de cerca el comportamiento del dólar. Aunque desde el punto de vista técnico vemos como el US/EU se encontraba en una fase lateral, el rompimiento al alza de confirmarse al cierre de hoy puede traer un segundo aire a la moneda europea. Para muchos este seria solamente un movimiento de corrección. El hecho que el Euro haya corregido precipitadamente desde los 1.5200 hasta el 1.4200 hace necesaria una corrección. No debemos olvidar los "primos"cercanos del dólar americano; el dólar canadiense, dólar australiano y el dólar neocelandés, para muchos un movimiento mucho mas definitivo al alza contra el euro que el mismo dólar americano.
jueves, 7 de enero de 2010
...........LOS CHINOS!!!!!!!!!
Hablábamos ayer de una relativa calma en los mercados en esta primera semana de operación de la nueva década. La misma se ha visto alterada por la decisión del Banco Central de China de hacer un ajuste al alza a sus tasas de interés. El resultado no se ha hecho esperar, movimiento al alza en el dólar y en general movimiento negativo el los commodities.
Volvemos a ver como el dólar ha vuelto a mostrar soporte en contra del Euro. La moneda Europea se encuentra en un área de congestión y bastante presionada. Desde el punto de vista técnico el Euro encuentra su soporte en el 1.4300 en caso que el mercado llegara a penetrar dicho soporte el mercado pudiese buscar el área de los 1.37000. Aunque pareciese que el dólar no encuentra la misma debilidad contra sus "Primos", el dólar Canadiense, dólar Australiano y el dólar de Nueva Zelandia.
Volvemos a ver como el dólar ha vuelto a mostrar soporte en contra del Euro. La moneda Europea se encuentra en un área de congestión y bastante presionada. Desde el punto de vista técnico el Euro encuentra su soporte en el 1.4300 en caso que el mercado llegara a penetrar dicho soporte el mercado pudiese buscar el área de los 1.37000. Aunque pareciese que el dólar no encuentra la misma debilidad contra sus "Primos", el dólar Canadiense, dólar Australiano y el dólar de Nueva Zelandia.
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