EL ORO Y EL DOLAR LOS MAS BENEFICIADOS

Luego del paquete de medidas, de proporciones biblicas, instaurado por  la Comunidad Europea la calma ha sido mas de intencion que de facto. Aunque los spreads entre la deuda Griega , Espanola y Portuguesa en contra de la deuda Alemana se han acortado, el sentimiento es que este paquete de medidas esta lleno de buenas intenciones y poco mas y esto se ha manifestado desde el primer dia en el comportamiento del Euro. Lo que mas preocuopa al mercado es lo opaco de las medidas de implementacion y las preguntas sin respuesta se transforman en ordenes de venta.

Tanto el oro como el dolar han sido los mas beneficiados. Por un lado el dolar sigue siendo el receptor de flujos de capital huyendo del riesgo y por su parte el oro se empieza a dejar ver como la moneda que venga a sustituir al euro como segunda moneda de cambio.

Otro centro de atencion que no debemos dejar pasar por alto es la situacion en China. Con un mercado accionario con fuerte correccion,  la situacion se deja ver muy similar con la crisis de las hipotecas en los USA, un excesivo crecimineto de los prestamos, aceleracion en los precios de la viviendas y presion sobre los precios al consumidor. Ante esta situacion tanto el gobierno central como los gobiernos regionales han tratado de frenar la situacion con exito moderado.

Esta situacion afectara de rebote a las monedas del pacifico y al estar la economia Australiana inflluenciada por los aconteciminetos en la economia China el par AUD/USD quedara muy pendiente de lo que ocurra con el indice de la bolsa de Shanghai. Si el indice entra en territorio negativo, la debilidad se hara presente en el AUSSIE

El oro ha visto un día muy importante y positivo, esta vez todo el tumulto y desbarajuste europeo ha beneficiado al metal amarillo. Todas las dudas que se han generado en torno al paquete de ayuda Europea han creado una situación de refugio en el metal amarillo que se ha mostrado con decisión al alza. Con un cierre de $1,220 la onza y con perspectivas alcistas, hasta los mas optimistas se encuentran sorprendidos por la fortaleza del metal.

Sin duda  la situacion positiva del oro indica un momento propicio para la fijacion de precios a traves de la utilizacion de los mercados a futuro y opciones.

LA FED, GOLDMAN y GRECIAS!!!!!!

El mundo de los bonos lo vemos presionado un poco ante el discurso de la FED que será dado a conocer el día Miércoles. El mercado se mantendrá limitado de alguna forma por la oferta de papel, la situación Griega y la reforma financiera. En general el buen tono del mercado vendrá por el lado de la demanda, este hecho se refleja en la los papeles en custodia y los cuales han aumentado en las cuatro ultimas semanas aproximadamente unos $26 billones. El bono de diez anos con vencimiento en Junio TYM muestra soporte en 116-1- y 116-02 con resistencia en 116-26 y 116-31.


Es de esperar que la curva de cara al mitin de la Reserva Federal el día Miércoles se “aplane”. El bono de 2 anos se muestra débil frente a los 10 y 30 anos. La incertidumbre sobre la reforma financiera puede ser soporte para la parte corta de la curva. Excesiva regulación del sector financiero puede poner presión en la FED para no subir tasas y también influir en la recuperación del sector bancario. La vulnerabilidad del mercado proviene de la posición larga de los fondos en la parte corta de la curva, al menor signo de subida de tasas por la FED, la liquidación masiva no se hará esperar. El spread 2/10 tiene resistencia en los 277 puntos básicos y 288 puntos básicos, soporte en los 269 y 266 puntos básicos.

En el SP aunque los reportes de utilidades de las empresas siguen manteniendo el buen tono y cierre por debajo de los 1200 en el contrato de Junio indicara una corrección. Sin duda la reforma financiera y su componente político será una nueva incógnita en este mercado.

Los números de las utilidades siguen siendo el mejor soporte de este mercado, hasta ayer día Lunes 178 compañías del S$P han mostrado utilidades. 143 o el 80.3% han mostrado mejores resultados y solo 18 o un 10.1% han mostrado peores resultados de lo esperado. Las expectativas son en general buenas.

El mercado del oro de nuevo se tendrá que enfrentar a la batalla entre presiones externas y un buen desempeño en cuanto a las noticias de los metales. Una vez que los factores externos se diluyan creemos que las expectativas de una mayor demanda serán fundamentales en la búsqueda de precios mas altos. Aunque cuesta repetirlo, el tema Griego sigue pesando en el sentimiento del mercado, el hecho que el dólar sigue mostrando fortaleza mantiene al oro con un tono de cautela.

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