EL DISCURSO DE LA FED DOMINARA ESTA SEMANA

Los bonos estarán influenciados esta semana por el mitin de la Reserva Federal y lo que tengan que decir en cuanto a posible subidas de tasas, otro factor importante será la demanda de papel en las subastas y pro ultimo el caso Griego. La economía americana cada día luce mas firme de acuerdo a los datos con una inflación casi inexistente. Los recientes movimientos tendentes a una restricción de capital, sugieren que el G-20 se siente mucho mas optimista en cuanto a las economías, lo que se cree pueda influenciar de alguna forma el discurso de la FED. La semana pasada hemos visto como ha habido una cobertura de contratos cortos por casi todos los participantes en los bonos. Sin duda el mitin de la reserva implica cautela a aquellos posicionados cortos. Sigue pendiente el tema Griego y aunque se dice que el paquete de ayuda ha sido aceptado. Alemania aun no muestra claridad y decisión en cuanto al aporte de su paquete de ayuda.

El TYM encuentra soporte en 1l 116-09 y 116-00 y resistencia en 116-23 y 116-31. En el cash el bono de 10 anos encuentra soporte en el 3.78% y 3.736, resistencia en el 3.853% y 3.89%.

La acción semanal de los metales aunque tímida ha sido positiva. El oro encuentra resistencia en los $1170 esta semana, el mercado encuentra soporte en la mejora de la demanda de metales industriales, flujo de capitales hacia los metales, la indecisión en cuanto a la situación Griega contribuye de la misma forma al soporte del mercado. El hecho que Grecia tenga que hacerle frente a 8B de Euros en deuda con vencimiento a mediados de Mayo y la posibilidad que tenga que reestructurar su deuda seguirá siendo un soporte claro a este mercado.

Las energías se pueden beneficiar esta semana del empuje alcista visto la semana pasada. Podemos ver el contrato de petróleo empujar hacia los $87.59 influenciado por la buena compra vista la semana pasada, la normalidad en el trafico aéreo Europeo y flujo de fondos hacia las energías. De forma negativa creemos que el mercado seguirá influenciado por la falta de convicción en cuanto a la demanda real. Esta debilidad en la demanda se ha mostrado en la amplitud del contango entre los dos meses primeros de negociación, el mismo ha pasado de -42c en marzo 31 al $-1.92 al cierre de Viernes.