FORTALEZA EN LOS GRANOS DEBILIDAD EN EL DOLAR

En esta época del ano los operadores de granos se mantienen pegados a las pantallas de TV analizando el clima. Calor, lluvia, humedad son analizados escrupulosamente para saber el efecto que estos tendrán en las cosechas y el rendimiento de estas.


El trigo después de ser el “patito feo” de los granos se ha convertido en la estrella indiscutible del grupo. Los compradores empujan el precio al alza con miedo a que mañana tengan que pagar precios mas altos y los vendedores simplemente no participan en el mercado esperando niveles superiores. El mercado del trigo hizo nuevos altos, arriba $1.04 desde los bajos de Junio, impulsado por miedo de una cosecha mas pequeña a nivel internacional y factores técnicos. La revisión de cosechas mas pequeñas en Rusia, debido ala peor sequía vista en los últimos 100 anos y Alemania han hecho que los compradores impulsen el mercado al alza.

La soya por su parte también sigue manteniendo el tono alcista, añadiendo un premio la precio por posibles condiciones adversas de clima puedan afectar el precio. El temor que clima calido y seco en Julio y Agosto y como afecte a la soya en esta etapa critica del desarrollo del grano esta haciendo que la compra se haga presente. La debilidad del dólar y los gráficos mas alcistas están dando soporte al complejo de los granos.

LA HORA DE LA VERDAD PARA EL DOLAR

La bolsa sigue manteniendo su buen tono y creemos que sigue siendo oportunidad de compra en las correcciones. Un cierre por encima del 1100 la impulsa hasta los 1150 siendo el 1080/75 importante soportes. A medida que se van dando a conocer resultados de las empresas pareciera que las valuaciones deben ajustarse al alza y los rendimientos de los treasuries ir subiendo. Sin duda la aversión al riesgo ha hecho que los inversores se encuentran fuera del mercado y sin una completa exposición en la renta variable. Aunque los riesgos de correcciones siguen presentes, en este momento el empuje se mantiene alcista.

El TYU esperamos que vaya corrigiendo a la baja y que la curva del 2/10 se vaya haciendo mas alcista. Técnicamente el mercado se va acercando a una zona de soporte que se extiende de los bajos de Abril y el área de congestión formado en mayo y Junio. De la misma forma el spread 2/30 se esta acercando a un área de resistencia entre los 348pb y 350pb. Hoy el mercado esta pendiente de la subasta de 30 anos y seguirá de cerca el comportamiento de las acciones, las aplicaciones semanales de hipotecas y las ventas minoristas. Si el SP encuentra resistencia en los 1100 puntos es probable que los treasuries encuentren compra.

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Por su parte el EUD/USD sigue su movimiento al alza y recuperando el todo perdido durante los meses pasados. La tendencia bajista que se ha mantenido en el EUD durante el 2010 empieza a ser atacada. Sea cobertura de cortos, sea un mejor tono de la economía europea, o vaya usted a saber, la realidad es que el USD esta siendo presionado a la baja.

LA HORA DE LA VERDAD PARA EL DOLAR

LAS MONEDAS EN MOVIMIENTO

FX SOPORTE / RESISTENCIA 7-13-10

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INDICES RECUPERANDO EL PULSO

El SPU esperamos que encuentre soporte en las correcciones. El mercado se haya en una fase de re-fijar el precio en base a mejores expectativas de los resultados de empresas en el 2T y en las valuaciones baratas que muestra el mercado. Creemos que el mercado había exagerado las malas noticias de las ganancias del 2T. Con el comienzo esta semana de los resultados de la empresas y si no hay sorpresas tanto el mercado debe mantenerse firme. Desde el punto de vista macro el calendario esta cargado de números importantes y también se seguirá muy de cerca el calendario económico Chino para despejar dudas.

En cuanto a la monedas vemos como el Euro se ha mantenido un tono positivo con una recuperación del 7% desde los bajos del 7/6. Distintos factores han contribuido al movimiento alcista, nueva perspectiva en cuanto al crecimiento de la economía americana, rendimientos bajos en USA y una mayor calma en cuanto a la crisis financiera en EU, han contribuido a la recuperación. La cobertura de cortos como se vio en el reporte del CFTC del día Viernes ha sido también uno de los mayores catalizadores de la corrección. Hay todavía mucho que recorrer antes de poder definir con claridad si el Euro ha alcanzado sus bajos, hasta que no sepamos el resultado del stress test de los bancos no creemos que ese bajo este asegurado.

El complejo de las energías se muestra positivo pero con bastante Resistencia en su camino al alza sobre todo en los $77pb que es el promedio móvil de 50 días. El mayor impulso alcista provendrá de un nuevo impulso del lado de la toma de riesgo y de una mayor demanda de crudo. Aunque el interés abierto muestra una falta de convicción en cuanto a la calidad de esta subida, desde el punto de vista técnico el movimiento es constructivo.